“弦外雜音” 不應影響滬港通開通進程
- 發佈時間：2014-11-07 09:15:40 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
11月6日，中國證監會新聞發言人鄧舸表示，滬港通試點的各項準備工作到了最後階段。在此之前，中國香港特區行政長官梁振英亦表示，將在北京出席APEC會議期間，爭取儘早讓“滬港通”開通。
筆者以為，目前對滬港通是否開通的疑慮和臆測是缺乏依據的，滬港通開通已為期不遠。當然，由於滬港通開通牽涉到內地金融體系的全局改革，同時關係內地與香港互動及未來走勢。因此，完善滬港通開通的制度安排，做好充分準備和預留調整空間是必須加以考量的。
其一，滬港通試點涉及內地整體金融體系改革。
滬港通的推出會促進人民幣在資本項目之下自由兌換。從微觀層面看，無論是“港股通”，還是“滬股通”，都是用人民幣來進行交易和結算，而且是資本項目之下的跨境投資結算，直接拓展了人民幣在資本項目之下的自由兌換範圍，擴大了人民幣跨境流動和跨境使用的範圍和空間。同時，滬港通試點將有助於日後推動建立合格境內個人投資者（QDII2）機制，允許個人投資境外市場。
還可以預見的是，滬港通試點雙向投資必然要涉及到換匯問題，這與未來內地加快匯率市場化和利率市場化緊密相連，而利率市場化又涉及到其他細分金融改革目標，如存款保險制度的建立是利率市場化過程中的必要措施之一。顯而易見，滬港通試點開通應放在金融體系的全局改革中考量，因此，尤其需要準備充分與考慮週全。
其二，滬港通間接關聯經濟發展現狀與走向。實際上，在看到滬港通事關人民幣在資本項目的自由兌換、匯率市場化、利率市場化等內地一系列金融改革的同時，也應該看到，匯率市場化、利率市場化等金融改革議題直接關係到中國經濟發展的現狀與走向。
結合十八屆三中全會形成的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》的安排，即“完善人民幣匯率市場化形成機制，加快推進利率市場化，健全反映市場供求關係的國債收益率曲線。推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現人民幣資本項目可兌換。”
筆者認為，該來總是會來，一些弦外雜音絕不會影響滬港通開通。隨著滬港通試點最終開通，相信市場各方更加能體會到滬港通涉及面之廣、影響之深。因此，筆者以為，市場各方應看到內地與香港監管層在制度層面所做的努力，同時堅信在充分準備之後，滬港通將順利開通，為國內外投資者提供更加順暢的投資機制。(左永剛）
