全球通貨緊縮陰影對中國影響加深

　　現在看來，同比增速1.6%創下56個月新低的9月居民消費價格指數（CPI）很可能還不是底，《經濟參考報》記者綜合多家機構預測，10月CPI同比增速很可能會落在1.4%到1.5%的區間內，再次創下新低。分析人士認為，當前全球經濟普遍面臨通貨緊縮威脅，這種壓力對中國的影響正在日益加深。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱，根據商務部和國家統計局公佈的數據，同時由於10月翹尾因素約為0.2%，比上月繼續小幅回落0.1個百分點。初步判斷10月份CPI同比漲幅可能在1.3%至1.5%左右，取中值為1.4%。

　　海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，10月最後一週，豬價、菜價跌幅擴大，食品價格加速下行。10月商務部、統計局食品價格環比降幅分別為0.4%、0.8%，預測10月CPI食品價格環比下降0.5%。10月製造業採購經理指數（PMI）回落至50.8，顯示製造業景氣度並不樂觀，印證10月宏觀和中觀數據依然低迷。由於豬價大幅下跌，我們預測10月、11月CPI同比增速或連創新低，10月降至1.5%、11月降至1.4%。

　　首創證券宏觀分析師蔣成傑認為，10月豬肉和鮮菜價格同比降幅略有擴大，非食品價格中居住類價格漲幅也可能回落，預計10月CPI同比增長1.5%。國金證券宏觀分析師李治平稱，他們高頻追蹤的價格、産出、融資利率等反映，當前消費物價與工業價格均處於下滑趨勢之中，預計10月CPI同比增長1.4%。

　　部分機構分析師認為，連續走低的CPI同比增速預示著中國經濟存在通貨緊縮的壓力。這些分析師們還認為，中國現在面臨的通貨緊縮威脅，與全球經濟變動密不可分。資料顯示，從歐元區，到以色列，再到日本，低通脹正在席捲全球。彭博數據顯示，在2015年通脹預期下滑最大的10個國家裏，有8個國家要麼已經處於通縮之中，要麼正在致力於讓本國貨幣貶值。

　　鋻於全球通貨緊縮陰影對中國影響加深，市場認為可以考慮進一步放鬆貨幣政策。澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛認為，中國9月CPI增速大幅放緩和PPI持續負增長意味著中國的通貨緊縮風險持續上升，因此貨幣政策需要進一步放鬆。

　　不過當前尚沒有機構明確判斷中國將會發生通貨緊縮。北京大學常務副校長劉偉對《經濟參考報》記者説，如果我們嚴格地從統計數據來看，近年來的通貨膨脹壓力似乎並不明顯。但是不能簡單從數據統計來解釋這個現象，真正的問題是它的成因非常複雜，包括擴張性的宏觀經濟政策、經濟增長中的成本上升和對國外原材料的依賴等。這些因素都是結構性的和深層次的，短期裏靠宏觀政策解決不了，所以整個社會從政府到居民對通脹預期值的擔心程度都比較高。

　　聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩認為，10月大部分食品價格增速都較9月有所減緩，但這種回落主要來自於季節性因素。從兩個週期性食品主類來看，糧食價格的環比增速仍在一個偏高區域，短期的異常天氣現象或將使得糧價成為CPI上漲的最大正面力量。而肉類價格將先下後上，在明年一季度形成“V”型反轉。（記者 方燁）