■ “北大方正被曝涉嫌北大醫藥內幕交易”追蹤

　　新京報訊 （記者李蕾）北京政泉控股日前舉報北大方正集團高管涉嫌通過北大醫藥進行內幕交易，獲利近4億元，該事件仍在監管部門核查中。北大方正集團內部人士11月5日向新京報透露，舉報所指內容與方正集團相關高管個人絕無關係，所有資金從未流向任何方正集團個人及其關聯賬戶；政泉在舉報聲明中對時間點進行了“移花接木”，存在重大硬傷。此前，北大方正集團公告否認了內幕交易。

　　政泉被指對時間點“移花接木”

　　北大方正集團內部人士昨日透露，政泉聲明的所有資訊，對時間點的移花接木，是其重大的硬傷。

　　根據政泉的聲明，在簽訂代持協議之後，方正集團高管以政泉的名義于2013年6月及9月買入4000萬股股票，之後於2014年7月及9月間以政泉的名義賣出3677萬股股票。買入的價格為9.2元/股，賣出的價格近20元/股。政泉稱，買入後，北大醫藥即爆出與北大戰略合作等利好消息。

　　北大方正集團內部人士稱，政泉介入北大醫藥投資始於2013年7月，但北大醫藥與北大的合作是在2013年5月8日完成，當日就已經出現大量公開新聞報道。政泉認定其買入北大醫藥兩個月前的新聞為“內幕”利好，時空有點錯亂。

　　北大醫藥的股權轉讓始於2013年6月初，北大醫藥在資本市場的下一步動作是在8個月後。根據公告，北大醫藥在2014年4月10日發佈重大事項停牌公告，6月17日發佈重大資産重組草案。北大醫藥公告引入戰略投資者政泉的時間，距離重大資産重組復牌相隔一年。

　　“在重組之前市場對北大醫藥的預期是注入醫院資産，參考市場一貫的反應來看基本都是復牌大幅下跌，這種情況下談不上內幕交易。之後隨著重組轉型以及與腫瘤醫院的合作，市場預期增強，利好才逐步兌現，股價不斷上行。”上述內部人士説。

　　該人士表示，政泉舉報信中對於最重要的時機問題要麼避而不談，要麼不甚精準。政泉買入股票時，上市公司重組項目的停牌尚在一年開外，無從知曉；政泉賣出股票時，影響上市公司股價的資訊已經全部公開，更談不上內幕交易。

　　對上述説法，政泉控股未予回應。

　　律師稱，內幕資訊何時形成才是關鍵

　　從公告來看，除了去年5月8日即被報道的北大醫藥與北大醫學部的合作外，在政泉控股買入和賣出股票期間，北大醫藥還進行了資産重組、與北大腫瘤醫院簽訂戰略協議等事項。其中資産重組于2014年6月17日公佈草案，與北大腫瘤醫院簽訂戰略協議則是在2014年7月10日。

　　從資本市場的表現來看，2013年6月政泉控股戰略投資後，北大醫藥一直處於橫盤振蕩的狀態。股價的上漲始於2014年6月宣佈重大資産重組復牌後，此後股價一路上揚至10月20日；7月10日北大醫藥公告與北大醫學部和北大腫瘤醫院等簽署戰略合作框架，7月7－11日政泉控股開始減持股票，7月11日當天北大醫藥的股價最高為18.23元/股。

　　多名律師表示，判定是否構成內幕交易要看股票買入和賣出的時機。上海市華榮律師事務所律師許峰表示，內幕交易的一個判斷依據就是內幕消息形成和內幕消息公開的時間。目前掌握的信息有限，北大方正集團是否構成內幕交易需要監管機構的核查。一般情況下，監管機構要認定違規需要舉證證明，但內幕交易有所不同，只要監管機構初步掌握了內幕交易的證據，被核查的對象就有義務證明自己不存在內幕交易。

　　另有分析人士稱，該事件是否構成內幕交易，並不完全取決於購買股票和重大事項公告之間間隔時間的長短，而是取決於交易方何時知道的內幕資訊，內幕資訊的形成是從動議開始的，並不能完全從公告和停牌來判斷，一旦動議産生，內幕資訊就形成了。公告間隔一年不能證明其之前不知道重組的消息，究竟何時形成內幕資訊還需要監管機構的進一步核查。

　　11月2日，政泉控股公司在其官網上挂出五份公告，舉報北大方正集團涉嫌通過北大醫藥進行內幕交易。政泉控股在舉報中稱，在方正集團高管的運作下，政泉控股成為股票的代持方，利用內幕資訊對北大醫藥進行低買高賣，從中獲利近4億元，最終錢會落入方正集團高管私人公司的賬中。

　　隨後，北大方正集團否認了內幕交易的説法，認為相關資訊指責所謂“內訌、內幕交易”等説法與事實不符。目前監管部門正在對事件進行核查。