季報披露工作的結束，4家保險公司的成績單也呈現在投資者眼前。從保費數據看，四家公司呈現“三升一降”的態勢，除了中國人壽的保費出現同比下滑，平安、太保、新華等3家險企均實現正增長。而令人擔憂的是，退保增加在三季報中較為明顯，這也增加了險企四季度的壓力。

　　投資收益拉動凈利潤增長

　　數據顯示，2014年前三季度，國壽、平安、太保、新華歸屬於母公司股東的凈利潤分別為275.53億元、316.87億元、89.6億元、63.25億元，分別比上年末增長16.3%、35.5%、10.9%、60.1%。

　　投資收益的增加仍是拉動凈利潤增長的主要原因。三季報顯示，保險公司投資收益率較2013年同期提升明顯。

　　截至2014年9月末，國壽總投資收益率和凈投資收益率分別為5.1%和4.83%，較2013年同期的4.97%和4.51%大幅提升；平安保險投資組合資金年化凈投資收益率為5.3%，較2013年同期的4.9%上升了0.4個百分點；新華保險年化總投資收益率為5.6%，較2013年同期的4.5%提升1.1個百分點。太保在固定收益類的債權計劃、理財産品、其他固定收益等類別上的投資增長最快，三項佔比合計達到9.6%，較上年末增長2.4個百分點。

　　前3季度，4家上市保險公司實現歸屬凈利潤745.3億元，同比增長26.2%；其中保費收入7601.72億元，同比增長9.8%；投資收益1823.21億元，同比增長16.3%，投資實現了高基數基礎上的高增長;計提責任準備金2500億元，同比減少3.3%;計提資産減值250.47億元，同比增長116.8%。凈利潤增速逐季改善，增速提升主要受益於投資收益高增長和責任準備金釋放。

　　值得注意的是，佣金高增長預示著個險“重投入重價值穩增長”新模式成型。

　　前三季度 4家上市公司退保支出1415億元，同比增長54.1%；手續費及佣金支出679億元，同比增長20.7%。退保及手續費支出增速較高，要警惕費用高增長侵蝕利潤。

　　退保增加令人擔憂

　　在四家上市險企中，新華保險的凈利潤增幅遙遙領先，高達60%，超出市場預期。

　　三季報數據顯示，新華保險前三季累計實現原保費收入862億元，投資收益228億元，同比分別增長19%和32%。

　　由於投資收益率的提高，今年上半年新華保險還有10億元浮虧，到三季度末就上升為凈浮盈6.7億元。

　　長江證券分析師劉俊認為，新華保險收益率高源於去年資産結構調整帶來的收益在今年釋放以及新增保費持續加大非標資産配置。

　　從公司資産配置結構來看，壓縮持有至到期債券配置，控制可供出售和定存規模，增加交易類企業債、項目資産計劃以及歸屬貸款類債券計劃是主要方向。

　　然而，退保增加成為三季報讓人擔心的問題。中國平安前三季度退保金額達75.46億元，同比增長35%，平安對此解釋稱，主要是由於部分分紅險退保金增加。

　　中國太保前三季度的退保同樣面臨較大壓力，同比增長57.1%，退保金額達234億元；作為壽險業大佬的國壽，前三季度的退保金居首，達826.45億元，同比增長高達64.6%。

　　中國人壽對此表示，主要是受各類銀行理財産品衝擊，導致部分産品退保增加。