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橡樹資本看好中國等新興經濟體股市

  • 發佈時間:2014-11-05 01:00:14  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  在APEC峰會召開之際,11月4日,橡樹資本聯席董事長兼聯合創始人霍華德·馬克斯與中國投資者對話,綜合分析了當今世界經濟形勢,建議投資者在近期全球投資環境下採取審慎態度。相較于美國市場,霍華德更看好以中國為代表的新興經濟體市場。

  談到美國股票市場,霍華德表示,“現在全球的投資環境好壞不一,但大致都屬於一個低收益的環境,而美國雖然連續三年處於牛市,但是美股在某種程度上並不受投資者偏愛,持有量偏低。低利率水準雖然使經濟得以逐漸復蘇,但是隨著量化寬鬆政策的逐步退出為未來增加了不確定性。”美國股市這三年增長了百分之六十多,現在價格處在合理範圍內偏高的水準,而對於價格不低的股票來説,投資者很難尋找到實惠的資産,同時發行方和賣方掌握主動權,這可能是一種逐底競爭,由於美聯儲調低利率,投資人在國債、貨幣市場工具或高評級債券上的投資收益不盡人意,因此他們只能被迫追求風險更大的投資,這會導致投資有失審慎。

  相較于美國股市,歐洲的股市則顯得有些疲憊不堪。霍華德·馬克斯指出歐洲經濟可能已經觸底,但其政治走向仍未明朗,因此很難找到那些顯而易見的投資機會,那些安全的、優質的大型企業股票價格並不低,因此投資並獲得高額利潤的機會不明顯。

  日本的經濟近年來一直處於萎靡狀態,雖然10月31日日本央行決定擴大資産購買規模,將基礎貨幣年供應量由70萬億日元增加至80萬億日元,將日本債券購買規模每年增加30萬億日元,給“安倍經濟學”注入一劑猛藥,但這一舉措能否真正激發日本的經濟活力,日本多數經濟學家並不看好,因此日本股市的投資價值顯然不值得期待。

  霍華德認為,相較於以上幾個經濟體,以中國為首的新興市場則更具投資潛力。由於起點較低以及人口統計特徵,新興市場股票具有極佳的長期潛力,此外,中國股市在經歷了漫長的熊市後,股票價格經歷了一輪又一輪的調整,現在的價格處於一個合理範圍內且不高,這也帶來具有吸引力的估值。

  除此之外,隨著滬港通概念的推進,中國的股票市場正在逐漸向全球開放,全球資金有了直接投資A股的便利途徑,有利於內地資本市場進一步對外開放,不僅能讓境外資金方便進來,境內資金也能夠順利走出去,促進內地證券市場的成熟與發展,伴隨著APEC峰會,滬港通也越來越明朗,香港特首梁振英在出席行政會議前表示,APEC會議期間,他會向中央政府探討滬港通何時開通,尋求中央支援滬港通儘早開通。這無論是對香港的金融事業,還是對內地的股市發展都大有好處。

  霍華德最後表示,“作為管理人,我們不能夠預知未來,特別是宏觀意義上未來情況,但我們可以做到的是辨別具有高收益潛力的資産類別,制定戰略及方針,通過描述資産類別來協助傳達資本配置決策,同時努力做到比其他人更加熟悉公司、行業和證券的情況,並探尋實惠的選擇,避免購入溢價證券。我們能夠控制風險,管控自我和個人情緒,做一個反向投資者,逆勢而行。”

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