在APEC峰會召開之際，11月4日，橡樹資本聯席董事長兼聯合創始人霍華德·馬克斯與中國投資者對話，綜合分析了當今世界經濟形勢，建議投資者在近期全球投資環境下採取審慎態度。相較于美國市場，霍華德更看好以中國為代表的新興經濟體市場。

　　談到美國股票市場，霍華德表示，“現在全球的投資環境好壞不一，但大致都屬於一個低收益的環境，而美國雖然連續三年處於牛市，但是美股在某種程度上並不受投資者偏愛，持有量偏低。低利率水準雖然使經濟得以逐漸復蘇，但是隨著量化寬鬆政策的逐步退出為未來增加了不確定性。”美國股市這三年增長了百分之六十多，現在價格處在合理範圍內偏高的水準，而對於價格不低的股票來説，投資者很難尋找到實惠的資産，同時發行方和賣方掌握主動權，這可能是一種逐底競爭，由於美聯儲調低利率，投資人在國債、貨幣市場工具或高評級債券上的投資收益不盡人意，因此他們只能被迫追求風險更大的投資，這會導致投資有失審慎。

　　相較于美國股市，歐洲的股市則顯得有些疲憊不堪。霍華德·馬克斯指出歐洲經濟可能已經觸底，但其政治走向仍未明朗，因此很難找到那些顯而易見的投資機會，那些安全的、優質的大型企業股票價格並不低，因此投資並獲得高額利潤的機會不明顯。

　　日本的經濟近年來一直處於萎靡狀態，雖然10月31日日本央行決定擴大資産購買規模，將基礎貨幣年供應量由70萬億日元增加至80萬億日元，將日本債券購買規模每年增加30萬億日元，給“安倍經濟學”注入一劑猛藥，但這一舉措能否真正激發日本的經濟活力，日本多數經濟學家並不看好，因此日本股市的投資價值顯然不值得期待。

　　霍華德認為，相較於以上幾個經濟體，以中國為首的新興市場則更具投資潛力。由於起點較低以及人口統計特徵，新興市場股票具有極佳的長期潛力，此外，中國股市在經歷了漫長的熊市後，股票價格經歷了一輪又一輪的調整，現在的價格處於一個合理範圍內且不高，這也帶來具有吸引力的估值。

　　除此之外，隨著滬港通概念的推進，中國的股票市場正在逐漸向全球開放，全球資金有了直接投資A股的便利途徑，有利於內地資本市場進一步對外開放，不僅能讓境外資金方便進來，境內資金也能夠順利走出去，促進內地證券市場的成熟與發展，伴隨著APEC峰會，滬港通也越來越明朗，香港特首梁振英在出席行政會議前表示，APEC會議期間，他會向中央政府探討滬港通何時開通，尋求中央支援滬港通儘早開通。這無論是對香港的金融事業，還是對內地的股市發展都大有好處。

　　霍華德最後表示，“作為管理人，我們不能夠預知未來，特別是宏觀意義上未來情況，但我們可以做到的是辨別具有高收益潛力的資産類別，制定戰略及方針，通過描述資産類別來協助傳達資本配置決策，同時努力做到比其他人更加熟悉公司、行業和證券的情況，並探尋實惠的選擇，避免購入溢價證券。我們能夠控制風險，管控自我和個人情緒，做一個反向投資者，逆勢而行。”