證監會近日在官網披露對沃克森（北京）國際資産評估有限公司及兩名項目負責人作出相應的處罰，原因是該公司在廣聯達的兩筆股權收購資産評估過程中因諸多錯誤而被認定未能勤勉盡責。

　　經證監會審查，沃克森評估公司在廣聯達收購夢龍軟體和興安得力兩項資産的資産評估過程中存在未勤勉盡責的行為，違反了《企業價值評估指導意見（試行）》的相關規定，其出具的評估報告有誤導性陳述，評估報告的簽字評估師李文軍、黃立新為直接責任人員。證監會依照《證券法》相關規定，決定沒收沃克森評估業務收入28萬元，並處以28萬元罰款，同時對兩名項目負責人李文軍、黃立新予以警告，並分別處以3萬元罰款。

　　“證監會針對評估公司的資産評估問題進行公開處罰，這個並不多見。”有資深審計人士表示。他同時表示，由於近年來資本市場並購大行其道，可能會有更多的資産評估問題陸續曝光。

　　2010年12月，廣聯達披露擬用9434萬元超募資金收購夢龍軟體全部股權，沃克森受上市公司委託採用資産基礎法和市場法評估方法對夢龍軟體股東全部權益在2010年11月30日的市場價值進行了評估，評估值為9434.42萬元，評估值較賬面凈資産增值8465.3萬元，增值率873.51%。2011年2月，廣聯達披露3.2億元收購上海興安得力軟體有限公司全部股權。沃克森對興安得力股東全部權益在2010年12月31日的市場價值進行了評估，評估值為3.37億元，評估值較賬面凈資産增值2.69億元，增值率390.76%。

　　在評估方法上，沃克森評估公司首先選擇與被評估企業處於同一行業且股票交易活躍的上市公司作為對比公司，並通過交易股價計算對比公司的市場價值，其選取的對比公司為新大陸、用友軟體、東軟集團和金證股份，隨後選擇對比公司的一個或幾個收益性和／或資産類參數，如EBIT，EBITDA或總資産、凈資産等作為“分析參數”，並計算對比公司市場價值與所選擇分析參數之間的比例關係。最後，通過比較分析被評估企業與參考企業的異同，計算出使用於被評估企業比率乘數，從而得到委估對象的市場價值。

　　不過，證監會通過審核沃克森評估公司相關工作底稿，發現其在上述項目的評估工作中存在諸多問題。如在對比公司流通股市值計算公式上，評估師犯了低級錯誤，根據夢龍軟體、興安得力評估項目的“可比公司股權價值”表工作底稿記載，流通股市值=股價×流通股票數量×流通股佔總股本比例。上述計算公式明顯錯誤。同時，評估公司選取對比公司市場價值評估依據標準也不統一。主要表現在選取的對比公司股權價值計算標準不統一、選取的對比公司息稅前利潤（EBIT）計算方法不統一、選取的對比公司EBITDA的預期增長率計算方法不統一，以及選取的對比公司資産比率乘數修正系數計算方法不統一。

　　此外，沃克森評估公司選取對比公司相關參數的依據不明。沃克森評估公司認為東軟集團計算取得的EBITDA的預期增長率不合理，直接以用友軟體的EBITDA預期增長率加以替代，沒有具體數據支援。取用數據與對比數據之間難以建立直接的因果關係，對其獲取也缺少相關説明和計算依據。據披露，李文軍在回答調查詢問時也承認評估報告有明顯錯誤，對評估結果影響較大，原評估結果基本不可信。在使用該評估報告時，評估值會影響客戶的合理判斷。

　　雖然沃克森公司在其申辯理由中堅稱上述錯誤並未構成誤導性陳述，也未使上市公司在並購中遭受損失，不過證監會指出其在對兩個項目評估過程中存在未勤勉盡責的事實，股權交易雙方對於評估結論沒有提出異議，不等於沃克森評估公司未勤勉盡責的行為不具法律上的可譴責性和處罰性；夢龍軟體和興安得力被收購後業績增長係追加投資等多種因素所致，不能成為沃克森評估公司違法評估行為不受追責的理由。