自貿概念升溫 業績增速走高

　　自貿區概念在A股市場持續發酵，昨日平潭發展再度漲停，而白雲機場、東方航空等也紛紛走高。值得注意的是，今年三季度，包括QFII、私募等在內的多家機構增持機場股，成為股價上漲的推手。

　　此外，和上海機場與廈門空港相比，白雲機場的三季報表現最強。

　　本報訊 （文/表 記者張忠安）自貿區概念在A股市場持續發酵，昨日平潭發展再度漲停，而白雲機場、東方航空等紛紛走高。其中，廣州白雲機場三季度業績為近十年高峰，財務費用卻大幅下降。值得注意的是，今年三季度，包括QFII、私募等在內的多家機構增持該公司，成為股價上漲的推手。截至3日收盤，白雲機場報9.33元，創四年新高（前複權）。有行業分析師認為，內航外線收費並軌後，總體盈利能力增強，但由於機場擴建，資本性開支較大，可能會影響估值。

　　白雲機場凈利潤

　　創十年最高

　　數據顯示，多數機場類個股業績增幅逐步走出低谷，其中，上海機場三季報歸屬於上市公司凈利潤增長約8%。白雲機場凈利潤更是創下近十年高位，下半年以來股價累計漲幅接近五成。

　　記者發現，今年4月份白雲機場在A股調整中，出現長達兩個月左右的盤整。在股價創出6.81元的階段最低價後開始反彈。雖然8月份股價有一次除權，但填權行情很強勁。截至昨日收盤，如果按前複權計算，今年下半年以來的最大漲幅高達40.51%。而業務類似的上海機場同期股價漲幅為27.83%。

　　有分析認為，整個機場類個股表現較為強勢，一方面是業績增速逐步升溫，另一方面美國經濟復蘇可能帶來的需求增長。記者對比三季報也發現，今年前9個月，白雲機場實現營業收入40.80億元，同比增長7.46%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為7.45億元，同比增長12.08%，扣除後增幅為12.18%。相比上海機場和廈門空港，白雲機場表現最強。與此同時，數據顯示，7.45億元的歸屬於上市公司股東凈利潤規模是該公司自2005年以來同期最高值。

　　中信證券分析師蘇寶亮表示，白雲機場國際航空業務增長較快，內航外線收費並軌後繼續提升國際航線盈利能力。而且開發非航業務，通過成本費用管理，利潤增幅明顯高於營業收入增幅，總體盈利能力增強。銀河證券分析師李軍也指出，白雲機場産能利用率逐步提升、貨幣資金逐步寬裕，使得財務費用逐季降低，前三季度財務費用為負0.16億元，今年以來同期數值中最低。

　　三季報顯示：QFII等機構頻頻買入機場股

　　A股市場上，機構賬戶數量佔比雖然只有散戶的零頭，但賺錢能力卻很彪悍。在白雲機場等機場類個股股價上漲的背後，包括QFII、私募、公募基金等機構三季度積極增持。數據顯示，私募成為最新股東成員。另外，廈門空港、上海機場等也受到機構的看好。

　　截至三季度末，在白雲機場十大流動股東名單中，除廣東省機場管理集團和中國民航機場建設集團外，其餘為機構，其中，德意志銀行持股1468.80萬股，佔流通比例為1.28%，成為第二大股東。記者對比發現，上半年，該機構僅持有325.75萬股。這就意味著，三季度這家QFII機構新買入白雲機場達1443.06萬股。三季度新進的私募中信安州價值優選9號信託計劃持有0.32%的總股本，成為白雲機場第七大股東。

　　此外，其他多數個股也受到主力明顯增持。如德意志銀行同期也買入了廈門空港215.27萬股，成為該公司的第六大股東。美林國際三季度買入130.84萬股，持股量達到184.64萬股，位列第七大股東。另外，易方達、摩根大通等紛紛買入上海機場。

　　萬聯證券首席投資顧問古振華表示，機場屬於特殊經營，經營模式簡單，“現金流穩定、股息率高，類似債券。隨著廣譜利率（多種類利率）下降，這類個股具備估值修復的機會。”

　　分析：機場股和航空股

　　資本支出或影響公司估值波動

　　實際上，港口、機場、航空等與自貿區概念、油價下跌以及區域規劃有關的行業近期均表現不錯，昨日南方航空盤中漲幅接近9%，海南航空漲停。也有分析師認為，無論是機場類個股，還是航空股，在自貿區可能複製的趨勢下都有望獲得主力的青睞，但需要關注部分公司資本巨大可能帶來的估值預期波動。不過，也有分析師認為，針對機場和航空股，投資者也要關注起資本性支出擴大帶來的估值預期變化，其中，白雲機場擴建最為市場關注。

　　中信證券分析師蘇寶亮就認為，隨著新國際航班開通及出境遊客量的增加，廣州地理優勢所帶來的國際航空業務持續增長，白雲機場仍具有較大的發展潛力。但考慮到資本性開支較大，有可能打壓公司的估值。瑞銀證券分析師陳欣也表示，承建擴建工程總投資額較大，由於賬面資金不足，可能需要再融資，增加財務負擔。