有業內人士認為，由於受經濟增速放緩及消費者購買力減弱影響，未來酒行業的調整還將持續，明年酒企的日子更加不好過

　　編者按：隨著農業銀行、中國石化等公司業績揭曉，上市公司2014年三季報披露落下帷幕。三季報數據顯示，2562家A股公司實現凈利潤合計1.9萬億元，同比增長9.02%；實現主營業務收入20.89萬億元，同比增長5.96%。在剔除“高帥富”的金融業和“兩桶油”之後，通信、家用電器、有色金屬及傳媒行業前三季度業績增幅在實體經濟中遙遙領先。食品、醫藥等行業均顯示出較好市場前景。本專題聚焦投資者關心、資本市場關注的行業，從凈利潤、每股收益、現金流、凈利潤增幅等角度進行財務解讀，以饗讀者。

　　據Wind資訊數據統計，昨日晚間，A股31家酒類上市公司2014年三季度業績報告收官。其中，有8家酒企今年前三季度凈利潤同比實現正增長，有23家公司凈利潤負增長，佔比達74%。另外，酒鬼酒、水井坊、中葡股份和皇臺酒業等四家公司凈利潤虧損。

　　也就是説，受行業調整因素影響，超過七成酒業業績負增長。而根據酒品品類劃分，白酒、葡萄酒、黃酒類企業業績表現較差，而完成整合後的啤酒企業業績增速放緩。

　　對此，中國酒類流通協會副會長兼秘書長劉員昨日對記者表示，受國內經濟增速放緩以及政策影響，酒企的日子不好過，而行業調整還需要幾年時間，酒企只有靠創新來增加企業的利潤。

　　15家白酒企業凈利達225億元

　　據Wind資訊數據統計顯示，今年前三季度，貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖等一線白酒企業營收和凈利同時下降，其中，貴州茅臺凈利潤同比下降。

　　據記者統計顯示，截至2014年9月30日，15家白酒公司實現營業收入合計為694.14億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為224.78億元，同比下降21.3%。

　　值得注意的是，在這15家白酒企業中，僅有皇臺酒業和伊力特兩家公司前三季度凈利潤同比增長（分別為64.33%和8.37%），其餘13家凈利潤均出現下滑。而貴州茅臺在行業調整期內首次出現凈利同比下滑，報告期內，貴州茅臺實現營業總收入為221.73億元，同比增長0.78%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為106.93億元，同比下降3.4%。

　　另外，今年前三季度出現虧損的企業依然是水井坊、酒鬼酒和皇臺酒業。而從單季業績表現來看，在第三季度又增加了一家虧損企業，即沱牌舍得。

　　而對於業績下滑原因，多數酒企表示，最大的原因就是由於行業調整所致。“目前來看，行業調整仍然繼續。”白酒行業資深專家鐵犁如此對《證券日報》記者表示。

　　5家葡萄酒企業業績下挫

　　從葡萄酒上市公司的凈利潤表現來看，幾乎集體下滑。*ST廣夏、張裕A、中葡股份、通葡股份和莫高股份等5家葡萄酒上市公司實現營業總收入37億元，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤合計為7億元。其中，中葡股份凈利潤虧損1.19億元。

　　據公司三季報顯示，*ST廣夏前三季度實現營收469.49萬元，同比下降14.64%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤為442.35萬元，而去年同期僅有27.01萬元，同比增長了1537.78%。而龍頭企業的張裕A實現營收31.93億元，同比下降4.66%；實現歸屬於股東的凈利潤為7.99億元，同比下降8.03%。中葡股份、通葡股份和莫高股份在報告期內實現營收分別為2.58億元、5914.51萬元和1.87億元，同比增長率分別為-16.8%、10.95%和-16.51%。實現凈利潤分別為-1.19億元、30.03萬元和2412.99萬元，同比增長率分別為-22.12%、-37.36%和-8.56%。

　　值得注意的是，除了*ST廣夏凈利增長外，其他葡萄酒企業的凈利潤均出現負增長。

　　對此，白酒資深專家趙禹接受《證券日報》記者採訪時表示，國産葡萄酒企業的業績表現符合行業規律，它與白酒一樣，受經濟環境與消費力不足以及進口葡萄酒衝擊影響，但預計要比白酒調整得快。

　　在趙禹看來，從未來發展來看，消費者在消費方面越來越理性，而進口葡萄酒的問題不斷出現。暫時的業績下滑，不代表國産葡萄酒沒有競爭力。機構和企業對葡萄酒的推廣力度越來越大，這對葡萄酒發展都起到積極作用。

　　3家黃酒企業營收凈利雙降

　　在酒行業內，黃酒上市公司為小眾股，目前A股市場上僅有3家，它們分別是古越龍山、金楓酒業和會稽山。從其今年前三季度的表現來看，黃酒企業同樣延續了去年以來增速放緩的態勢，均出現了營收凈利雙降的現象。

　　據Wind資訊數據顯示，2014年前三季度，上述三家黃酒企業實現營業總收入分別為9.2億元、6.59億元和5.5億元，增長率分別為-17.04%、-2.96%和-7.15%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為7204.69萬元、6699.73萬元和7348.38萬元，增長率分別為-38.95%、-16.30%和-7.16%。

　　對於業績下滑的原因，古越龍山稱，主要是本期營收及營業外收入減少所致。而金楓酒業則表示，公司銷售收入略有下降，貨款回籠同比減少。

　　實際上，在業內人士看來，黃酒銷售主要集中在江浙地區，消費群體要遠遠小于白酒和葡萄酒，受國家出臺的限制“三公消費”政策影響，白酒行業出現大幅調整，本來寄希望補位白酒市場的黃酒，經過兩年多的運營後，其命運與白酒一樣，並沒有逆勢突圍。

　　8家啤酒企業凈利增速放緩

　　值得注意的是，在完成“跑馬圈地”運動後的啤酒業，行業格局基本形成。五大啤酒華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯的市場集中度在去年年底已經達到75%，並在今年上半年接近80%。在這樣的背景下，啤酒行業也被業內寄予厚望，甚至有“啤酒行業告別微利時代”的説法。

　　然而，從A股8家啤酒上市公司三季度業績表現來看，啤酒上市公司也是幾家歡喜幾家愁。

　　前三季度，8家啤酒上市公司中，西藏發展、重慶啤酒和啤酒花出現凈利潤和營收雙降現象，而燕京啤酒、蘭州黃河、珠江啤酒、惠泉啤酒、青島啤酒等公司的凈利潤和營收均同比增長。

　　據燕京啤酒三季報顯示，今年1月份-9月份，燕京啤酒實現啤酒銷量471萬噸；營收122.45億元，同比增長3.25%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為9.16億元，同比增長3.16%。值得注意的是，燕京啤酒2014年第三季度營收和凈利均出現了下降。數據顯示，7月份-9月份，公司實現營收44.87億元，同比下降0.12%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.34億元，同比下降7.28%。

　　在業內人士看來，第三季度是啤酒的銷售旺季，從燕京啤酒業績表現來看，其旺季明顯不旺。

　　事實上，在今年半年報中，燕京啤酒曾坦言，公司面臨壓力。“隨著行業集中度不斷提升、噸酒收入持續提高；同時，近年來中國經濟增速放緩、人工成本不斷提高、競爭格局複雜多變也給啤酒企業帶來一定的壓力。”

　　無獨有偶，青島啤酒今年前三季度也感受了經濟放緩給公司業績帶來的壓力。據青島啤酒三季報顯示，今年1月份-9月份，公司實現營業總收入257.36億元，同比6.38%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤21.79億元，同比增長0.67%。對此，青島啤酒在三季報中表示，面對經濟增長放緩、中高端餐飲市場消費不振及區域市場氣候影響等不利形勢，公司積極開拓市場，公司主營産品銷量增加，使得營業收入增加。

　　另外，西藏發展和啤酒花今年前三季度的凈利潤分別同比下降了9.%和52.42%。對此，西藏發展表示，上年公司出售西藏天緣股權以及終止對厚地稀土的投資使得股權投資收益增加。而啤酒花作為一家即將重組的公司，其業績下滑的因素較多，與公司經營中的多數財務指標都有關聯。

　　縱觀上述啤酒企業業績不難看出，龍頭啤酒公司業績增速明顯放緩。對此，中國食品商務研究院研究員朱丹蓬向記者表示：“增速放緩是很正常的，隨著啤酒業前五大集團市場集中度接近80%，‘圈地運動’已經收尾，那種外延式增長也漸漸遠去，啤酒企業開始拼內功，通過精耕區域市場來實現內涵式增長。”

　　朱丹鵬表示，國內啤酒行業經過三個階段發展，一是靠産品搶市場，二是靠規模搶份額，第三個階段就是調整産品結構、精耕區域市場來提升效益。■本報記者 夏 芳