實習記者 董禹含

　　今天創業板五歲啦！2009年10月30日，隨著創業板正式掛牌交易，醞釀10年的“中國納斯達克”終於呱呱墜地。迄今為止，創業板已經走過了5年的風雨歷程。這5年來，創業板已經從一個“小不點兒”長成了市值達2.28萬億元的大市場，成為創新型企業融資的重要平臺和中國經濟轉型的重要推動力之一。

　　有關專家表示，創業板對中國資本市場的發展功不可沒，但其也存在著規模小、泡沫大等問題，期待著全新的制度變革進一步解放創業板，使其迎來大發展的“春天”。

　　成績：融資2774億元

　　5年前，創業板在全球金融危機的尾聲中誕生，首批28家公司掛牌上市，總市值1399.67億元。5年過去了，創業板在市場規模、公司數量、交易量、融資規模等方面，都體現出了快速發展的態勢。目前，創業板上市公司數量共有397家，總市值規模達到2.28萬億元。日均成交金額維持在300億元至400億元的水準，最高曾達到573億元，約佔深市成交總金額的四分之一，日均換手高達4.55%，交投活躍。

　　作為主要服務創業型企業、中小企業和高科技産業企業的資本平臺，創業板給相關上市公司提供了一條重要的融資途徑。截至10月24日，創業板通過IPO、增發以及發債等途徑，累計為相關上市公司融資2774.42億元。

　　北京大悅律師事務所合夥人、為多家公司在創業板上市提供過法律服務的祝偉對記者説，在創業板掛牌對公司的好處在於，給初步成功的創業企業提供了前所未有的資本平臺，鼓勵創新型企業不斷在試錯中成長。企業可以用募集到的資金實現公司更好的發展；同時，掛牌創業板可以説是為公司打了一個免費廣告。

　　“創業板代表了我國經濟轉型産業升級的方向。同時，創業板是民營企業融資的重要資本市場，它最大的功勞之一就是讓民營企業價值最大化，激勵民營資本的創新，功不可沒。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者説。

　　造富：造就千位億萬富翁

　　作為中國多層次資本市場的一個重要的組成部分，創業板從誕生那日起，就成為國內眾多投資者“羨慕忌妒恨”的對象，很大的原因就是創業板的“造富效應”。5年來，創業板已經造就近千位億萬富翁，財富超過5億元的富翁有300多位，稱創業板為“造富板”一點兒都不誇張，董登新也對此評價道，創業板的“造富效應”激勵著“全民創業、萬眾創新”。

　　説到創業板富豪，第一把交椅當屬樂視網董事長賈躍亭。樂視網是第一家、也是唯一一家在境內上市的視頻網站，其最新的三季報顯示，賈躍亭持有124.8億元的市值。智飛生物董事長蔣仁生緊隨其後，其最新持有上市公司股權4.31億股，市值約120.24億元。此外，湯臣倍健、爾康制藥、華誼兄弟、華策影視、旋極資訊等董事長最新的持股市值都在50億元以上。據統計，目前有321家創業板公司被主要股東減持過，佔整個創業板上市公司總數的八成以上，累計涉及金額858.6億元。

　　問題：規模小泡沫大

　　5年的時間內，創業板的上市公司數量和市值增長分別超過13倍和15倍。儘管如此，創業板依然顯得很“袖珍”。與擁有2544家上市公司的A股相比，創業板公司數量不到它的16%；其1.38萬億元的流通市值也僅與中國石油一家公司的流通市值相當。

　　董登新認為，創業板規模小的原因之一是核準制的束縛，行政管制較多，市場準入門檻較高。如此一來，創業板就不能充分發揮支援實體經濟尤其是創新型企業發展的功能，體現不出創業板應有的包容性。

　　“創業板滿足了投資者尤其是散戶的投資投機需要，投資者對創業板抱有著非常高的熱情和認同。但是，創業板的估值太高，投機的成分太重，泡沫嚴重。”董登新説。截至昨日，創業板的平均市盈率為69.85倍，是納斯達克市盈率的兩倍多，滬市主機板平均市盈率的6倍，即便與結構相似的中小板的42.28倍市盈率相比，創業板的估值依然很高。

　　除了高估值，創業板還是高股價的代名詞。目前A股市場共有6隻“百元股”，其中創業板的股票就佔據了“半壁江山”，分別為飛天誠信、騰信股份、東方網力。這三隻股票都為今年發行上市的新股，其中飛天誠信上市後連續12個漲停，股價曾一度超過多年的“高價股一哥”貴州茅臺。

　　變革：期待註冊制解放創業板

　　近期，證監會發佈了《關於支援深圳資本市場改革創新的若干意見》明確表示，將推動在創業板設立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的網際網路和科技創新企業在新三板掛牌滿12個月後到創業板發行上市。

　　董登新認為，新三板轉板制度的開閘正是要為創業板大開方便之門，降低創業板IPO的門檻。但他認為這只是個過渡性的嘗試，創業板上市標準的真正改革必須要等到註冊制的推出。

　　“註冊制把IPO的決策權交由投資者和市場，對創業板有著非常重大的意義。只有註冊制能解放創業板，恢復創業板包容的本性，釋放其能量，使其迎來大發展的春天。”董登新認為，在註冊制沒有正式推行之前，創業板上市標準的改革是非常受限的，虧損上市在核準制下是不被允許的。

　　對於創業板能否繼續當下的牛市，董登新説：“只要保持不斷擴容的態勢，不斷有新的增量資金注入，創業板的牛市就一定會繼續下去。創業板只要能滿足我們的股民炒小炒新的需求，人氣就永遠不會散。”

　　新聞延伸

　　創業板讓公司嘗甜頭

　　在創業板上市讓碧水源公司嘗到了實實在在的好處。碧水源是一家創立於2001年的中關村企業，主要從事污水處理和民用凈水設備生産。2010年4月21日，成立10年的碧水源在深交所創業板掛牌上市。公司註冊資本10.7億元，目前凈資産超過50億元，在全國擁有超過40家子公司。

　　“上市目的主要是為了融資、品牌推廣、完善公司治理結構，以及健全內部人才激勵機制。”昨日，在談到為什麼在創業板上市，碧水源證券部相關負責人告訴記者，碧水源是國家首批高新技術企業，公司特質和創業板最相符。

　　這名負責人介紹，上市使得碧水源募集資金逾25億元。上市之後的碧水源資金實力增強，加速了公司的技術研發以及在各地市場的開拓；此外，品牌知名度得到很大提升，公司的管理也更加規範化。

　　目前，碧水源總市值居創業板首位，為308.69億元，流通市值為186.58億元，交易量活躍。公司董事長文劍平表示，希望2016年碧水源的市值能達到1000億元。

　　背景資料

　　主機板、中小板、創業板和新三板

　　主機板市場也稱為一板市場，是證券發行、上市及交易的主要場所，主機板市場的公司在上交所和深交所兩個市場上市。滬市主機板股票代碼以600、601開頭，深市主機板股票代碼以000開頭。中小板是相對於主機板市場而言的，只能在深交所上市。相比于主機板市場服務的是比較成熟、在國民經濟中有一定主導地位的企業，中小板服務的是流通盤大約1億元以下的發展成熟的中小企業。中小板股票代碼以002開頭。

　　創業板又稱二板市場，專為暫時無法在主機板上市的創業型企業、中小企業和高科技産業企業提供融資途徑和成長空間，條件比中小板寬鬆，是對主機板市場的重要補充，只在深交所上市。創業板股票代碼以300開頭。

　　新三板是全國中小企業股份轉讓系統的俗稱，新三板公司是繼上交所、深交所之後第三家全國性證券交易場所，總部設在北京金融街，主要為創新型、創業型和成長型的中小微企業提供資本市場服務，門檻相對較低，而滬深兩所主要服務於相對成熟的企業。新三板股票代碼以430、830、831開頭。

　　我們平時耳熟能詳的A股，其正式名稱是人民幣普通股票，它是由中國境內的公司發行，供境內機構、組織或個人以人民幣認購和交易的普通股股票。A股包括主機板、中小板和創業板的股票。B股的正式名稱是，人民幣特種股票，是以人民幣標明面值，以外幣認購和購買，在中國境內證券交易所上市交易的股票。