今年的並購重組行情兇猛，20億元市值以下的公司成了重組主力軍。統計顯示，今年年初有461隻A股市值在20億元以下，目前只剩下了77隻（包括5隻本月上市新股），數量縮減了84.2%。

　　如果投資者年初等額買入461隻市值20億元以下的個股，目前的收益是73.4%。值得注意的是，目前滬深兩市市值不足20億元的77隻個股中，有36家因重大事項被停牌，如果重組成功，股價有望出現大幅上漲。

　　近半數小市值公司

　　沾上重組緋聞

　　昨天，昆百大A收出了復牌後的連續第5個漲停，今年4月4日停牌時，該股市值只有14.41億元。但在9月30日宣佈定增建設電商平臺後，該股的股價從8.43元漲到了13.57元，5個交易日市值增加了8.8億元。借助電商平臺利好，昆百大A完成了市值從10億向20億邁進的任務。

　　2007年的超級大牛市行情中，5元以下的低價股一度在滬深股市難覓蹤影。與A股歷史上消滅5元股、押寶ST股重組的邏輯相似，在憧憬重組的朦朧預期下，今年以來，A股小市值股出現一波炒作風潮。

　　目前總市值低於20億元的77家公司中，有鞍重股份、匯源通信、*ST霞客、永利帶業、深天地A、*ST超日、光華控股、新開源、新寧物流、*ST鳳凰、中冠A、紅宇新材、麥迪電氣、富春通信、博通股份、四川金頂等36家處於停牌狀態，佔比接近50%。而這77家公司今年以來的股價平均漲幅達37.3%，遠勝於同期大盤的表現。

　　2558隻A股中，昨天共有254家公司因各種原因停牌，佔比不到10%。而近半數小市值公司停牌，這一比例大大超過A股平均水準。目前，這些小市值公司中，科新機電今年以來漲幅達到99.4%，寧波富邦、天倫置業、威爾泰等漲幅也超過90%。浪莎股份、金宇車城、天潤控股、寶誠股份、國農科技等漲幅超過80%。

　　461家小公司

　　今年平均漲了73.4%

　　買大盤股還是小盤股，這是每個投資者面臨的一道選擇題，大盤股穩健，小盤股漲跌幅度大。如果有投資者將寶押在了小市值股上，今年以來的收益將達到73.4%。同期滬指漲幅為11.81%，年初市值超過1000億元的大盤股平均漲幅為15.12%。

　　今年初，滬深兩市有461隻個股的總市值在20億元以下，9月初只剩下140多家，截至昨天只剩下了77隻，還包括本月新上市的5隻新股。導致小市值公司數量銳減的就是A股並購重組潮。

　　今年以來，松遼汽車漲幅達到301.7%，東源電器、丹甫股份、金磊股份、申科股份、科冕木業、華澤鈷鎳等漲幅也超過2倍，這些個股都是借助重組，讓主營業務發生翻天覆地變化。還有松德股份、尤夫股份、金固股份、東方熱電、國投中魯等79隻年初不足20億元的小市值股，今年漲幅超過100%。

　　與小市值股的飛漲相比，大盤股今年顯得很笨重。今年年初有416隻個股的市值在1000億元以上，今年以來的平均漲幅為15.12%。其中漲幅超過100%只有鵬欣資源和中國一重兩隻個股，有96隻個股今年以來股價出現了下跌。

　　此前有一份研究報告指出，過去10年，選擇A股總市值最小的20%的股票構建投資組合，相對滬深300有近800%的超額收益。

　　重組預期

　　撐起小市值股狂歡季

　　小市值股票被青睞，很大程度是重組成本低、借殼成本低。今年重組成功的大牛股中，絕大多數都是市值在20億元以下的小市值公司，這一板塊也成了殼資源的富礦。海通證券的一項數據顯示，在2013年至2014年賣殼上市的24個案例中，殼公司市值均小于40億元，其中，10億至20億元的佔比最高。

　　相對於大市值公司，小市值公司的並購成本較低，收購股權付出的資金較少，因此小市值公司容易跟並購重組緋聞沾邊。而目前新股發行排隊期長，門檻較高，也讓眾多擬上市公司選擇了借殼上市這條捷徑。在並購重組預期下，越來越多的資金涌向小市值公司，也讓相關公司股價水漲船高。

　　不過，天治基金認為，A股對小市值個股的炒作較為狂熱，已經積聚了一定的風險，對於高估值的成長股可以部分獲利了結，投資者不應該過於追逐這種博傻遊戲。

　　本報錢哥私募沙龍專家、長城證券投顧林毅表示，小市值股票未來走勢肯定會出現分化，一旦重組失敗，部分個股會面臨股價下跌甚至退市風險。另外，將來證監會實施註冊制，A股的殼資源價值也會貶值，投資者還是應挑選業績有保障的個股投資，降低踩雷風險。