歐洲央行在屢次發聲後終於採取了實際行動。10月20日，歐洲央行發言人證實，歐央行已經開始購買資産擔保債券，並將在第四季度某個時間點開始購買資産抵押證券(ABS)。此外，其還將在12月開始新一輪的超低利率4年期貸款，即定向長期再融資操作(TLTRO)。

　　外媒報道，歐央行在10月20日購買了法國和西班牙資産擔保債券。這些債券是從法國興業銀行(SocieteGeneraleSA)和法國巴黎銀行(BNPParibasSA)購買的，歐央行還從其他銀行手中買入西班牙擔保債券。

　　讓歐央行“出手”的原因無非是目前歐洲艱難的經濟形勢。歐央行坦言，希望這些動作可以改善借貸環境，並對其他市場帶來積極影響，最終使經濟復蘇並達成2%通脹目標。

　　目前，歐洲經濟不容樂觀。通脹率至今已在1%以下的危險區域維持了近1年。歐盟統計局10月16日公佈的數據顯示，歐元區9月消費者物價指數（CPI）終值年率升幅從8月的0.4%降至0.3%，為2009年10月以來最低水準。根據國際貨幣基金組織10月7日的預測，歐元區明年預計增長1.3%，較7月份預測的1.5%增長為低，而今年增長預計只有0.8%。

　　可歐央行希望拉動通脹的想法偏偏遭遇到國際油價的大跌，油價下跌成為歐元區近期通脹下行的主要推手。根據《金融時報》(FinancialTimes)的測算，如果以歐元計價，布倫特原油期貨價格僅10月迄今就下跌了9%。原本歐央行祭出的寬鬆政策讓歐元對美元匯率出現下滑，自6月以來，歐元對美元已經下跌了8.4%，這本是刺激通脹的好消息，可偏偏同一時期，西得克薩斯輕質原油（WTI）和布倫特原油期貨的下跌幅度竟然超過20%。

　　市場分析，油價大跌主要是供求關係導致，目前全球經濟放緩，壓制了對原油的需求，但原油生産國仍在加緊生産。9月份石油輸出國組織（OPEC）原油日産量達到3047萬桶，比前一個月上升40.2萬桶，為2013年8月以來最高水準。目前，石油輸出國組織原油産量約佔全球石油市場份額的1/3。有消息稱，石油輸出國組織不太可能在11月召開的石油大會上宣佈減産，這將令油價進一步下跌5美元左右。

　　歐央行的寬鬆政策令歐元匯率走低，本可以促進出口，這也將對歐洲經濟復蘇發揮積極作用。野村證券(Nomura)預計，歐元有效匯率下跌10%將促進德國國內生産總值（GDP）額外增長0.43個百分點，也可為義大利貢獻與德國相當的增長，法國也能獲得0.2%的額外增長。可德國聯邦統計局10月9日公佈的數據顯示，德國8月出口月率降5.8%，創2009年1月全球金融危機高峰以來最大降幅。德國8月季調後出口額降至926億歐元，而前值是983億歐元。義大利統計局(Istat)10月16日公佈的數據也顯示，8月貿易賬總值盈餘驟降至7個月以來的低位。經季節性因素調整之後，義大利8月整體出口月率僅增長1.1%。

　　出口的疲軟讓德國和義大利的國內生産總值並沒有出現額外的增長。德國經濟部日前就將2014年德國經濟增長預期從之前的1.8%大幅下調到1.2%；義大利統計局10月15日也將義大利第二季度國內生産總值年率下修至下降0.3%，而此前為下降0.2%。

　　歐元區的經濟形勢讓歐央行的種種做法顯得獨木難支，就連市場也給出了悲觀的信號。就在歐央行宣佈啟動購買資産擔保債券的當天，歐洲股市普遍下跌。10月20日當天，泛歐斯托克600指數收跌0.5%，報317.01點，該指數曾在之前一週遭遇沉重賣盤，創下了十多年以來維持時間最長的連陰走勢。同一天，英國、德國、法國、義大利、西班牙股市全面下跌，跌幅最小的西班牙IBEX指數下降了0.42%，跌幅最大的德國DAX指數下跌了1.50%。而歐元區邊緣國國債收益率卻全線走高。

　　看著歐央行力不從心，德法兩國財政部長和經濟部長10月20日在柏林商討增加投資計劃，以阻止歐洲經濟進一步下滑。德國財政部長朔伊布勒在會後的新聞發佈會上説：“我們願意加大投資。”德法兩國將在今年12月1日召開的德法經濟委員會會議前制定增加投資的共同計劃。

　　顯然，要救歐洲經濟，光靠歐央行還不夠，歐元區需要更多的內生增長動力。