股指再度走低令市場走勢堪憂。20日，在新股抽血效益和經濟下行壓力等不利因素夾擊之下，滬深兩市延續震蕩態勢。再加上一系列不確定因素接踵而至，市場動蕩憂慮短時間內難以消除。

　　不過，分析認為，在近期持續萎靡不振的股市中，似乎也涌現出了一些新的熱點，如具有高送轉概念的個股持續活躍，這也暗示在一輪跳水殺跌後的反彈，具有高送轉、戰略新興産業、政策驅動與主力深度介入的個股，極有望率先上演反彈。從長遠著眼，並購市場也有望成為投資者中長期挖掘的一筆“富礦”。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　盤面？？滬指跳水跌0.56%

　　週三滬深兩市延續頹勢，繼續高位震蕩調整。當日滬指小幅低開，鋼鐵、有色、石油、銀行等權重股開盤集體飄綠，賽馬概念股也因“真相”披露繼續下跌。

　　上午滬指持續繞2340點一線窄幅波動，隨後，在保險、煤炭、券商、銀行等權重股的帶動下，指數走高。不過，滬指午後仍掉頭下挫。

　　截至收盤，滬指收報2326.55點，跌幅0.56%，成交1385億元；深成指收報8063.20點，跌幅0.54%，成交1550億元。創業板指收報1504.55點，跌幅0.85%。

　　盤面亮點乏善可陳，僅有次新股依舊表現搶眼。22日早盤次新股再度集體漲停，如寶色股份、蘭石重裝、東方電纜、勁拓股份、京天利、花園生物等。

　　分析認為，本週資金面上演的“爭奪戰”無疑將直接影響兩市的走勢，而23日開始的新股申購引發的資金分流壓力已再度發酵，使得兩市在本週一縮量弱反彈後，連續兩日出現下調。

　　從本週四開啟的9隻新股申購，預計將從A股“抽血”7000億，市場資金流出效應明顯。不過，業內人士也指出，距11家企業拿到上市批文還不到一週，其中9隻新股便可在本週開啟申購，這也預示著集中申購已經成為現階段一種新股的常態發行方式，而在註冊制改革真正到來之前，這種發行方式將繼續推行，這在短期內也可減輕新股發行給二級市場帶來的抽血效應。

　　此外，消息面上的一系列不確定因素接踵而至，如四中全會所提出的整體改革是否能超出市場預期，經濟下行壓力下穩增長究竟能否發力，以及滬港通開通後是否如預期般會有大量外資入場，幾大懸念在本週依然存在。

　　市場人士指出，如果近日，相關層面仍未有實質利好政策出臺的話，大盤依舊可能會下調。

　　儘管如此，仍有分析機構人士認為，近期指數連續小幅震蕩，也在一定程度上説明瞭目前多空雙方處於膠著狀態，雙方都難有明顯優勢；而且，從近期不論是宏觀經濟還是股市運作的政策措施來看，市場依然存在維穩的預期。因此，短期內，在多空雙方維持拉鋸震蕩的態勢下，同樣可能會出現結構性行情。

　　後市？？關注跨界整合動向

　　對於後市策略，申銀萬國認為，從宏觀經濟層面來看，本週進入9月及三季度經濟數據公佈期，經濟不及預期的風險已經釋放，但9月數據環比有望改善。

　　從“托市”預期來看，近期政策托底力度明顯加大。“我們認為，一方面可能加大市場對政策理解的分歧，事實上所謂的穩增長和微刺激政策間的差別並不大，尤其國慶期間房地産政策和地方債政策相繼出臺，市場一度認為其並不符合轉型方向的信號，市場分歧有所加大；”申銀萬國指出，另一方面，從當前政策傾向來看，穩增長又佔上風，短期風險回落，市場有望繼續保持強勢。短期市場對四中全會的改革預期仍較高。

　　事實上，近期兩市股指雖有重陷低迷僵局，但卻難於掩蓋投資者熱情。

　　而且，在近期持續萎靡不振的股市中，似乎也涌現出了一些新的熱點主線。如具有高送轉概念的個股持續活躍，繼眾信旅遊持續創出新高外，比特科技早盤也強勢漲停創出新高。“這也暗示在一輪跳水殺跌後的反彈，具有高送轉、戰略新興産業、政策驅動與主力深度介入的個股，極有望率先上演反彈。”

　　此外，從把握中長期行情角度來看，並購市場仍是值得投資者深度挖掘的富礦。“我國正在走進一個兼併收購和産業整合的新時代。”申銀萬國證券22日發佈研究報告指出，當下，我國處於産業升級與轉型關鍵時期，而並購是實現行業整合的有效途徑。

　　研報指出，目前國內並購市場正在呈現出幾大特色。其中，就並購規模而言，2014年交易規模預計有望突破3000億美元；從並購活動性質來看，我國正經歷從橫向行業整合向縱向跨界融合的過程，跨界並購增長迅猛。

　　同時，以國有企業為主的並購已不再是絕對主導，以廣大中小企業為主體的市場自髮式並購佔比也在逐漸上升，而新一輪國資改革也為企業並購搭建了廣闊平臺。而且，以往以現金和資産置換為主的單一模式，已被日漸豐富的並購融資工具所取代，這將為並購市場增添新的動力。

　　對於如何把握並購市場機會，申銀萬國指出，除了目前我國東、中、西部産業轉移中淘汰低附加值、高耗能産業的並購機會外，以資訊技術等新興行業領銜的跨界整合機會也值得關注。

　　此外，迫於IPO壓力轉而謀求新三板掛牌的企業，預計將成為並購新生力軍，能源及礦産、生物技術及醫療健康、機械製造、網際網路及建築工程等相關企業可能是並購焦點。