“同學公司”的興起是好，還是壞？

　　10月17日，從成都城南一座高端寫字樓的落地窗戶望出去，成都祥福投資管理公司董事長丁輝細細品味著這句話。

　　五年前，西南交大現代工商管理領袖班56名同學入股成立祥福投資，四川股東人數最多的同學公司誕生。之後，四川的同學公司如雨後春筍般涌現，鼎盛時期約有兩三百家。

　　這是同學公司的黃金時代？一位見證了四川同學經濟發展的資深人士告訴記者，最近的金融風潮，讓許多同學公司遭受重創，死掉的不比活著的少。

　　□本報記者 李欣憶

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　　興起

　　同學公司的興起，與各大學的MBA（EMBA）班的火爆節奏一致。本身就是企業家，學的又是工商管理，同學間合夥開個公司，既維繫了感情又整合了資源。短短三四年間，四川的同學公司就從寥寥數十家變成了數百家。

　　與電影《中國合夥人》裏三個同學一起創業的故事類似，四川也有眾多的“同學合夥人”。特別是四川大學、西南財經大學、西南交通大學等高校的MBA（EMBA）研修班，孕育了上百家大大小小的同學公司。同學經濟，近年來已成為四川民營經濟一股不可忽視的力量。

　　作為當年股東人數最多的同學公司的掌門人，丁輝還記得祥福投資開業那天的盛況。一整面形象墻上，張貼著56名股東的介紹：成都申喜實業有限公司董事長曾敏、四川仙牌靈芝茶集團新能源科技公司總經理呂華洲、四川新蓉電纜有限公司董事長陳爾金……

　　2007年，丁輝的身份是一家建築公司的老闆，他進入了西南交大EMBA班學習，班裏七八十人全是各行各業的精英。重回校園，相見恨晚。同學們想在一起做點事情：有説開酒樓的，有想弄個茶樓的……

　　丁輝和幾個志同道合的同學想做的，不是小打小鬧這麼簡單。合夥辦公司，成就了他們一段激情燃燒的歲月。

　　幾位發起人經過多次商談，順應當時的發展趨勢，漸漸理出做投資公司的思路。主營業務有兩方面，一是投校友企業家的項目，二是同學之間的互助基金。

　　擴充股東、起草招股説明書、辦執照、確立公司戰略和章程……短短兩個月時間，56名股東募集到數千萬元首期股本金，可調動的資金保守估計至少有3億元。2009年12月，祥福投資正式開業。

　　祥福投資並不是四川第一家同學公司。早在2006年，川大MBA同學會就發起設立了百聯安投資公司，初期募集金額2億元。爾後，川大還衍生出千聯安、億聯安等“同學合夥人”發起的投資公司。

　　祥福投資成立同年，西南財經大學總裁班發起成立金財大通投資公司，將發展遠景定位為“中國的摩根大通”。西南交大則相繼成立了同瑞、同和、同聚等同學公司。

　　西南交大EMBA校友會成員、四川億豐資産管理公司法人楊宇明粗略計算，僅交大EMBA校友會的同學公司就有二三十家，“一夜之間到處都是，最火爆是前兩年，印象中2012年有段時間，我幾乎每個星期都在參加同學公司的開業典禮。”現在成都西門的一個樓盤，西南交大校友會買下了一幢樓，一至三層是同學會所，樓上是多家同學公司的辦公場所。

　　專家分析，同學公司得以高速發展，原因在於同學經濟的網路效應。

　　資本的迅速聚集：能夠迅速聚集數億乃至數十億的資本；

　　學以致用：各高校的教授們將最先進、最前沿的知識理論傳授給同學們，同學們很快與自己的經營實踐結合；

　　平等思想：同學這一詞彙的內在含義就是彼此平等，平等的組織形式有利於同學之間的彼此融合。有利於降低交易成本；

　　信用提升：同學與同學之間的聯繫是多維度的，每一人都受到多人的評價和觀察，因此失信的成本會更高。

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　　困惑

　　蜜月期過去，磨合期到來。一邊是同學公司扎堆開業，一邊是許多公司因經營不善陷入困境。這麼多老闆一起開公司，實行均股制，到底誰説了算？同學之間原本溝通順暢，成為合夥人之後，為何溝通成本這麼高？

　　同瑞資産管理公司董事長宋玉田是西南交大EMBA校友會的活躍份子，參股了多個同學公司。

　　2005年，宋玉田還是一個小包工頭，掙了幾百萬，幾乎每天都泡在麻將桌上。一次偶然的機會，他在報紙上看到西南交大EMBA班的招生廣告，報名入校。別人讀一個班兩三年就畢業了，可他卻一直讀下去，沒打算離開。十年來，他讀了EMBA班、國學班、金融班、房産班……結識了一大幫志同道合的同學，“人脈打開了，思路清晰了，心胸開闊了。”

　　宋玉田所代表的，是同學經濟裏特別典型的一類，為了廣交人脈而繼續深造。這也是同學公司最大的優勢，聚合的力量。宋玉田進一步解釋説，原本你只能做500萬元的事情，但是現在可以想5000萬元的藍圖，“100個同學，1人湊50萬，就有5000萬的盤子。”這就是同學抱團發展的魔力。

　　然而同學公司的劣勢也很明顯，這麼多老闆一起開公司，實行均股制，到底誰説了算？同學之間原本溝通順暢，成為合夥人之後為何溝通成本這麼高？

　　“我是‘敲破鑼’的成員之一。”羅翔後來也成為了祥福投資公司的股東之一，但他毫不避諱地表示，一開始並不看好同學間這個激情的産物。“公司最大的瓶頸就是決策難，這麼多同學股份都一樣，那到底誰説了算。”羅翔認為，均股制是同學公司最難解決的問題，也是公司面臨的最大障礙。“大家以為同學間的溝通交流成本會很低，因為相互都很熟悉了，其實不然。我們每個人都是老闆或者高管，個性強的人多了，溝通起來反而很難。”羅翔舉例説，同學之間會相互比較，你是這個公司股東，我參股那個公司，你的收益有20%，我這邊怎麼只有10%……結果就是累壞了董事會成員做解釋工作，溝通成本非常高。

　　儘管同學公司風起雲湧，但失敗的也不少，特別是最近的金融風潮，讓一些主營民間借貸的同學公司受到波及。一位見證該領域多年發展的資深人士扼腕嘆息，“這些年同學公司有發展，對同學會、對社會經濟發展都有過貢獻，但現在卻面臨前所未有的困境，我很痛心。”

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　　出路

　　同學公司曾經是個光環，顯示了聚合的力量。然而做企業不是同學聚會喝酒吃飯，頗為戲劇的是，同學公司發展的出路，在祥福投資董事長丁輝看來，恰恰是“去同學化、做真正的公司”。

　　站在十字路口，同學公司的弊端如何解決？有哪些值得借鑒的經驗和教訓？

　　對此丁輝認為，解決治理結構的問題是首要條件，最好在成立時就實行大股東制，如果已經實行了均股制，那麼董事會應該制定出科學的規則，同時在未來公司框架設計上，儘量實現公司所有權和經營權分離，解決決策難問題。

　　而對投資人與管理人重疊混淆這個同學公司普遍存在的問題，早在幾年前丁輝就痛下決心，對祥福投資實行職業經理人化，把在公司裏兼職的同學勸退。“這就是‘去同學化’，我們現在在刻意淡化‘同學’的概念，而稱為‘合夥人’。”

　　宋玉田也贊同這個説法。他在公司成立之初就提出，班幹部不能平移進公司，管理層必須全職坐班，“管理公司跟管理班級不一樣。當然也有不理解的同學，當時17個同學交了參股的定金，有一半選擇了退出。”

　　他還提供了一個經驗，要有清晰的戰略定位。“不是幾個同學湊一起開個公司就完了，吃吃喝喝做不好公司，你這個公司做什麼，怎麼做，目標願景是什麼，都要有清晰的認識和判斷。”他所在的同瑞投資，將發展方向定位為盤活資産、酒店經營，並始終堅持不動搖。楊宇明的公司，將發展方向寄託在“多錢網”上，主要做中小企業資本市場的服務。而丁輝的公司早已經開始走産融結合的道路，現在已經成為涉及礦業、金融、房地産、網際網路和文化産業的綜合性集團。“遠離民間借貸。”楊宇明説，這是血的經驗和教訓。高利潤和高風險並存，經歷過血的洗禮和市場教育之後，同學公司的發展將翻頁進入更理性的篇章。事實上，科學的治理結構、專業人才機制、清晰的戰略規劃、穩健安全的投資思路，也正是這輪金融風潮中存活下來的同學公司的共性。

　　“以前只是一個圈層，後來聚合成公司，再後來形成平臺。”丁輝説，同學經濟的發展歷程表明，唯有做平臺，才是出路。將資金、人脈、人才等各方面優勢資源整合到平臺上，同學合夥人公司，還會迎來黃金時代。

　　（應受訪者要求，祥福投資、丁輝、羅翔均為化名）