仿佛是一轉眼間，七年光陰白駒過隙。七年之前的2007年10月16日這一天，滬指達到了令億萬股民目眩神迷的6124.04點巔峰，七年之後，恍如隔世的滬指卻在谷底苦苦糾結于2400關口的難以登臨。

　　七年時光，對很多人來説只是不算多久的一段旅途，但對每一位A股投資者來説，其間所經歷的沮喪崩潰、苦痛掙扎，唯冷暖自知。在這個股民眼中的“特殊紀念日”，我們不禁要感嘆：有多少“點”可以重來，有多少人願意等待？本報特以文字帶您追溯那一段風雷激蕩的記憶。以“七週年祭”的形式，對歷史數據仰望，對曾經操作檢討，對未來投資展望，前事不忘後事之師，總結和探討下一波牛市之前的成功操作途徑。

　　“死了都不賣，不給我翻倍不痛快，衝上萬點不是夢……”2007年10月間，一首股民改編的《死了都不賣》，唱出了當時股市直衝6124巔峰的昔日。正應了“謝幕總在漲聲中”的股諺讖語，就在那年的10月16日，大盤牛市見頂，股指從6124點尖峰出發，開始了磨煞億萬股民的漫漫熊途。

　　七年彈指一揮間，其間的熊市苦痛折磨，成為每一位資深股民心中所不願重溫的“忘卻的記憶”。眼下，經過漫長熊市蟄伏的A股雖已微微露出轉機，但從宏觀層面來看，仍在2400點一帶糾結的股指，仍應視為“徘徊在谷底”。未來行情中，股指能否“翻越”過6124點這座“A股珠峰”？這個問題恐怕無人能給出標準答案。不過可以肯定的一點是，要想成功翻越高峰，A股一定要成功戰勝機制、理念等在內的諸多挑戰。在此，就讓我們通過一組大數據比對，來重新喚醒各自心中的那段記憶。

　　大數據之市值

　　七年間蒸發23萬億

　　與2007年10月16日滬指攀上6124點巔峰時相比，7年之後出現了約3700多點的“股指大斷層”，斷層之下，則是A股市值的巨量蒸發。

　　七年前的今天，滬深兩市共有1471隻股票，總市值35.6萬億元；如今，這1471隻股票市值為18.52萬億元，總市值蒸發17.08萬億元。此外，2007年10月16日6124點之後上市新股1086隻，這些股票在上市首日的收盤市值合計約17.19萬億元，而現在其總市值則只有11.08萬億元，縮水約6.11萬億元。以上兩項相加，7年間A股總市值累計蒸發23.19萬億元。

　　大數據之個股

　　243股股價遭腰斬

　　在巨量市值財富湮滅的同時，個股股價的慘烈殺跌也無法避免。記者精算後發現，以10月15日收盤價為準計算，自2007年10月16日以來，A股市場共有950隻個股價格出現下跌，更有243隻個股價格遭遇腰斬慘劇。

　　股價的雪崩，令A股市場的估值中樞和股價中樞一瀉千里。6124點時A股市場的平均市盈率和平均股價分別為56.83倍、20.11元，但至上週五收盤時，這兩項數據已分別降至13.87倍、15.64元。

　　大數據之股民

　　過半賬戶淪為“僵屍”

　　長達近七年的行情沉淪，令A股投資者的交投熱情如墜冰窟。根據中登公司數據，在2007年10月15日至10月19日期間，A股市場的賬戶總量為10364.93萬戶，當周新開A股賬戶約有105.5萬戶；七年之後，雖然A股市場的賬戶總量已升至17687.55萬戶，但積極參與交易的賬戶數量可謂驟減——6124點當周，參與交易的A股賬戶約有2096.41萬戶，到了今年九月底，處於交易狀態的A股賬戶僅剩下了997.58萬戶看來，過半賬戶已被行情折磨成了“僵屍戶”。

　　七年間牛熊個股紀錄榜

　　熊霸暴跌92.88% 牛頭飆漲逾23倍

　　記者仔細計算近七年熊市間的市場數據後，發現其間既有跌至“慘絕人寰”的悲情五股，也有奮勇穿越迷霧的“熊市牛股”。其中隱含的種種市場要素和潛臺詞，頗具玩味。

　　下跌七年間，中國鋁業、中國遠洋、雲南銅業、鞍鋼股份和西部礦業這五隻個股，堪稱是“熊市代表”，其累計跌幅均遠遠高於大家心中的“熊股王”中國石油。

　　具體來看，中國鋁業七年跌幅92.88%，一舉摘得“暴跌王”頭銜，不幸身陷其中的投資者已深嘗“世紀之套”的苦澀；中國遠洋跌幅92.33%，僅4.09元的現價比之最高價67.84元，意味著當初殺入的投資者須等待近16倍的狂漲方有望解套。以此類推，雲南銅業跌幅88.51%，鞍鋼股份跌幅87.71%，西部礦業跌幅87.23%。通過這些曾經大牛股的敗落軌跡，大家也不難看到有色金屬價格暴跌的歷史印記。此外，還有*ST新材、中海發展、武鋼股份、*ST國恒、山東鋼鐵、宏達股份、中國國航、馬鋼股份等25隻個股跌幅超過80%。

　　正所謂“再弱的行情也能生牛股”，經過記者統計梳理，發現仍有不少個股成功“穿越熊市”，在漫漫七年慘澹行情中取得了逆勢戰果。對於股民而言，在上行氣息微露、震蕩依舊縈繞的當前階段，看清這些“逆勢者”的躥升軌跡，無疑具有極具實操性的指導意義。

　　滬深兩市統計數據顯示，自6124點“跳水”的七年間，共有1563隻個股實現了股價的正增長，其中有526隻個股的股價累計漲幅超過100%。整體來看，這些“熊市牛股”基本可劃分為如下三種類型。

　　首先是煥發異彩的重組大牛股。由於運作資産重組事項，華數傳媒七年間累計飆升23倍。自*ST嘉瑞被借殼上市更名為“華數傳媒”以來，其股價從停牌前1.25元起跳，到2014年10月13日複權的股價是31.32元，其間股價累計上漲23.88倍。與之類似的，還有平潭發展等個股。事實上，資産重組一向就是A股市場的“牛股孵化器”，這一點在可以預見的未來仍不會發生本質變化。需要注意的是，符合政策導向的行業分類，以及較低的總股本、較高的大股東持股比例，才是股價“飛天”的最佳保障。

　　其次，是勤於分紅不當鐵公雞的個股，三安光電就是其中的典型代表——以複權價計算，三安光電的股價自2007年10月16日以來累計上漲達2349.43%。比股價飆升毫不遜色的，則是三安光電的大手筆分紅。根據統計，三安光電自2008年以來已實施了6次利潤分配，2010年、2011年的轉增比例都在10轉10股以上，2011年之後則連續四年推出“10送2元”以上的現金紅包。記者從更宏觀的層面統計測算後發現，A股股息率超過5%的28家公司中，銀行佔9席比例超過30%；其餘19家公司中，電力、高速公路板塊佔比也不小。

　　第三種則是A股中的“好學生”——績優股，如七年間共漲627.69%的新華醫療，其攀升動力明顯源自其穩健、優異的業績報告單。數據顯示，從2008年到2013年間，新華醫療的凈利潤年增長率均高於30%，不僅每年增長較大，而且步伐異常穩健紮實，今年上半年該公司的凈利潤增速仍達到44.15%。系統來看，業績能夠取得長期穩健增長的個股，多集中在必須消費性行業中，而且多具有較強的技術、渠道壁壘優勢。

　　小牛市已來臨 大牛市還有點遠

　　隨著行情從1849“地板位”起跳了500點有餘，“牛市歸來”再次成為億萬股民心中最深切的憧憬。記者採訪多方市場人士後發現，大家基本都認可“小牛市已來臨”的觀點。但對於大家最為期待的“有品質的大牛市”來説，理想很豐滿、現實很骨感——不少資深市場人士都給出了不盡如人意的答案。

　　逾六成分析師認同“牛市初期”説

　　某證券媒體剛剛進行的“券商首席策略分析師調查報告”統計數據顯示，在流動性寬鬆預期和改革紅利憧憬的背景下，目前市場內有超過六成的分析師中線看漲，“小牛市來臨”已成為當前的市場共識。

　　調查結果還顯示，絕大多數的受訪分析師都判斷“四季度上證綜指會創出近一年的新高”，超過七成的分析師判斷“2014年四季度內上證綜指的波動上限在2500點附近”，更有6%的分析師判斷將上衝至3000點附近。

　　針對“市場風格”問題，53%的分析師判斷中期時間段市場結構仍然是題材為王，熱點在題材股間不斷切換，而其餘板塊缺乏機會，24%的分析師判斷市場走向活躍，藍籌股與題材股輪番走強。

　　大牛市的條件尚不具備

　　剛剛獲得2014年諾貝爾經濟學獎的法國經濟學家梯若爾，之前在回答中國媒體提出的有關“中國經濟持續增長，股市卻不漲，這是為啥”問題時，認為“公司治理、國有股、銀行和國企關係太密切”這幾大因素，可能是股市不很強勁的原因。這位經濟學家指出的因素，至今雖有改進，但並未徹底改觀。

　　“為什麼眼下我要説A股出不了大牛市？企業所背負的高昂融資成本是一大桎梏。”諾亞財富業資中心銷售總經理陳昆受訪時指出，在中國股市真正火爆之前，大家有必要深入跟蹤兩個指標：即中國企業的融資成本和企業債務規模。“如果這兩個基本面上的指標沒有改善，僅僅靠流動性改善，是無法靠流動性長久的堆一個‘大牛市’出來的”。

　　企業負債規模大、杠桿率高、融資成本高，是中國經濟的核心問題之一。陳昆表示，如果居民按揭貸款利率能得到實質性的下降，我們就有信心看到企業信貸，由大型企業向小微企業的信貸利率漸次下行。這將對改善企業盈利水準，促進産業轉型升級，轉變經濟增長方式，都起到重要的作用。陳昆指出，政府近期出臺了一系列積極地政策，但效果如何還有待觀察。

　　再看看安信證券首席經濟學家高善文所總結出兩大牛市要素，“我認為，可以從兩個維度觀察經濟或經濟預期的改善：一是未來商品房銷售能否出現有意義的放量；二是高頻數據，例如發電、粗鋼、水泥、工業品期貨現貨價格等，是否出現比較明顯的回升”。

　　本組稿件由記者劉寧采寫