近期，正海磁材、松芝股份、新宙邦等多只新能源汽車股進入停牌階段。另外，天齊鋰業完成並購，國軒高科完成借殼東源電器。這一系列動作表明，新能源汽車受到産業資本的熱烈追捧，有望延續高景氣度，步入新的成長空間，從而為估值的提升打下基礎。

　　政策發力，城市公用新能源汽車成為引擎。由於新能源動力汽車在環保方面具有無可匹敵的優勢，如沒有尾氣等，有利於緩和城市霧霾的污染，因此成為各大城市引進的重點。同時，新能源動力汽車的國産化，也是中國搶佔全球汽車市場的一個戰略路徑。因此，中國政府加大了對新能源動力汽車的産業扶持力度。

　　今年9月中旬，交通部印發的《交通運輸部關於加快新能源汽車推廣應用的實施意見（徵求意見稿）》顯示，交通部在三大領域廣開綠燈，要求城市公交車、計程車和城市物流配送車運營權要優先授予新能源汽車；爭取當地政府支援，對新能源汽車不實行限行或購買約束政策；對新能源出租汽車運營權指標適當放寬，對新能源城市物流配送車運營權指標不實行總量控制。具體規劃為：至2020年，新能源汽車在交通運輸行業的應用將初具規模，總量達到30萬輛，新能源汽車對城市交通運輸節能減排的貢獻率達到20%。

　　上述資訊為新能源動力汽車畫出了一條清晰的産業發展路線圖。首先，以産業政策扶持，加大民用新能源汽車的普及力度；其次，以城市交通新能源動力汽車為引擎，培育新能源動力汽車的産業鏈需求，如充電樁、充電站等輔助設施的建設。

　　在推廣政策不斷加強、産品可靠性和新品投放速度快速提升等因素的共同驅動下，以混合動力車（HV非插電式混合動力車/PHV插電式混合動力車）及EV純電動汽車為主的新能源汽車市場進入加速增長期。2013年全球新能源汽車銷量170萬輛，其中，中國新能源汽車銷量為1.9萬輛，預計2020年全球新能源汽車銷量有望增至1840萬輛，複合增長率為40.5%，2020年滲透率達16%。今年前8個月，中國新能源車累計銷量達3.1萬輛。據此判斷，中國有望提前完成2020年新能源車滲透率達16%的預期目標。

　　新能源車的快速發展對相關産業鏈形成極大的刺激作用。以汽車電子為例，傳統燃油汽車用電子元件主要分佈在車身感測器、控制器及車載電子設備中。從汽車電子佔整車成本的比重看，中低端轎車約佔15%，中高端約佔28%。電動汽車由於將動力系統替換為“電動機+大規模鋰電池”，使汽車電子成本比重一舉升至50%。隨著電動汽車的普及，以及燃油汽車的升級改造，未來10年，汽車電子市場的增長率有望從目前的年均18%-20%逐步提升至25%-30%。

　　在操作中，投資者可從兩大路徑積極跟蹤新能源動力汽車滲透率提升所帶來的産業膨脹契機。一是中航光電、東風科技、宏發股份、法拉電子等汽車電子産業股；二是雅化集團、德賽電池、天賜材料、新宙邦、江蘇國泰、欣旺達、路翔股份等鋰電池産業股。

　　金百臨諮詢 秦洪