理財觀察

　　近年來，政策和市場的共同推動使得理財市場逐步迎來“大資管”時代，網際網路金融理財産品的興起，使得各類金融機構發行的理財産品豐富性和多樣性大大增加。但普益財富發佈研究報告指出，此前一度具備強大“吸睛”效應的各種另類銀行理財産品逐漸失去吸引力，再加上最近兩年通貨膨脹得到有效抑制，使得投資者對獲取實物收益的偏好逐漸降低，這類産品似乎也在逐漸淡出人們的視線。

　　另類理財産品數量下滑

　　投資標的種類減少

　　2012年及以前銀行推出的另類投資標的不僅包含各種白酒、紅酒還包括手錶、鑽石、瓷器、字畫，甚至影視投資和火腿都成為投資的對象。但這一熱潮自2013年以來出現快速冷卻，普益財富的統計數據顯示，2013—2014年僅有5家商業銀行發行了共14款另類理財産品，並且投資方向上除了建設銀行與中國聯通合作推出合約機理財較為新穎外，只有酒類、貴金屬投資這兩類投資品種。

　　2014年以來，工商銀行發行了2款投向酒類的另類理財産品，其中“工銀財富專屬理財産品（ZH1394）（寧夏紅‘杞酒元年’）”為期限370天的人民幣非保本浮動收益型理財産品，預期收益率為6.00%。

　　普益財富研究員葉林峰分析指出，另類投資産品通常具備稀缺性特點，具有較高的價值，要求投資者對其所投資標的商品的質地、性能、功用有足夠了解，這兩者決定了進行另類投資的客戶多是小眾的高端人群。因此，另類理財産品的購買門檻歷來較高，受眾也較少。

　　另類理財收益下降

　　實物理財投資降溫

　　另據普益財富統計，另類理財産品的預期年化收益率在最近兩年有所下降，投資者選擇本金和收益以現金支付獲得的收益率與普通高收益産品大體持平，但是與傳統理財産品只能獲得現金收益不同，另類理財産品可以選擇以實物獲得的收益不僅其本身就是可以給人帶來愉悅感的“享受品”而且按照其公允價值計算的收益率通常高於以現金支付計算的收益率，因此在設計産品時考慮了這種雙重性，收益方式相對靈活：投資者可以選擇現金收益，也可選擇具有升值空間的實物作為投資收益。

　　自從券商資管逐漸放開以及網際網路金融日益興起以來，為了吸引投資者，這些非銀行金融機構也瞄準了另類題材發行相關理財産品。例如華創證券旗下子公司發行的茅臺酒回購系列産品，以固定回購價格對未通過提現方式兌付産品收益和本金的投資者兌付現金本金和收益；新浪微財富推出的“金生寶”可以選擇兌換金條等方式兌付收益等等。

　　“這些機構推出的另類投資不僅投資門檻遠遠低於銀行理財産品，而且收益並不遜於銀行發行的類似産品，再加上近兩年來通貨膨脹受控，投資者在2011年前後對於持有實物以抵禦通脹的狂熱心理已經快速降溫，因此銀行發行另類理財産品如今已經逐漸式微，這是投資渠道日益多樣化與宏觀經濟環境變化共同作用結果，預期未來銀行在發行該類産品上很可能繼續維持當前不溫不火的節奏。”葉林峰表示。

　　南方日報記者 黃倩蔚