機構：長期來看利率下行有利股市走強
- 發佈時間：2014-09-21 16:42:47 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網上海9月21日電（記者何欣榮、陳雲富）海通證券副總裁、海通期貨首席經濟學家李迅雷近日接受記者採訪時表示，隨著經濟增速下滑，長期來看利率將出現下行態勢，這有利於股市的走強。此外，包括證券和期貨在內，未來金融業將呈現混業經營的趨勢，這也會給資本市場帶來新的機遇。
近期，央行向五大行投放5000億元常備借貸便利（ＳＬＦ）的消息引發市場關注。李迅雷表示，央行此舉表達了引導資金利率下行的態度。“由於經濟數據不佳，不少人呼籲降息。實際上，單純的降息效果未必好，央行更傾向於使用定向調控的方式。個人認為，可以對一些優質貸款如首套房貸，給予優惠利率。”
在李迅雷看來，雖然中國推進利率市場化的初期，利率出現上行態勢，但長期來看，隨著經濟增長放緩，實體企業無法承受當前的利率水準，利率一定會往下走。“利率水準和股市的表現有密切關係。2009年後Ａ股基本是一個熊市，一個主要原因就是利率上行。未來隨著利率下行，大量資金從理財、信託産品中撤出，股市將是一個重要的投資去向。”
為配合利率市場化的推進，李迅雷認為需要加快地方融資平臺和國資國企的改革。因為只有這兩個主體實現市場化經營，對利率變得更加敏感，其對資金的需求才能降下來。
除了利率下行，資本市場面臨的另一個重要機遇是混業經營。今年5月發佈的“新國九條”提出，研究證券、基金和期貨公司等交叉持牌。海通期貨總經理徐淩説，利率市場化的背景下如何利用期貨對衝風險，是金融機構面臨的重要課題，此外，2500家上市公司中，將期貨作為對衝或投資工具的比例小于6％，未來拓展空間非常大。
“從國際經驗看，個股和股指的期貨期權佔衍生品市場的比例超過50％，金融期貨是期貨市場的主流。研究金融期貨，既要懂證券，又要懂期貨。目前，包括海通在內的大型券商正在加快研究資源整合，以滿足機構投資者的不同需求。”李迅雷表示。
