9月初，雪球網宣佈獲得了4000萬美元的C輪融資，這家創立3年多的投資者社區，估值已達數億元。

　　與一般的股票交易軟體相比，雪球網上有大量投資者生成的優質內容，投資者之間可以通過私密或者公開的方式進行交流，在雪球上匯聚的高品質的用戶和內容，成為了這家網站的核心競爭力。

　　成立三年以來，雪球已擁有150萬用戶，並在投資圈形成了相當大的影響力。不過，雪球至今尚未有一分錢盈利，創始人方三文表示，未來商業化不會靠廣告模式，而是會通過金融産品的交易獲得利潤。

　　高品質UGC成核心競爭力

　　早在去年雪球獲得B輪融資之時，就曾有一位投資人向新京報記者表示，在他看來雪球已是國內最好的財經媒體。但事實上，雪球全體運營團隊只有大約60個人，將它定位為一個媒體或許也不太合適——它並不生産內容，而是依靠用戶生成內容（UGC），以及機器對上市公司公告和相關新聞進行自動抓取。

　　打開雪球的頁面或者App，視野中心是類似于新浪微網志那樣的資訊流。用戶可以訂閱所關注的公司，也可以關注論壇中的其他用戶，有針對性地獲取投資資訊。

　　目前，國內同類的産品包括騰訊旗下的“自選股”、東方財富網股吧，以及萬德、同花順等數據産品。相比之下，雪球的特點是具有高品質的用戶，以及大量的優質資訊，並且匯聚了大量投資界的專業人士。

　　有一位長期研究文化傳媒行業但並非機構研究員的人士，在雪球上發佈了幾篇對於光線傳媒的研究報告之後，光線傳媒公司方面通過雪球的私信功能找到他，表示希望跟他聊聊，聽聽他對公司的建議。而他本人，也已成為雪球上的大號，受到諸多用戶的追捧，這一段的經歷，也讓他很快成為了一傢俬募機構的分析師。

　　事實上，光線傳媒的董秘也在雪球開設了賬號，時不時會前來與投資者溝通交流。在雪球創始人方三文看來，讓當事人直接説話，而不是通過資訊採集者轉述，可以縮短傳播鏈條，避免資訊在傳播過程中的變形、延時。

　　對於一些財經記者來説，雪球已成為公司研究、投資者交流的利器。新京報記者曾專訪中國手遊的董事長張力軍，採訪前半天，試著在雪球上徵集球友的提問，很快獲得了十幾個高品質的提問，涉及中國手遊業務的方方面面，並且很多都是記者未曾想過的角度。

　　在雪球，有不少公司研究方面的意見領袖，例如CDN研究方面的球友“小權”、文化傳媒方面的球友“Conan”等等，這些高品質的用戶，以及他們收集和生成的大量優質內容，已是雪球的一筆財富。

　　商業化不靠廣告，靠交易

　　根據雪球方面發佈的數據，目前雪球的用戶為150萬人，最近一個季度，用戶增長了50%。

　　方三文表示，雪球上線近三年，目前還沒有一分錢的盈利。未來雪球的商業化不會靠廣告的模式，而是希望在交易上發力。

　　目前，雪球已覆蓋中、港、美三大市場和股票、債券、基金、信託、理財産品等多個投資品種，甚至包括比特幣。

　　方三文説，傳統金融行業經營的時候核心就是信用，比如銀行通過它的國家特級的牌照，富麗堂皇的辦公大樓，遍佈四處的網店，訓練有素的員工，看起來讓人值得相信。如果雪球來銷售金融産品，核心是靠社交徵信。

　　“比如我看到你在投資某些産品方面（的觀點），我認為你的意見是對的，你告訴我某些東西可以買，現在可以買，那麼我聽你的意見可能性很大，我就會交易。”方三文説。

　　未來，雪球還將通過大數據的方式，把金融産品的特徵，以及用戶的特徵提取出來，並將二者進行匹配，從而提高成交的可能性。

　　事實上，網際網路媒體進軍金融産品銷售，這在業內已有先例。東方財富網就是一家財經資訊平臺，旗下的股吧也是一個人氣相當旺的投資者社區。2013年起，東方財富設立基金銷售業務，旗下的天天基金網已獲得了證監會的獨立第三方基金牌照。

　　東方財富2014年半年報稱，金融電子商務的半年營收達9889萬元，已成為公司的第一大收入來源，相比之下，金融數據和廣告業務的營收分別為6492萬元和3232萬元。在毛利率上，金融電子商務高達80%的毛利率也超過數據和廣告業務。

　　“雪球不會發展成為私募機構”

　　雪球脫胎于一家名為i美股的資訊網站，而在2013年，方三文決定關閉這家網站的內容部門，原有員工轉型創立了一家資産管理公司。去年7月，i美股資産管理有限公司、i美股基金悄然成立。這一舉動曾引發業內關注，有評論稱，這是國內首家網際網路媒體轉型成立的私募基金。

　　在此前的媒體報道中，i美股公司曾表示：“原來的i美股內容生産團隊希望從事附加值更高的工作，i美股資産管理公司可以説是我們的一次創業。”

　　根據i美股的公開資料，這家資産管理公司註冊在開曼群島，致力於美國、中國香港二級市場投資，為i美股基金的管理人。i美股基金的投資方向以美國、中國香港股市中公開交易的中國網際網路公司為主，也可能涉及部分美國本土的網際網路公司和其他行業的創新型公司。

　　i美股資産管理公司CEO梁劍曾表示，i美股本身是網際網路公司，並且長期跟蹤美股資訊，對行業有深刻的認識，加上對中國網際網路公司比海外市場了解得更加透徹，轉型做私募的基礎已經具備。

　　今年7月，i美股發佈了公司的投資業績，在扣除管理費和業績提成之後，i美股基金單位凈值增長大約11%，自去年10月份成立至6月30日則為42.82%。值得注意的是，i美股基金的資金規模較年初增長超兩倍。

　　按照這樣的發展態勢，未來雪球是否會演變成另一傢俬募機構？

　　方三文對新京報記者表示，雪球不會發展成私募機構。獲得了4000萬美元的投資之後，公司還將按照既有規劃往下走，這些資金將主要投入在人力資源和産品升級上。

　　本版采寫/新京報記者 鄭道森