瀏陽河酒業借殼上市告吹 迎駕貢酒IPO折戟

　　本報訊 （記者周可）隨著皇臺酒業昨日一紙終止戰略合作框架協議公告的發佈，一直不被業內看好的“瀏皇戀”最終告吹，瀏陽河酒業借殼上市之夢再次宣告破滅。無獨有偶，此前醞釀上市的迎駕貢酒，近日也因申報文件不齊全而遭遇證監會中止審查，同時被中止審查的還有口子酒業。如此看來，此番酒業資本角逐並不平靜。業內人士分析認為，擬上市酒企業績普遍集中在行業中游，可見區域性二、三線白酒所面臨的競爭局勢更加嚴峻；而目前酒業尚處低谷，此時上市或並非最佳選擇。

　　皇瀏聯姻宣告失敗

　　皇臺酒業在公告中稱，由於白酒行業尚處於調整震蕩過程中，市場變化較快，競爭越發激烈，對瀏陽河未來業績的預測及估值，公司與瀏陽河及其股東尚未能完全達成一致。鋻於戰略合作框架協議3個月的有效期已經結束，雙方自願先終止之前簽訂的戰略合作框架協議。

　　據悉，皇瀏聯姻始於皇臺酒業今年6月的一則公告。根據公告，皇臺酒業與瀏陽河及其主要股東簽署《湖南瀏陽河酒業發展有限公司戰略合作框架協議》，以現金方式向瀏陽河增資7500萬元至2億元，增資後公司的股權比例增至15.38%。

　　據了解，這已是瀏陽河第二次折戟IPO，而瀏陽河估值腰斬或是此番皇臺酒業變臉的重要原因。公開資料顯示，早在今年1月，大元股份曾募資擬收購瀏陽河99.615%的股權。當時，瀏陽河100%股權的預估值為20億元。今年4月，瀏陽河終止上述收購，轉而搭上皇臺酒業。然而，皇臺酒業對其100%股權的預估值僅為11億元。短短五個月，瀏陽河的估值就降了近半。

　　業績低谷抑或是聯姻告吹的原因之一。據悉，皇臺酒業上半年營收為3120.16萬元，同比下降23.05%；虧損488.94萬元，同比下滑732%。據皇臺酒業披露，2012年到2013年，瀏陽河酒業的營收分別為1.69億元和2.15億元，而凈利潤僅有126.56萬元和1298.82萬元。

　　事實上，皇瀏聯姻一直不被業內看好。有分析人士指出，雙方都是下滑企業，皇臺酒業受行業調整衝擊較大又深陷債務糾紛，而瀏陽河中高層變動過於頻繁，行銷隊伍、渠道掌控能力弱，瀏陽河在資本市場前景難料。

　　迎駕貢酒、口子酒IPO擱淺

　　儘管已上市酒企仍在行業寒冬中飽受煎熬，但後方仍有大量區域性酒企前赴後繼欲登陸資本市場，連酒類電商也紛紛舉起IPO大旗，酒業似乎掀起新一輪資本熱浪。然而，此番酒業資本角逐並不平靜，除了瀏陽河再次宣告借殼上市失敗之外，此前一直醞釀上市的迎駕貢酒、口子酒業也遭遇了IPO的二次折戟。

　　據證監會最近披露的截至9月4日的數據，迎駕貢酒被中止審查。據悉，此前曾因“發行人主體資格存疑或仲介結構執業行為受限導致審核程式無法繼續”而處於中止審查狀態的安徽迎駕貢酒，5月28日再次出現在預披露公司的名單中，擬在上海證券交易所上市。然而，9月4日，公司又因“申報文件不齊全”被蓋上了“中止審查”的印記。

　　據了解，同時IPO“擱淺”的還有口子酒業。5月份，口子酒業曾主動要求中止審查。而9月份，口子酒業再次遭遇中止審查。

　　對此，有業內人士表示，“終止審查不同於中止審查，中止審查還可以繼續。”不過，有機構研報指出，白酒行業本身整體形勢不佳，而就迎駕貢酒和口子酒本身而言，在省內還面臨古井貢、金種子等競爭，即便開闢省外市場也將受到本土品牌阻擊，資本市場之路並不樂觀。

　　業內觀點

　　酒業處低谷 並非上市好時機

　　已完成六輪融資的酒仙網此前也已啟動IPO環保核查。儘管業內有分析稱，酒仙網雖然並未披露IPO上市時間表，但上市只是時間問題。然而，據酒仙網相關負責人透露，“目前還處於環保核查階段，公司還沒提交申請，前面還有六百多家在排隊。”如此看來，上市之路似乎還遙遙無期。

　　此外，威龍葡萄酒、金徽酒業等也已先後發佈招股書。金徽酒業擬發行7000萬股，募集資金7.1億元；威龍葡萄酒擬融資7.05億元。有業內人士指出，目前擬上市公司業績水準集中在行業中游，可見區域性二、三線白酒所面臨的競爭局勢更加嚴峻。另有觀點認為，酒業尚處低谷，此時上市或並非最佳選擇。不過，有分析師表示，若未來兩三年內行業整體出現反彈，則低谷上市反而對未來股價有利。