近一段時期，中國股市的表現相當強勁。近期股市的走強受到多重因素的提振。

　　其一、滬港通加快推進。自8月以來，上交所持續開展了滬港通的測試，包括接入測試、全天候測試以及全網測試。市場推測，滬港通有望最早於今年10月13日開閘。

　　其二、巨量打新資金回流A股。據數據統計，本輪新股申購累計凍結的資金規模約為8664億元。如今，隨著打新資金逐步解凍，巨量資金將回流至A股市場，對市場回暖起到一定推動作用。

　　其三、短期利率中，各期限品種利率呈現全線下跌的態勢。

　　其四、中國房地産市場的降溫預期在某種程度上利好A股市場。據中國指數研究院發佈的8月“百城房價指數”顯示，全國100個城市新建住宅平均價格為10771元/平方米，環比下跌0.59%，這也是繼5月首次下跌以來連續第4個月的下跌。在中國房地産市場迅速降溫的大環境下，將會促使中長期集聚在房地産市場中的鉅額流動性回流至股票市場，從而間接利好股市的回暖。

　　筆者認為，上述原因屬於近期股市回暖的直接推動因素，但並非股市上漲的根本原因。

　　目前，在經濟轉型的大背景下，中小企業融資難的困局依然沒有得到有效解決。在企業發展不均衡的大背景下，銀行將大量貸款投放至大型國企或上市公司，我國數千萬家中小微型企業難以借助銀行間接融資渠道獲取低廉的貸款資金。至於以股市、債市為主導的直接融資渠道，卻長期處於佔比過低的格局。由此一來，拓寬社會融資渠道，滿足更多中小企業融資需求以及降低市場準入門檻顯得特別重要。

　　可見，降低市場準入門檻，推動企業發行上市節奏無疑成為未來管理層推動的主要方向之一。而其最終目標，就是讓更多的中小企業能夠通過更多渠道滿足自身融資需求。為此，管理層必須做好三件事，分別是推動股票發行註冊制，降低企業準入門檻；大力拓寬多層次的股權市場，提高直接融資的比重以及有效提振股市投資信心，促進股市回暖。提振投資信心促進股市回暖無疑成為其中最核心的問題。

　　過去，中國股市長期萎靡不振，處於牛短熊長的格局。而在社會無風險利率長期高居不下的大背景下，股市因缺乏明顯的風險溢價，而遭到投資者拋棄。值得一提的是，投資促經濟增長的發展模式已經發生明顯的變化，而因投資促經濟的邊際效應影響，這種發展模式已經無法複製過去的輝煌。

　　縱觀發達成熟國家，大部分沿用以消費推動經濟增長的發展模式。以英美國家為例，其消費整體佔比高達70%以上。相比之下，中國的消費佔比嚴重落後。究竟如何推動社會的消費能力，加快經濟的轉型步伐呢？實際上，股市在經濟轉型過程中扮演著極其重要的作用。一方面，通過有效提振股市的投資信心，以股市激活居民的財産性收入，增加居民的財富水準，進而提升社會的整體消費能力。另一方面，借助股市長期投資信心的恢復，逐步修復股市的投資與融資功能，為進一步擴大股市直接融資佔比奠定堅實基礎。

　　經歷長期的下跌行情，中國股市的投資與融資功能已經瀕臨喪失。就目前的市場環境而言，並不奢望股市能夠走出一輪波瀾壯闊的牛市行情。但是，從近期管理層的態度來看，已經逐步重視股市在經濟轉型中的作用，而提振股市也變成了政治任務。