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A股逾200家公司停牌 並購重組債券有望迎破題良機

  • 發佈時間:2014-08-29 09:01:06  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  今年上半年資本市場並購數量佔我國全部並購數量的比例首次超過50%

  在A股市場並購重組風生水起的當前,呼籲多年的並購債券近期或有新進展。證監會不久前公佈的推動資本市場發展十條措施,明確提出要“推動並購重組債券”。專家表示,隨著市場化改革推進和各種政策紅利的釋放,大規模並購重組開始啟動,並購重組債券將迎來破題良機。

  據《證券日報》記者統計,截至昨日,A股共有200多家公司涉及並購或者重組而停牌。

  Wind最新數據統計顯示,今年前7個半月,中國並購市場的交易數目達到2570起,交易總價值合計已達到16727.17億元。這其中,資本市場正逐漸成為並購重組的主渠道。據華泰聯合證券統計,今年上半年收購方為上市公司的並購,交易數量佔我國全部並購數的比例首次超過50%。

  “並購債券融資工具破題,與近年來中國企業走向海外的戰略相配合、國內經濟結構調整、産業升級密切相關。”業內專家表示,當前企業並購融資渠道的匱乏與不暢,市場環境亟待進一步改善,關於推出並購債券的呼聲也此起彼伏。

  記者從相關部門了解到,目前,國內企業並購融資手段有限。對於上市公司來説,雖可通過資本市場融資解決融資需求,但資本市場有自身發行節奏安排,從融資便利性上並不能夠完全滿足需求;而非上市公司的並購資金渠道就更為單一,主要為銀行貸款。因此,對大部分並購企業而言,運用債券為並購活動服務比並購貸款、股權並購等方式更有優勢。

  資料顯示,自20世紀80年代以來,債券融資已經成為發達國家並購融資的主要手段,特別是在杠桿收購中,收購方企業用於收購的自有資金只佔收購總金額的10%左右,其餘大部分則通過貸款及發行高收益債籌得。債券融資的比重更高,最高可達到融資總額的40%。

  對於如何在我國積極穩妥地推出並購債券,業內人士提出四點建議:第一,在債務融資工具制度框架下,拓寬資金募集用途,允許募集資金用於並購重組,並針對並購交易的特殊性做出適當調整;第二,以風險控制為首要原則,設計投資者保護機制;第三,謹慎選擇投資主體;第四,針對並購交易特點進行創新設計。

  那麼,我國並購重組債券的破題還存在哪些難點?專家表示,並購交易的保密性使得其在資訊披露上存在難點。上述專家建議,對於一些大型優質企業,並購活動可能是一個常規性活動,出於並購本身時效性和保密性考慮,在實際操作中,對於這些優質企業,可以備案一個長期的專門用於並購方面的發行債券額度,只要在這個額度範圍之內,有並購需求就可以跟交易商協會專門提出申請,便可以比較快地專門進入一個綠色通道獲得效率更高的融資安排。(本報記者 徐 科)

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