短期來看，消費股對融資客的吸引力有望逐漸增加。一方面，經濟數據不佳，週期股的上行動力弱化，非週期消費股有望重新吸引資金關注。另一方面，市場尚存二次上攻契機，而從歷史經驗看，醫藥等消費股在二次上攻階段往往存在超額收益。分析人士認為，結合當前環境以及行業景氣度，醫藥生物、休閒服務、農林牧漁和食品飲料四大消費領域內的兩融標的股值得重點關注。

　　消費股有望重獲青睞

　　7月下旬反彈以來，大盤週期股一直是市場關注的重點，但是隨著經濟復蘇預期降溫以及短期漲幅過大，此類股票的投資吸引力正在逐漸降低；與之相比，弱週期的消費類股票卻正在迎來更多資金關注的目光。

　　本週三，滬深股市呈現企穩反彈的格局，滬綜指在2200點上方窄幅震蕩。不過，從低迷的成交量看，當前投資者參與行情的願望已經較一個月以前大幅降低，兩市大盤本週以來也持續呈現調整格局。

　　導致場內資金謹慎情緒顯著升溫的一個重要原因，在於經濟復蘇預期的大幅降溫。從7月宏觀數據看，1-7月固定資産投資完成額累計同比增速，從1-6月的17.30%降至17.00%，拉動經濟最重要的馬車明顯減速；與此同時，消費和出口數據也難以帶來顯著提振。從中觀層面看，工業增加值同比增速也從6月的9.20%，回落至7月份的9.00%。更為重要的是，7月份新增人民幣貸款只有3852億元，即使考慮到季節性因素，信貸規模也出現了大幅跳水。在7月宏觀數據普遍低於預期之後，8月匯豐PMI初值又僅僅錄得50.30%，不僅遠低於市場預期，而且創下近三個月新低。一系列差于預期的經濟數據，令投資者産生了經濟復蘇已經結束的猜測，而經濟復蘇恰恰是支撐本輪市場反彈的一個重要邏輯。

　　較為低迷的經濟數據顯然給週期股帶來了不小的調整壓力，卻令消費股的市場關注度逐漸提升。一方面，如果反彈行情因為經濟悲觀預期而夭折，那麼無疑週期股將成為市場拋售的重災區，而消費股的避風港特性也將隨之彰顯；另一方面，如果在流動性和政策預期的支撐下，反彈行情仍能延續，根據歷史行情經驗，在後續的二次上攻中，消費股較週期股能夠更大概率的體現出超額收益。

　　融資關注度有望提升

　　從融資融券市場看，8月26日，滬深股市融資餘額達到5063.26億元，再度創出歷史新高，顯示兩融投資者對與後市行情仍然相對樂觀。不過，此前融資過度向週期股的傾斜隱含了一定的風險。在市場關注度持續提升的背景下，融資客加倉消費股的時機逐漸成熟。而在具體標的股選擇上，分析人士提出了兩條思路：一是更多關注週期屬性較弱的消費股，二是重點參與近期融資凈買入力度較大的消費股。

　　首先，行業上優選弱週期消費股。從兩融標的股的行業屬性看，有大量個股帶有消費特徵，但結合當前的經濟預期以及行業自身景氣度，不少消費股並不安全。比如汽車、家電等可選消費品與經濟週期關係過度密切，又比如紡織服裝等行業雖然經濟週期屬性不強，但行業景氣度持續低迷。相對而言，醫藥生物、休閒服務、農林牧漁和食品飲料四大行業的需求更具剛性特徵，對宏觀經濟的敏感度也更低。

　　這其中，分析人士建議重點關注醫藥生物和農林牧漁板塊。對於醫藥股來説，其幾乎從未缺席過歷史上任何一次中級反彈中的二次上攻行情；而對於農林牧漁板塊而言，其行業景氣度不僅正處於從底部回升的有利階段，而且農業股也往往上演“弱市暴漲”的好戲，屬於進可攻、退可守的品種。

　　其次，在具體個股上，建議重點關注近期融資凈買入額大幅增長的品種。8月20日以來，滬深股市運作節奏明顯改變，大盤“換擋”期的融資變動往往透露出投資者佈局下一階段行情的思路。統計顯示，8月20日至8月26日，在前述四大消費板塊內，有17隻個股的融資凈買入額超過了500萬元。其中，恒康醫療、亞盛集團、復星醫藥、雲南白藥和中青旅的融資凈買入額最大，分別達到了1.88億元、1.56億元、1.52億元、1.51億元和1.24億元，從中不難看出當前融資資金佈局消費行業龍頭股的思路。