“滬港通”是中國內地循序漸進開放資本市場的一大創新，旨在以最小的制度成本，換取最大的市場成效。即兩地市場盡可能地保留沿用自身市場的法律、法規、交易習慣，同時盡可能地降低對投資者的限制因素，讓市場力量發揮決定性作用，實現最大幅度的中國資本市場的雙向開放。“滬港通”推出後，對內地的公募基金公司有何種影響？會帶來什麼樣的機遇和挑戰？是資本市場需探討的主要問題。據新華網

　　兩大挑戰

　　挑戰之一：公募QDII産品或進一步邊緣化。首只QDII基金于2006年底成立，進入2007年，南方、華夏、嘉實、上投摩根4家基金公司分別推出各自的QDII基金。截至2014年6月底，這4隻首批出海的QDII基金單位凈值分別為0.779元、0.879元、0.637元、0.595元。首批接近1200億元的QDII基金投資者整體虧損嚴重。截至2014年6月底數據，2008年後成立的81隻QDII基金平均規模僅為1.36億元，甚至有7隻不足1000萬元，成為迷你基金。

　　“滬港通”與QDII基金完全是平行關係，不佔用QDII額度，且參與方式靈活，雖有總額度和日額度限制但均為買賣軋差之後的凈額。預期今後會有越來越多的內地投資者通過“滬港通”投資港股以滿足國際化配置的需求。因此從一定程度上講，“滬港通”是QDII基金的替代品，QDII基金如不繼續創新並提升主動管理能力，將會進一步邊緣化。

　　挑戰之二：資金流向大盤藍籌，基金公司業績分化，小盤股基金面臨業績壓力。“滬港通”無疑將為A股市場帶來增量資金，但增量資金最終流向哪？香港以機構投資者為主，這部分投資者秉持價值投資觀念，投資風格穩健，更加偏好青睞低估值和高股息率的藍籌大盤股標的。“滬港通”資金一旦流向大盤藍籌，將導致兩地同一公司或可比公司的股票估值水準趨於一致，對A股大盤藍籌股有一定的估值修復作用，而對內地估值過高的小盤股則可能産生一定的抑製作用，即折價的向上修正，溢價的向下修正原則。最終對於公募基金

　　而言，預計“滬港通”出臺之前，重倉大盤股的基金將迎來多輪業績爆發的脈衝式行情，而重倉小盤股的基金將喪失本次行情機會，不同基金公司之間可能會出現業績分化，後者將面臨較大的業績壓力。而“滬港通”實質性實施之時，預計股價獲利空間已經不大，獲利盤將伺機離場，大盤藍籌行情將結束。

　　三大機遇

　　機遇之一：公募基金或將迎來發行新産品的機會。發行“滬港通”基金的優勢在於以下幾點：首先，“滬港通”基金不需佔用QDII額度，而QDII額度相對於基金公司是稀缺資源；其次，傳統的QDII産品只能全部投向境外，不能境內和境外兩部分分散投資，而“滬港通”則不存在這個問題，可以跨滬港兩地投資；最後，相比較港股通個人投資者50萬人民幣的高起點，公募基金的低門檻和主動管理能力無疑具有很大優勢。

　　機遇之二：雙向的“滬港通”或將打開套利之門，為基金帶來套利機會。大量賣方研究關注了A-H股折溢價問題，並指出了這其中明顯存在的套利機會。“滬港通”所帶來的套利機會遠遠不止AH股配對交易一種，由於滬港兩市的資金成本（香港市場資金成本更低）、估值方式（源於流動性、投資者結構等差異）、交易時間（每日交易時長差異、節假日差異等）、交易制度（T+0和T+1差異、漲跌停板差異等）等方面差異，以及滬港通與QFII/RQFII的制度差異，可能帶來一系列的套利機會。

　　機遇之三：投資機會。“滬港通”為A股和H股的多個行業和個股帶來了投資機會。“滬港通”使得滬港兩市互通有無，稀缺帶來投資機會。此外，符合海外投資者投資偏好的高市值、低估值、高股息收益率的股票，以及A-H股同上市公司、且具有高折價/溢價的個股，都有可能蘊藏投資機會。