證監會新聞發言人張曉軍15日表示，退市制度改革意見將在進一步完善後儘快發佈實施。相對於退市的上市公司而言，迷你基金數量不斷增多，也使基金退市問題顯得尤為迫切。更重要的是，基金退市將為上市公司退市營造良好的市場環境，並提供有效保障。因此，筆者認為，在上市公司退市制度即將發佈實施的同時，基金退市制度的建設也該提上日程了。

　　就我國資本市場的實情而論，基金退市會為基金同質化發行敲響警鐘，迫使基金管理人創新盈利模式，也能有效改變現有的資産配置理財環境，將使上市公司的退市指標體系更加完善，營造證券市場博弈新環境，塑造證券市場新的資源觀。

　　多年以來，業績波動較大的基金産品，都將並購重組概念股等作為投資標的，基金份額持有人則為了博取基金産品短期凈值差而頻繁操作。這種依靠二級市場博取價差的操作模式，一定程度上助長了市場的投機之風，並最終導致這些基金規模的萎縮，一步步演變成了迷你基金。如果讓迷你基金退市，對市場投機之風，應能起到一定遏製作用。

　　從目前迷你基金的構成來看，同類型基金仍很普遍。基金行業採取註冊制後，管理層不再限制基金髮行，不再審批。但基金退市制度出臺後，將會推動基金行業的資源優勝劣汰，並充分發揮市場的資源配置功能，從而限制基金管理人發行同質化新基金的衝動，推動基金行業創新，有利於滿足投資者對個性化、特色化、差異化基金産品的實際需求。

　　基金凈值的高波動性及基金規模的萎縮，是基金這一重要理財標的存在品質瑕疵，並成了證券市場的金融衍生産品創新及證券市場新業務推廣的障礙。通過引入基金退市制度，將會迫使基金管理人提高管理和運作基金産品的能力，保持基金資産的保值增值，並不斷推動基金規模增長，從而成為優質的金融衍生産品標的。這也將從一定程度上提升基金業形象，形成良好的基金投資文化，樹立投資者配置基金的信心。

　　基金參與並購重組，熱衷於新股炒作，都對證券市場的穩定運作産生影響。基金退市制度出臺後，基金參與短期操作的熱情將會降溫。基金與其他機構投資者之間，機構投資者與自然人之間的投資博弈，將圍繞上市公司現金分紅展開。而基金作為專業理財機構，在分享上市公司的現金分紅等方面，比中小投資者更有資源優勢；在參與上市公司治理，發現和挖掘上市公司競爭優勢方面，基金也顯得更突出。

　　上市公司退市涉及方方面面的利益，尤其會涉及基金等機構投資者的利益，而率先推出基金退市制度，主動調整基金自身投資行為，規範操作習慣，合理調整和運用基金資源，對於推動上市公司退市，必將起到重要的推動作用。在退市方式上，可採取轉型或合併的方式。基金由於轉型和合併後的資源優勢，健全的管理和運作制度，尤其是良好的公司治理環境，參與上市公司投資的責任意識等，不斷履行自身職責，將有利於上市公司退市制度的實施。

　　基金退市，也打開了機構投資者參與證券市場的主動退出機制。隨著市場化的不斷推進，證券市場不僅營造出了上市公司資源優勝劣汰的環境，更將成為價值投資的沃土。在證券市場投資中，只有承擔其長期投資、價值投資責任的投資主體與對象，才能分享股市發展帶來的財産性收入；相反，以投機博弈制勝的任何個人和機構，都將會因為投資理念的扭曲而被淘汰出局。因此，基金退市，可以規範證券市場參與主體的行為，對推動上市公司退市制度實施將起到積極作用。

　　由此可見，上市公司退市是牽一髮而動全身的改革。而作為上市公司退市的重要組成部分及推動力量，基金退市制度的確立，必將對改善上市公司退市環境，提高上市公司的退市品質和效率，減少上市公司退市對證券市場的衝擊和影響，切實有效保護投資者權益等方面，産生巨大的推動作用。上市公司退市，不僅關係上市公司自身，還關係證券市場的穩定發展，更關係到基金等在內的投資者的切身利益，因此，解決好上市公司退市環節中存在的問題，建立順暢的退市機制，基金的退市，是不可或缺的一環。

　　就從迷你型基金的退市開始吧。

　　（作者係資深市場評論人）