一家是有浙江本土大佬萬向係背景的投資公司，一家是外來資本大鱷，兩個大腕同場競技，會是一場怎樣的較量？

　　事實證明，這是一場馬拉松式的纏鬥。昨天，浙商基金50%股權轉讓項目在浙江産權交易所進行電子競價交易。從上午將近10點半到下午近2點半，經過389輪的報價，最終，志在必得的本土公司通聯資本以4.14億元拿下浙商基金50%股本，比1.77億元的起拍價溢價133.9%。

　　389輪報價耗時4個多小時

　　雙方比拼耐心、戰術

　　參與昨天競價的一共有三個席位，分別是通聯資本、民生通惠和一家外來保險公司。其中前兩者均屬於萬向係，可以説是兄弟聯合作戰。而外來保險公司的股東包括上海汽車、中國石化，是一家實力雄厚的全國性保險公司。

　　1號席位的通聯資本是浙商基金的原股東之一，同樣的報價享有優先購買權。浙商基金另外三位股東則放棄了優先購買權。2號席位的民生通惠率先報價1.77億元，3號席位的外來保險公司立即加價1000萬元，可謂氣勢洶洶。2號席位以最低加價100萬元迎戰，3號席位同樣還以100萬元加價。

　　隨後，1號席位的通聯資本亮相，之後的389輪、190多回合的較量，成了1號席位和3號席位之間耐心、比拼戰術的較量。

　　一開始，3號席位採用“磨”的戰術，每次都加價100萬元，而且90秒的競價時間，往往都拖到最後15秒甚至最後幾秒才出價。而1號席位則不慌不忙，利用優先購買權每次都很快跟價，甚至幾秒之內就立即跟價。

　　一招不成，再出一招。第119輪，3號席位突然加價500萬元，達到2.5億元。1號席位則以不變應萬變。之後的100多輪又陷入漫長的“消耗戰”中：3號席位每次都拖延時間加價100萬元，1號席位不緊不慢跟隨。

　　從282輪開始，3號席位突然加速，往往幾秒鐘內迅速出價，每次加價突然提高到200萬元，似乎想打1號一個措手不及。有段時間甚至連續12次快速加價200萬元。之後又改變策略，改為“變速跑”，一會兒100萬元，一會兒300萬元，一會兒200萬元，一會兒400萬元，似乎想打亂1號席位的節奏。1號席位在跟價時一度有過40多秒甚至1分鐘的猶豫，但最終還是跟了上去。

　　這樣，經過389輪、190多回合的較量，這場馬拉松式的股權競價交易宣告結束，共耗時4小時零2分鐘。

　　據悉，這是浙江産權交易所成立以來，5000萬元以上標的中競價時間最長、報價輪次最多的一次競價交易。而通聯資本競得浙商基金50%股權後，持股比例達到75%，成為浙商基金的控股股東。

　　浙商證券稱“鼓舞人心”

　　退出浙商基金另有所謀

　　浙商基金股權的成功轉讓，讓轉讓方浙商證券和養生堂歡欣鼓舞。成立於2010年的浙商基金是浙江省第一家規範化的基金公司，原股東包括浙商證券、通聯資本、養生堂和浙大網新。四家股東各佔25%股權。本次交易，浙商證券和養生堂捆綁轉讓浙商基金50%股權。也就是説，轉讓後，浙商證券和養生堂有望各獲得2億元左右的轉讓款。

　　“這一價格（4.14億）可以説是鼓舞人心，表明‘浙商’這一字號已經得到了社會各界的認可。”浙商證券副總裁、董秘李雪峰在接受錢江晚報記者採訪時表示。他也是浙商證券下屬資産管理公司的負責人。

　　那麼，浙商證券為何要轉讓浙商基金股權？李雪峰沒有直接回答記者的提問。“我們資産管理公司會大力發展公募基金業務。我們的證券資管規模位列行業第五位，是證券資管的一線品牌。我們不追求沒有品質的規模，但對於公募牌照，我們是志在必得，並大幹一場。”也就是説，浙商證券在轉讓浙商基金的同時，正在同時申購公募基金牌照。資料顯示，證監會7月14日已受理了浙商資管申報發行公募産品資格的申請材料。

　　一位業內人士告訴記者，浙商基金這幾年的經營情況並不理想，而且因為原來四家股東持股比例一樣，誰都沒有拍板權，這給公司治理和經營管理都增加了不少難度。而浙商證券資管如果能順利拿到公募牌照，放棄浙商基金就顯得無足輕重了，相反倒可以自己一心一意發展公募基金業務。浙商證券目前已有一定規模的私募業務（即門檻100萬元以上的小集合理財産品）。

　　浙商證券之所以對公募業務信心十足，正是基於近幾年來其管理的産品良好的業績表現。朝陽永續的統計顯示，今年以來業績排名前十的券商集合理財産品中，浙商證券旗下的産品佔據了四席。

　　浙商基金經營虧損

　　旗下産品大多業績平平

　　作為浙江第一隻規範運作的基金産品，杭州股民張茜對浙商基金有著深厚的感情。2011年上半年，公司第一隻基金産品浙商産業成長髮行時，她投入了5萬元。但3年多過去了，這只基金至今仍虧損17%左右。

　　2013年，浙商基金實現營業收入2540萬元，凈利潤虧損2808萬元。2014年前5個月，公司營業收入1424萬元，凈利潤再度虧損509萬元。以2013年12月31日為評估基準日，浙商基金凈資産的評估價值為3億元。

　　浙商基金為何經營不佳？一位業內人士分析，客觀上，浙商基金成立以來這幾年，市場表現不佳；而作為一家新公司，人員的業務水準和管理水準與老基金公司尚有一定差距。不過，與許多新基金公司管理層頻頻變動相比，浙商基金管理團隊相對穩定，幾年來沒有出現大的變動。

　　浙江大學管理學院教授、會計與財務管理系主任姚錚表示，浙商基金原先股東等比例持股的方法並不合理，因為誰都不能主導公司重大決策，發生重大資産重組很難協調。

　　而競價雙方之所以願意溢價收購浙商基金50%股權，一方面是因為一旦收購成功，就將成為浙商基金的實際控制人，而控制權是有溢價價值的；另一方面，基金公司的牌照比較值錢，因為基金業務創新正呈多元化發展，有了基金牌照，就可以提供各種投資理財服務，發展空間大。

　　在拿到浙商基金75%股份後，通聯資本會不會進一步動作收購浙大網新持有的25%股份？一位業內人士認為，在拿到實際控股權之後，剩餘的25%股份，對基金接下來的運作已不會有實質性的影響，是否收購只在於其一念之間。

　　資料顯示，通聯資本成立於1995年，為萬向集團旗下資本運作旗艦，註冊資本4億元，是一傢具有規模實力的專業性投資銀行機構。公司總裁管大源，男，1963年12月生，浙江蕭山人，研究生學歷，高級經濟師，歷任萬向集團總經理助理兼總經理辦公室主任、深圳萬向投資有限公司總經理、萬向集團公司副總裁等職。現任萬向集團董事局董事、通聯資本管理有限公司總裁，河北承德露露股份有限公司副董事長，萬向德農股份有限公司董事長。