中國網財經8月12日訊(記者 林雪原) 自寧波弘訊科技股份有限公司(以下簡稱“弘訊科技”)發佈招股書以來，其良好的財務表現受到資本市場關注。然而其大比例老股轉讓，不免讓人想起因老股轉讓比例過高至今仍未掛牌的奧賽康，弘訊科技此時“頂風作案”，有投資者認為其或步奧賽康後塵。

　　弘訊科技主營業務為塑膠機械自動化産品的研發、生産和銷售，是中國注塑機控制系統領域的龍頭企業，市場佔有率國內居首。此次，弘訊科技擬發行不超過5010萬股，募資5.37億元用於投建伺服節能系統等四大項目以及補充1億元流動資金。

　　值得注意的是，在弘訊科技的發行計劃中，原股東公開發售股份不超過3000萬股，約佔此次發行規模的6成，而此次涉及的老股轉讓全部來自於控股股東Red Factor。

　　Red Factor持有弘訊科技1.2億股，持股比例高達80%，弘訊科技董事長熊鈺麟及其配偶周珊珊分別持有Red Factor49%、51 %股權。以此來看，熊鈺麟夫婦為弘訊科技實際控制人，通過Red Factor掌控弘訊科技80%股權。

　　此次弘訊科技老股轉讓佔總發行規模的60%，已經超過老股轉讓50%紅線，這是繼奧賽康暫緩發行後的又一罕見案例。

　　此前，奧賽康因發行定價過高以及老股轉讓規模過大等問題暫緩發行，並引發老股轉讓等問題激烈討論。今年5月份，證監會特意召開IPO發行方案調整會議，要求投行調整IPO發行方案，內容包括老股轉讓比例的安排、募集資金以及發行費用等問題。

　　一位接近監管層的人士對記者表示：“證監會近期對新股發行進行了‘窗口指導’，對發行市盈率、超募和老股轉讓做出了嚴格的限制，老股轉讓比例最好不能超過50%。很多已過會企業因超募和老股轉讓比例過高問題按照監管層的窗口指導政策調整了發行方案，甚至部分擬上市公司被建議不要轉讓老股。

　　面對證監會最好不超過50%的“指導窗口”，弘訊科技接近60%的老股轉讓比例確有踩線之嫌，被市場人士戲稱“頂風作案”。

　　中國網財經記者就此問題採訪了弘訊科技。其在給記者的採訪回函中表示，原股東公開發售股份是境外主要市場的成熟做法有利於緩釋上市公司資金超募問題，增加可流通股份數量，促進買、賣雙方充分博弈，進一步理順發行、定價、配售等環節的運作機制。

　　然而，自從新股發行改革引進存量發行後，奧賽康事件引起了A股市場投資者對老股轉讓的警惕。目前投資者對小股本公司股票存在極大偏好，其IPO發行定價往往容易被人為推高。即便沒有大股東的人為操縱，存量發行照樣可以獲得暴利轉讓。如此一來，極易引發大股東的系列道德風險。

　　此外，老股轉讓可以避免上市後3年禁售的限制，因此老股轉讓在A股市場也成了部分大股東快速套現的一種捷徑。

　　一位新股研究員對記者稱，若公司仍有發展空間和潛力，老股東尋求變現和中小投資者積極參與市場本應是一個正向迴圈的過程，如今老股轉讓比例過高，不免讓人質疑公司未來的成長能力。

　　被質疑的還不止這些，弘訊科技在衝刺上市前進行了大額分紅，也加重了投資者的憂慮。

　　2011-2013年，弘訊科技共進行了四次分紅：2011年8月分配利潤1828萬元；2011年11月分配765萬元；2013年2月分配利潤1500萬元；2014年2月公司股東大會通過決議分配利潤3000萬元。上述分紅總金額高達7093萬元。

　　從股東結構上看，熊鈺麟夫婦共計持有弘訊科技80%股權，其二人三年共計獲取紅利高達5600萬元，成為最大受益者。

　　一位市場人士指出，上市前突擊分紅，讓原有股東充分獲益雖不違規，但是表露了主要股東不願意同二級市場股東分享公司收益的態度，再加上發行計劃中控股股東大比例減持老股，這種跡象值得投資者警惕。

　　弘訊科技能否順利上市，中國網財經將持續關注。