有接受採訪的分析師認為，隨著民企股權佔比的逐漸增加，國營上市公司的股權結構必然會發生重大變化，上市公司無實際控制人的情況會越來越多

　　■本報記者 桂小筍

　　越來越多的央企接過了改革的接力棒，開始大刀闊斧地進行改革。8月6日，中葡股份和中信國安齊齊發佈公告，對控股股東之母公司權益變動進行提示，隨後的8月7日，中葡股份發佈了簡式權益變動報告書。

　　從上述數份公告提及的內容可以看了，中信集團對100%控股的國安集團的改革力度極大，改革之後雖然仍是第一大股東，但與第二大股東的持股比例已十分接近，因此，兩家上市公司皆稱，公司變更為無實際控制人。

　　由於引進的幾家民資企業持股比例十分可觀，未來是否會派駐人員進入上市公司董事會也頗受關注，《證券日報》記者以投資者的身份致電相關上市公司，公司方面稱，目前還沒有接到此類的通知。

　　引入五家民營企業

　　此次國安集團股權變更，是由原控股股東中國中信集團有限公司統一部署，國安集團引進戰略投資者並以現金方式增資擴股。

　　改制前，國安集團由中信集團100%控股。改制和增資擴股後國安集團股權結構變更為：中信集團持有國安集團20.945%的股權，黑龍江鼎尚裝修工程有限公司持有國安集團19.764%的股權，廣東中鼎集團有限公司持有國安集團17.787%的股權，河南森源集團有限公司持股15.811%的股權，北京乾融投資（集團）有限公司持有國安集團15.811%的股權，天津市萬順置業有限公司持有國安集團9.882%的股權。國安集團根據有關批復和公司法規定，召開股東會及董事會，通過了變更投資方增加註冊資本、修改《公司章程》、選舉董、監事的議案。國安集團註冊資本由15億元增加至71.6177億元。

　　從上述改革方案可以看出，引入五家企業之後，國安集團的股權較為分散，幾大股東持股比例差別不大。中葡股份在公告中也稱，國安集團本次改制後股權結構較為分散，從持股比例和控制關係上，任何單一股東均不能通過其持有的股東表決權決定公司董事會半數以上成員的選任，也不能通過行使其股東表決權控制公司股東會或對股東會決議産生決定性影響；並且國安集團各股東間不存在一致行動的情形，亦未通過協議、公司章程或其他任何安排産生一致行動的情形，並做出了相關承諾。按照有關規定，並經國安集團確認：公司的實際控制人則由中信集團變更為無實際控制人。

　　不過，上市公司也強調，“國安集團本次改制後，公司的控股股東仍為中信國安有限公司，中信集團仍為國安集團第一大股東，且國安集團管理層保持穩定”。

　　無實際控制人或成獨特風景

　　由於上述股權的變更，引發了資本市場的另一種猜測：新任股東在國安集團董事會中的派員情況以及是否會因此使得上市公司的高層隨之發生變化。《證券日報》記者以投資者的身份致電相關公司，公司稱，目前未接到相關通知，“現在的變更是基於控股股東的。”

　　有分析人士在接受《證券日報》採訪時認為，引入民資、發展混合所有制是國企央企深化改革的重要舉措，多家上市公司都將採取這種方式進行股權改革，以期能夠達到業務調整、股權優化、競爭效率提升的目的。

　　“隨著民企股權佔比的逐漸增加，國營上市公司的股權結構必然會發生重大變化，無實際控制人的情況會越來越多。”中投顧問高級研究員任浩寧稱。

　　任浩寧認為，只要上市公司業務調整、資産整合工作順利開展，有無實際控制每人平均不會影響企業的健康發展，反而有助於民企參與其中，讓普通民企切實享受到改革紅利。不過，一旦企業需要作出戰略調整、重大決策變動時，無實際控制人可能會影響企業的發展方向。