□金證券記者 李礫

　　“分家”之後，擬上市企業蘭州蘭石重型裝備股份有限公司（以下簡稱“蘭石重裝”）獨立生活的願望大打折扣。

　　據招股書披露，2014年上半年，蘭石重裝與大股東蘭石集團旗下鍛造公司的關聯交易比去年全年猛增三倍。此外，其與蘭石集團之間的資金往來也令人眼花繚亂。

　　高昂“分家費”過億

　　作為一家有60餘年發展歷史的國企，蘭石重裝上市的腳步並沒有想像中那般輕盈。公司在報告期內並購大股東旗下虧損資産（詳見《金證券》前期報道《蘭石重裝鯨吞大股東資産“脹肚子”》），就是遵循大股東“分家”指令的結果。

　　蘭石重裝的大股東為蘭石集團，持股71.15%，處絕對控股地位，公司實際控制人是甘肅省國資委。公開資料顯示，蘭石集團前身蘭石總廠始建於1953年，集團業務涵蓋石油鑽採、煉化、通用機械、房地産、現代服務業等多個領域，子公司和孫公司多達數十家。家大業大的蘭石集團，不得不考慮兒子們的“分家”問題。

　　2011年9月，蘭石重裝收購蘭石集團所持的蘭石重工100%股權，以及蘭石集團持有的化機公司30%股權、環保公司20%股權、精密公司20%股權、換熱公司15%股權及二級核算單位測試中心，交易總價共計3.96億元。

　　2013年5月，蘭石集團通過了《內部股權優化總體方案》：與煉化壓力容器相關的産業，由蘭石重裝統一管理運營；與石油鑽採機械相關的資産，注入蘭石石油裝備；房地産相關業務，由蘭石房地産回購運營。

　　根據上述“分家”思路，蘭石重裝在2013年8月，以現金收購環保、精密、換熱公司的剩餘股權。其中，環保公司80%股權對價301萬元，精密公司80%股權對價1076.78萬元，換熱公司85%股權對應現金8628.57萬元，總耗資超過1億元。

　　業務範圍仍有重合

　　蘭石集團分家後，除持有蘭石重裝股權外，還控股蘭石石油裝備、鑄鍛公司（由鑄造公司和鍛造公司合併而來）、國際工程公司、能源研究所、蘭石房産、蘭機司、四方公司共7家子公司。

　　值得一提的是，經過一系列資本運作，蘭石重裝與大股東旗下資産仍有部分業務重合。以國際工程公司為例，該公司主營各種機械設備的設計和大中型石油化工項目的設計、銷售、安裝、維修和工程承包。而蘭石重裝也有機械設備的安裝和售後服務業務。對此，蘭石重裝在招股書中解釋，國際工程公司目標市場為國際市場，而發行人相關業務由自己承做，因此，雙方不存在同業競爭。

　　不過，這樣的解釋稍顯“牽強”。《金證券》記者注意到，在介紹主營業務時，蘭石重裝強調，公司由單臺設備製造為主向工程總包轉型，由單一國內市場向國內加國際市場轉型。按照蘭石重裝的説法，公司正在向國際市場和工程總包轉型，日後與國際工程公司業務重合或進一步擴大。

　　關聯交易不降反增

　　另一個讓人不解的現象是，分家之後，蘭石重裝與關聯企業之間的交易額不降反增。

　　據招股書1-1-173頁披露，2011-2013年和2014年上半年，蘭石重裝向蘭石集團旗下鍛造公司（後合併組建為鑄鍛公司）採購鍛件，金額分別為1976.85萬元、764.6萬元、630.74萬元和2493.88萬元。不難發現，上述關聯交易規模在今年上半年猛增，和2013年全年的採購規模相比增幅約三倍。

　　如何解釋關聯採購激增？《金證券》記者致電蘭石重裝證券部，工作人員回應稱，“公司已按照證監會關於資訊披露的要求進行披露，相關資訊詳見招股説明書。”

　　除了關聯交易外，蘭石重裝與大股東的資金往來也十分密切。招股書顯示，由於蘭石集團搬遷至新園區，所需籌資額較大，蘭石集團通過蘭石重裝向銀行借款籌資。2014年上半年，在蘭石重裝銀行借款中，蘭石集團支付新園區建設工程款就達3.35億元。

　　為何通過蘭石重裝向銀行借款？招股書解釋稱“蘭石重裝和銀行具有長期合作關係，信用良好，貸款利率低。”