新華網上海8月5日電（記者杜放 桑彤）上證指數連創年內新高，“滬港通”等帶來預期利好，參與投資者等關鍵指標向好……經過長達6年的漫漫熊途，Ａ股是否迎來“牛市”級別反彈，正引發市場的激辯。

　　“連熊”6年Ａ股迎曙光

　　7月以來，Ａ股出現了久違的大幅反彈，更連創年內新高。7月末至8月4日，上證指數連續8天收漲，8月4日盤中以2224．07點創下年內新高。8月5日，上證指數雖高開低走，小幅回調，但依然站在五日均線上方。

　　僅7月22日至今，兩周來滬指漲幅已超過8％。分析人士認為，“滬港通”帶來的資金流入預期，成為上漲最大推動力。而在Ａ股此輪反彈中，銀行、地産、有色金屬、券商等藍籌板塊成為上漲主力。

　　上投摩根基金指出，海外資金不斷進入新興市場，滬港通預期不斷強化令Ａ股低估值藍籌股的價值重估。

　　“除了‘滬港通’的推動，這一輪藍籌股的行情也有經濟數據好轉的原因，因此反彈有一定基礎，預計這輪上漲行情可能持續到9月左右。”南方基金首席策略分析師楊德龍表示。

　　綜合交易量和漲幅來看，有4類藍籌板塊領漲此輪反彈：近20個交易日券商板塊上漲16．66％，有色金屬、房地産、銀行板塊漲幅在10％左右，同時，其交易量居各行業前列。據Ｗｉｎｄ統計，近期，藥品零售、煤炭消費及油氣板塊指數漲幅也超過15％。

　　是否“牛市”仍有激辯

　　回顧設立25年來，Ａ股歷經了三輪反彈：1900年從95點啟動，漲至1993年的1550點；1994年從325點開始，“慢牛”升至2001年的2245點；從2005年的1000點上下，到2007年10月漲至6124點創歷史高點。

　　此後，Ａ股就進入了長達近6年的漫漫熊途。隨著反彈引發關注，股市是否迎來“牛市”曙光仍有激辯。

　　目前來看，Ａ股整體依然處於弱勢調整格局。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，這一輪市場上漲主要還是來自大盤藍籌股的四重利好，包括優先股改革、“滬港通”臨近、央企改革和ＥＴＦ期權即將推出。

　　事實上，儘管曾有過反彈，長期以來的熊市仍讓Ａ股整體市盈率保持低位；特別是在藍籌股集中的滬市，5月以來平均市盈率保持在9倍多，年內屢次創新低，一眾銀行股長期跌破每股凈資産，在歷史上也處於低位。

　　然而，謹慎“唱空”Ａ股者依然不在少數。“經濟指標好轉後的確出現了一輪上漲，但類似的先揚後抑行情此前也出現過多次。”復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三説。一方面，“滬港通”資金凈流入規模預計有限；另一方面，房地産市場走向依然將影響多個産業下滑。

　　股民重返Ａ股趨勢已現

　　長期的“熊途漫漫”，此前已讓不少股民選擇“用腳投票”：滬深兩市結算機構——中證登公司報告顯示，2013年，我國股市剔除休眠賬戶的有效賬戶減少798．76萬戶。其中新增股票開戶數減少63．29萬戶，同比降幅達11．38％。

　　福布斯發佈的一份報告也顯示，中國大眾富裕階層中，股票投資比重已從2012年的47．6％下降至2013年的37．6％。“投資者吸引力不足回報乏力，不利於Ａ股長期良性扮演最主要直接融資渠道。”申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明曾表示，輸血不足問題已困擾Ａ股多年。一定規模的增量資金流入有限，各種形式的擴容分流卻一直在延續。

　　不過，隨著Ａ股復蘇，股民已現重返Ａ股趨勢，但行情持續仍待進一步改善回報。據中證登公司最新週報，目前Ａ股休眠的“僵屍”賬戶數為4244．7萬戶，年初以來已連降30周。

　　證監會此前表示，將於近期陸續發佈滬港通配套政策文件和業務規則，8月底起，“滬港通”將進行兩次全網測試。專家呼籲，新一輪改革中仍需落實完善投資回報機制，降低交易成本，借市場開放真正引入“活水”。