徐高：12月份美聯儲加息的概率是80%
- 發佈時間：2015-11-18 00:32:06 來源：經濟參考報 責任編輯：李春暉
徐高就10月份的國際經濟形勢作了點評，他認為，12月份美國加息的概率是80%。
徐高認為，本週市場重點關注的事件有二：一是聯儲委員講話暗示12月份加息概率增大（我們維持80%概率加息），通脹和金融市場變化存在導致12月不加息的可能性；二是法國巴黎恐怖襲擊可能短期衝擊歐洲風險資産，對歐元區旅遊、消費等帶來衝擊，加大歐央行再寬鬆的可能。
我們並不認同部分觀點認為市場已經充分反映了美聯儲12月的加息預期。今年以來市場對美聯儲加息路徑的預期與美聯儲的預測始終存在分歧（市場預期一直慢于聯儲預測），目前市場預期在向美聯儲勾勒的路徑靠近，但兩者的分歧意味著市場對未來的加息路徑遠未達成一致預期。我們認為至少在12月加息預期兌現之前，新興市場以及大宗商品仍會受到美元走強的拖累。
美聯儲委員講話暗示12月份加息概率增大，哪些因素可能導致12月不加息？美聯儲貨幣政策的主要依據是就業、通脹和金融市場穩定。其中就業市場的改善較為充分，即使接下來公佈的新增就業數據低於預期，也不足以影響12月的加息決議；而通脹和金融市場穩定這兩項存在導致12月不加息的可能性。在已公佈的數據中，美國9月JOLTs職位空缺上升至552.5萬，好于前月和預期；10月勞動力市場狀況指數LMCI由前月的1.3升至1.6，均指向就業市場的持續改善趨勢。儘管10月核心零售增長低於預期，但是11月密西根信心則由前月的90升至93.1，高於預期的91.5，現況和預期指數均回升。隨著年底購物季的到來預期，消費仍可保持溫和增長趨勢。近日美聯儲主席耶倫、副主席Fischer、紐約聯儲主席Dudley、舊金山聯儲主席Williams、聖路易斯聯儲主席Bullard、裏士滿聯儲主席Lacker、克裏夫蘭聯儲主席Mester，芝加哥聯儲主席Evans均發表了講話。除了耶倫未就貨幣政策和經濟置評、以及Evans呼籲暫緩加息以外，其餘委員均暗示12月加息是可能的選項。其中，通脹是鴿派-芝加哥聯儲主席Evans最大的擔憂，其認為目前通脹沒有明顯的上漲跡象；紐約聯儲主席Dudley對通脹表現出一定擔憂，主因是通脹預期下行。我們維持觀點：油價低迷、美元強勢、海外經濟疲弱等因素抑制了當前通脹走高，但是，當經濟逐步接近充分就業時，核心通脹上行壓力會逐步顯現。（關欣）
