昨天，在打新資金解凍和“兩會”政策利好等因素刺激下，滬深股市氣勢如虹，超百隻股票漲停，滬指漲逾2%創67個月新高，創業板指數再創歷史新高。市場大漲的原因是什麼？是否已經回到“改革牛”軌道？後市應該如何操作？記者請來深圳前海華英財富投資總監郎淩雲、金元證券高級投資顧問徐傳豹、信和投資總監關鐵良進行圓桌訪談。

　　股指創新高的原因何在

　　記者：打新資金回流每次都會促使股市有一波上漲，這是否也是本次股市創新高的原因？

　　郎淩雲：這只是其中一個因素，兩會結束繼續傳遞出寬鬆預期，市場風險偏好提升，加上網際網路等風口激發市場人氣等等。

　　徐傳豹：打新資金只是外因，改革預期，對新常態下經濟發展的信心才是股市上漲的內因。

　　關鐵良：資金流入是主要原因，加上網際網路、創新創業、地方債置換等等各種政策利好預期發酵，投資者樂觀情緒被激發，引發資金對股市追捧。

　　記者：大家關注到，“兩會”期間肖鋼、周小川等領導力撐股市，“兩會”又傳遞出加大改革力度，經濟增長保底等等消息，股市是否結束調整，回到去年“改革+流動性”推動的牛市行情？

　　郎淩雲：情況不太一樣，去年是資金帶杠桿衝入股市，引發持續大漲，現在一方面杠桿已經無法再往上加，二是市場漲了之後再大漲需要更多的資金，所以再次大漲的機會不大，估計會以慢牛上漲，但流動性寬鬆預期不改，跌多了就會有人入市抄底。

　　徐傳豹：兩市一直處於牛市的軌道，牛市並沒有結束。只不過去年行情開始的時候，更多是因為降息後出現的資金推動，藍籌股帶動。而目前的行情可能更多寄望于經濟增長預期，改革預期，和上市公司業績增長預期。

　　關鐵良：這兩天行情有一個值得關注的點就是大盤股和中小盤股聯動，打破以前的翹翹板效應，資金推動的形態十分明顯。後市如果還是大小齊漲的話，成交應該是以每天10%左右的速度放大，才能夠維護強勢。市場的資金是否能夠有這麼大值得警惕，歷史上這種大小齊漲的局面都不長久，所以短期內市場應該會看到分化，某些板塊會出現下跌。

　　藍籌股行情能否再現

　　記者：銀行板塊成為這波上漲的龍頭，是否能夠帶動起來重現去年的藍籌股行情？

　　郎淩雲：銀行受地方債置換消息影響大，但藍籌股不可能會出現去年那種連續漲停翻番的行情，有一些板塊情況已經發生變化，比如一路一帶，實施起來並不象想像中那麼順利。券商股要視乎成交會否繼續擴大。總體藍籌還是會以維穩作用為主。

　　徐傳豹：去年行情啟動時，銀行等藍籌板塊A 股比H 股低估約三成，現在則出現高估。在一輪牛市中各個板塊都應該會隨大盤上漲，藍籌股相比之下漲幅低於成長股。

　　關鐵良：銀行股的上漲是最為確定的，因為地方債置換解除了市場對銀行壞帳的擔憂，給出銀行股更高的風險溢價。如果成交放大，券商股上漲邏輯也是顯而易見的，同時保險等也會跟隨上漲。但是不太可能出現去年那種持續性的上漲，每年11月到次年3月，市場一般都是會炒政策預期，但進入4 月，就是看真正的業績增長情況，還有經濟數據的情況。

　　創業板是否見頂

　　記者：創業板連續創新高讓很多人大跌眼鏡，總體80倍以上的市盈率真的沒有問題嗎？

　　郎淩雲：沒有什麼問題，實際上60倍已經有人認為高估，但一直漲到現在80倍，究竟多少倍才是真正的高估呢？誰也説不清楚。中國正處於始無前例的轉型期中，創業板，特別是象“網際網路+”等行業正處於“風口”，中國的經濟和股市體量不一樣，不能生套香港或者台灣等市場的創業板經驗。後面影響創業板的應該有兩個因素，一是註冊制的實施，二是中證500股指期貨會否推出，這是投資者應該關注的兩個點。

　　徐傳豹：還是要順勢而為，目前看創業板仍處在加速上漲之中，不需要猜頂。

　　關鐵良：從漲速和成交看，創業板已經接近頂部區域，如果成交放大，表明有些資金已經選擇在頂部出貨，一旦出現回調，部分股票跌幅會很深。

　　記者：新高之後如何演繹，投資者應該如何操作？

　　郎淩雲：藍籌搭臺、小股唱戲的局面一時難以打破，市場無論大股票小股票都有人在做，各做各的，擇股非常重要。這與去年不同，去年是風格選擇更為重要，板塊齊漲。總體而言還是要更多留意市場的“風口”。

　　徐傳豹：後市繼續看好，選股上還是順勢而為，選擇強勢股。

　　關鐵良：由於資金面和經濟面的原因，踏入四月份市場可能會出現幅度比較大或者時間比較長的調整，從現在的操作上投資者應該看好自己手中個股，操作紀律尤其重要，要提高風險意識，在個股形態走壞的時候，比如跌破五日線時堅決出場。

　　據新華社德國漢諾威3月15日電 阿里巴巴集團創始人馬雲15日晚在2015年德國漢諾威通信和資訊技術博覽會(簡稱漢諾威IT展)開幕式演講中表示，網際網路行業的健康發展離不開與傳統行業的結合。

　　馬雲説，不管人們喜歡與否，網際網路大大改變了生活。如何像西門子等企業那樣長久健康發展，是很多網際網路企業希望得到的答案。

　　馬雲認為，導致網際網路企業失利的原因之一是網際網路行業未能明確如何與傳統行業相依共存。這也是當前網際網路企業發展中“缺失的一環”。而在未來30年中，網際網路行業只有與傳統行業結合起來，才能更好地生存和發展。

　　他指出，如果説第一次和第二次技術革命解放了人的體力，那麼下一次技術革命將解放人腦。世界的未來取決於數據，未來商業將是C2B(消費者與企業之間)的模式，企業可利用自身掌握的大量數據，生産出符合客戶需求的個性化産品。未來的企業也不再只關注規模、標準化和實力，而是強調靈活性、個性化及用戶友好程度等。

　　新華社北京3月16日電 據《中國證券報》報道，交易所數據顯示，截至3月12日，滬深兩市ETF總融資餘額較前一週大增107.59億元，至992.76億元，再創歷史新高；ETF總融券余量較前一週下降0.50億份，至5.11億份。

　　滬市ETF總體周融資買入額為132.41億元，周融券賣出量為35.82億份，融資餘額為831.37億元，融券余量為3.46億份。其中，華泰柏瑞滬深300ETF融資餘額為549.36億元，融券余量為2.25億份；上證50ETF融資餘額為219.91億元，融券余量為0.81億份。

　　深市ETF總體周融資買入額為33.58億元，融券賣出量為8.75億份，融資餘額為161.39億元，融券余量為1.65億份。其中，深證100ETF融資餘額為37.43億元，融券余量為0.35億份。

　　新華社上海3月16日電 來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，16日人民幣對美元匯率中間價報6.1615，較前一交易日下跌27個基點。

　　中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2015年3月16日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.1615元，1歐元對人民幣6.4852元，100日元對人民幣5.0987元，1港元對人民幣0.79346元，1英鎊對人民幣9.1191元，1澳大利亞元對人民幣4.7155元，1紐西蘭元對人民幣4.5362元，1新加坡元對人民幣4.4468元，1加拿大元對人民幣4.8114元，人民幣1元對0.58428林吉特，人民幣1元對10.0554俄羅斯盧布。

　　深圳特區報訊 深交所16日消息，藍思科技(22.990， 0.00， 0.00%)股份有限公司人民幣普通股股票將於2015年3月18日在創業板上市。

　　證券簡稱為“藍思科技”，證券代碼為“300433”。公司人民幣普通股股份總數為673，360，000股，其中首次公開發行的67，360，000股股票自上市之日起開始上市交易。

　　另據證監會昨日晚間消息，深圳市易尚展示股份有限公司、廣州鵬輝能源科技股份有限公司、四川金石東方新材料設備股份有限公司、上海普麗盛包裝股份有限公司、廣州博濟醫藥生物技術股份有限公司、北京雙傑電氣股份有限公司、保定樂凱新材料股份有限公司共7家公司首發申請擬於20日上會。