全市場註冊制改革需穩步推進 經濟穩增長關鍵要穩預期

　　全國政協經濟委員會主任、中國證監會原主席、原銀監會主席尚福林：

　　全市場註冊制改革需穩步推進 經濟穩增長關鍵要穩預期

　　3月9日，全國政協經濟委員會主任、中國證監會原主席、原銀監會主席尚福林就全市場註冊制改革、經濟穩增長和金融助力“雙碳”目標等問題接受《證券日報》記者採訪。

　　尚福林表示，全市場註冊制改革涉及面廣、利益關係複雜，需要穩步推進，繼續強化信披、完善市場發行定價、壓實仲介機構責任、培育合格機構投資者和依法從嚴監管；經濟穩增長關鍵要穩預期，當前支撐經濟平穩健康發展的有利因素和條件仍然不少，我國經濟基本面長期向好，處於發展的重要戰略機遇期，留有足夠的政策空間和充足的政策工具儲備；實現“雙碳”目標，可以從完善金融支援政策、創新綠色金融服務産品和加強綠色低碳轉型風險管理等三方面入手。

　　全市場註冊制改革

　　條件正在逐步具備

　　今年政府工作報告明確提出，“全面實行股票發行註冊制，促進資本市場平穩健康發展”。這預示著全面註冊制改革正漸行漸近。

　　“註冊制改革不僅是發行環節的改革，而是涉及資本市場全要素、全鏈條的改革，牽引著全面深化資本市場改革開放。由於涉及面廣、利益關係複雜，註冊制改革必須穩步推進。”尚福林表示，2018年以來，全市場註冊制改革的各項準備工作有序展開，科創板、創業板試點註冊制相繼成功落地，配套制度規則改革取得了重要階段性成果。全面實行股票發行註冊制的條件正在逐步具備。註冊制改革的基本邏輯是處理好政府與市場的關係，始終堅持市場化法治化方向，貫徹以資訊披露為核心的理念，把選擇權交給市場。為此，需要繼續做好五方面工作：

　　一是強化資訊披露。通過建立和完善相關制度規則並嚴格執行，從源頭上提升上市公司資訊披露品質，夯實信用基礎。這是註冊制改革的關鍵。

　　二是完善市場發行定價。關鍵是在真實準確完整的資訊披露基礎上，給予市場充分的定價自主權，建立市場化的股票發行詢價制度，提高機構投資者詢價品質，降低尋租空間，更有效發揮市場在資源配置中的決定性作用。

　　三是壓實仲介機構責任。律師事務所、會計師事務所等各類仲介機構要各司其職，構建以資訊披露和市場化定價為基礎的仲介機構體系。壓實仲介機構核查驗證和專業把關責任，把核準制下的監管部門把關作用內化為仲介機構的主動行為。

　　四是培育合格機構投資者。我國資本市場中長期資金規模較小，定價能力不強，是造成市場波動大、換手率高的重要因素。要培育理性投資、價值投資、長期投資理念，為資本市場引入更多合格投資者和中長期資金。

　　五是堅持依法從嚴監管。推進註冊制改革過程中，要統籌上市公司、仲介機構、退市機制、多層次市場等一系列資本市場基礎制度建設。應更加注重對資本的規範引導，嚴厲打擊欺詐發行、財務造假等嚴重違法行為，防止資本無序擴張，促進各類資本規範健康發展，創造資本市場良好生態。

　　足夠的政策空間和工具

　　支撐經濟平穩健康發展

　　當前，我國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。政府工作報告提出，“今年工作要堅持穩字當頭、穩中求進。面對新的下行壓力，要把穩增長放在更加突出的位置”。

　　談及今年經濟工作重點方向，尚福林表示，要繼續堅持穩中求進的工作總基調，繼續做好“六穩”“六保”工作。“穩”的重點是要放在穩住經濟運作，穩住宏觀經濟大盤，確保增長、就業、物價不出現大波動，金融不出現區域性系統性風險；“進”的重點是放在調整經濟結構和深化改革開放，加快構建新發展格局，確保轉變經濟發展方式和創新驅動發展，取得新成效。要處理好二者的辯證關係。

　　“穩增長關鍵要穩預期。”尚福林表示，支撐我國經濟平穩健康發展的有利因素和條件仍然不少，我國經濟基本面依然長期向好，處於發展的重要戰略機遇期，留有足夠的政策空間和充足的政策工具儲備。

　　首先，穩預期要先穩宏觀環境。在全球經濟充滿不確定性的大背景下，宏觀穩定是最稀缺的資源。多采取有利於經濟穩定的政策措施，加大跨週期和逆週期調節。在繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策的同時，加強與産業、環保等政策間統籌協調。做好政策出臺前對經濟發展的影響評估,充分考慮政策銜接和疊加效應，讓政策實施效果更加精準。

　　其次，穩預期關鍵是要穩市場主體預期。微觀市場主體對宏觀經濟穩定具有基礎性作用，關係民生、就業。繼續加大對小微企業、個體工商戶、科技創新企業等重點群體的支援，暢通財政、金融政策直達機制，實施減費降稅，降低企業負擔。加大對製造業紓困發展的支援力度，推動傳統産業改造升級和企業科技創新，增強發展內生動力，夯實微觀基礎。同時，繼續打造市場化、法治化、國際化的營商環境，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，保障公平競爭，提振市場信心。

　　最後，穩預期要依靠創新驅動。穩增長不能走依靠粗放式發展的老路，要圍繞構建新發展格局、推動高品質發展謀篇佈局。長遠看，經濟社會綠色轉型和高品質發展將進一步有機融合，進而塑造我國參與國際競爭的新優勢。同時，隨著網際網路、大數據、雲計算、人工智慧、區塊鏈等技術加速迭代革新，新興産業快速發展勢必形成更多新的增長點、增長極。

　　但需要注意的是，我國金融風險防控形勢依然嚴峻。例如，部分企業債務違約風險增加；許多小微企業、個體工商戶生産經營面臨困難；地方政府隱性債務風險進一步顯現；個別中小銀行風險較為突出；銀行不良貸款反彈壓力增加等。

　　“這些都對防範化解金融風險、維護金融穩定提出了更高要求。”尚福林表示，首先，要穩妥處置金融風險。抓住重點，分類施策、精準拆彈，妥善應對不良資産反彈。持續整治高風險業務，有序推進高風險機構處置，拆解高風險影子銀行，嚴防資金“脫實向虛”。其次，要深化金融供給側結構性改革。通過改革推進金融機構自身化險，持續提升金融服務質效，增強微觀主體活力。推動金融結構同經濟社會發展相適應，降低實體經濟成本，提高資源配置效率。最後，要加強金融領域法治建設，完善長效機制。嚴厲打擊違法違規金融活動，堅持金融業務持牌經營規則。改善地方信用環境和金融生態，維護公平競爭的市場環境。

　　金融業可從三方面入手

　　助力實現“雙碳”目標

　　2021年，金融業在支援綠色低碳産業發展，促進經濟社會全面綠色轉型，助力實現“雙碳”目標上取得積極進展。

　　談及金融如何進一步助力“雙碳”目標，尚福林表示，“雙碳”工作也是一項多重目標、多重約束下的經濟社會系統性變革。要客觀認識我國基本國情。與西方發達國家長達200年的工業化進程相比，我國傳統産業佔比仍比較高，能源結構中化石能源佔比高，實現“碳達峰、碳中和”目標時間更緊、難度更大。經濟發展方式轉變和經濟結構、産業結構、能源結構調整，均離不開金融的強有力支援。而對金融而言，服務綠色發展既是機遇也是挑戰。

　　一是完善能源綠色低碳轉型的金融支援政策。以支援實現“雙碳”目標為導向，調整完善信貸政策和投資政策。進一步健全統計以及考核評價制度，對支援綠色、低碳、迴圈經濟的金融活動開展有效激勵。引導金融機構加大對碳減排項目的支援，推動傳統産業優化升級。

　　二是創新綠色金融服務産品。加強碳市場建設，拓展金融創新領域，推動碳排放權交易不斷擴容提質。支援符合條件的企業發行碳中和債等綠色債券，通過資本市場進行融資和再融資。探索以環境權益為內容的抵質押方式。拓展綠色保險覆蓋面，發展綠色信託、綠色投資，滿足與綠色低碳技術、綠色生産和綠色消費相關的投融資需求，提升綠色金融服務能力。

　　三是加強綠色低碳轉型風險管理。將氣候和環境因素納入全面風險管理體系。前瞻研判傳統能源和高碳行業的潛在經營風險，將碳表現、碳定價納入授信管理流程，嚴把新上項目的碳排放關。運用金融科技手段提升對氣候和環境風險的管理能力，積極探索環境和氣候風險管理工具和方法，開展情景分析和壓力測試，評估碳減排和環保政策形成的風險敞口。