史上最嚴的退市新政即將襲來，A股一批績差股應聲倒下。昨天，ST生化、ST鋼構等一批ST股直線下跌，*ST鋼構更是連續兩天跌停。

　　上週五，證監會正式發佈《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，在退市新規發佈之後，滬深交易所均表示，對於應當退市的公司，出現一家，退市一家。

　　退市新政在實施中將新老劃斷

　　重新上市標準等同IPO

　　共有7種主動退市情形，如股東大會決議主動撤回其在交易所交易；上市公司向所有股東發出回購全部股份或部分股份的要約，導致公司股本總額、股權分佈等發生變化不再具備上市條件等。

　　欺詐發行和重大資訊披露違法，一年內交易所作出終止交易的決定。據知情人士介紹，對於兩類重大違法行為，退市新政在實施中將新老劃斷，按照法不溯及既往的原則，萬福生科、綠大地、南紡股份等曾有重大違法事件，但已經收到罰單的公司可以“逃過一劫”，免遭因違法行為而被強制退市。相反，目前已被立案稽查卻尚未收到罰單的公司則將因新政而面臨巨大的退市風險。

　　目前面臨此情況的上市公司僅*ST三毛一家。今年3月13日，*ST三毛公告稱，公司于當日收到證監會的調查通知書，因涉嫌資訊披露違法違規而被立案稽查。截至目前，*ST三毛仍未公佈證監會的稽查結果，若最終被證監會認定違規，*ST三毛將很有可能成為A股市場首家因違法違規行為而遭遇退市的公司。

　　對重大違法公司，交易所將實施退市風險警示，公司股票可繼續交易30個交易日，之後暫停交易。同時，交易所要求相關責任主體在證監會立案稽查後，形成案件調查結論之前，暫停轉讓其擁有權益的股份。

　　嚴格執行之前的各項退市指標，如凈利潤連續三年虧損、凈資産連續兩年為負值、營業收入連續兩年低於1000萬元等暫停上市。暫停上市後繼續虧損，終止上市。上交所新增指標：股東數量連續20個交易日，每日均低於2000人，終止上市。

　　另外，重新上市的主要財務指標與IPO等同。如：股本總額不少於5000萬元；連續三年凈利潤均為正數且累計超過3000萬元等。

　　 ST板塊和創業板壓力陡增

　　27家公司有退市風險

　　據統計，目前A股市場有*ST鳳凰、*ST國恒、*ST武鍋B、*ST二重、*ST超日5家公司已處於暫停上市的狀態，這5家公司最有可能在新政實施後首先退市。

　　在滬深兩市的49家ST、*ST公司中，有30家在今年上半年繼續虧損，在目前已經發佈三季度業績預告的20家ST公司中，有近40%的公司繼續虧損。其中，上半年虧損額超過1億元的ST公司主要包括*ST儀化、*ST新材、*ST銳電、*ST商城、*ST吉炭、*ST新民等。

　　上述幾家公司中，*ST吉炭的證券簡稱已變更為“中鋼吉炭”，自9月30日起撤銷退市風險警示。其餘保殼無門的ST、*ST公司則很有可能在新政實施後被交易所強制退市。

　　除ST、*ST板塊外，創業板也極有可能成為退市新政實施後的“重災區”。與滬深主機板不同，創業板連續三年虧損將直接被暫停上市。自今年中報披露以後，天龍光電、萬福生科、寶德股份3家創業板公司已相繼發佈了暫停上市的風險警示公告。

　　除上述三家公司外，吉峰農機、星河生物、星星科技、科新機電、天晟新材、匯冠股份、信維通信、明家科技、邦訊技術、金亞科技等創業板公司也面臨著不小的退市風險。

　　借殼重組路越走越窄

　　近兩年63家公司謀借殼

　　此外，對於退市意見提及的內容，業內人士認為，借殼上市的道路將越走越窄，而對於目前正在進行買殼上市的公司們而言，這顯然不是個好消息。

　　目前來看，數據顯示，自2013年1月1日至今，兩市共有63家上市公司正在進行目的為“買殼上市”的重組事項，其中，有26家公司的買殼上市已經完成，另有27家公司的買殼上市處在董事會預案、證監會受理等進行狀態中，其餘公司則因各種原因停止實施、失敗或終止。

　　上述63家上市公司裏，發行股份購買資産仍是大部分公司的首選。63家公司中，有54家公司採用發行股份購買資産的重組方式，以實現買殼上市，其餘公司則選擇了吸收合併、資産置換的方式進行。

　　其中，面臨退市壓力的ST公司重組動力更足。據統計，截至目前已有數十家*ST公司停牌籌劃重組。其中，*ST昌九、*ST新民、*ST天威、*ST新材等確定了重組或定增方案。*ST霞客、*ST常鋁、*ST傳媒、ST明科等也已停牌籌劃重大事項。

　　對於下月實施的強制退市制度，不少網民稱，退市制度有望讓A股市場變得更成熟，但要真正讓股民受益，必須強化落實，絕不手軟，並且不能一退了之，讓股民獨自承擔風險。為此，有必要出臺完善相關配套措施，包括設立投資者維權補償基金和完善集體訴訟制度等，以更好地保障投資者權益。