前7月進出口總值同比下降3% 外部不確定性制約出口復蘇

　　海關總署8日數據顯示，前7個月我國進出口總值13.21萬億元人民幣，比去年同期（下同）下降3%。其中，出口7.6萬億元，下降1.6%；進口5.61萬億元，下降4.8%；貿易順差1.99萬億元，擴大8.7%。7月份，我國進出口總值2.09萬億元，下降0.9%。其中，出口1.22萬億元，增長2.9%；進口8730億元，下降5.7%；貿易順差3428億元，擴大34%。專家表示，當前進出口數據仍偏弱，貶值對出口的提振作用有限，預計未來2-3個月進口增速或出現一定改善，三季度貿易順差因季節性因素和出口改善將維持較高水準。

　　外部不確定性制約出口復蘇

　　海關總署數據顯示，前7個月，我國一般貿易進出口7.47萬億元，下降0.7%，佔外貿總值的56.5%，較去年同期提升1.3個百分點。其中出口4.24萬億元，增長0.8%，佔出口總值的55.7%；進口3.23萬億元，下降2.6%，佔進口總值的57.6%；一般貿易項下順差1.01萬億元，擴大13.6%。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，出口回暖因低基數，真實出口形勢並不樂觀。他認為，進口同比大幅下滑，主要因加工貿易進口下降和原材料進口下降。不過，進口同比下降不表示工業疲軟，建議關注7月發電耗煤量同比創2014年以來新高。

　　中國銀行國際金融研究所研究員蓋新哲認為，外部環境不確定性制約我國出口復蘇。過去一段時期，美聯儲加息進程的不確定性給外部需求和匯率市場帶來較大干擾，進而影響了我國出口復蘇。今年7月，雖然美聯儲加息可能性大大降低，但與之伴隨的是英國脫歐談判進程充滿不確定性。這種接二連三的外部負面衝擊意味著，我國出口復蘇之路難免多有波折。7月，受脫歐影響較為直接的英國、德國、義大利等國製造業PMI均比上月下滑，南韓、越南、印尼、墨西哥等新興經濟體製造業PMI也受拖累有所下滑。在這種大環境下，我國7月出口增速保持基本平穩，比上月降幅收窄0.4個百分點，已實屬不易。

　　蓋新哲介紹，國內生産放緩和國際商品價格下跌造成進口金額增速降幅擴大。7月，我國進口下降12.5%，這是繼6月增速回落後再度下滑，為今年3月以來最低表現。一是國內生産有所放緩，帶動重點商品進口數量增速回落。7月我國製造業PMI生産指數為52.1%，比上月下降0.4個百分點，跌幅僅次於受到春節因素影響的2月份。二是國際商品價格下跌加劇了進口金額增速降幅擴大。今年以來，全球能源産品價格指數持續上升，但在7月扭轉走勢轉為下跌，價格回落相應對進口金額造成一定負面影響。

　　進出口格局現分化

　　值得注意的是，我國對歐盟、日本等貿易夥伴進出口增長，對美國、東盟等進出口下降。海關總署數據顯示，前7個月，歐盟為我國第一大貿易夥伴，中歐貿易總值2.01萬億元，增長1.8%，佔外貿總值的15.2%。其中，對歐盟出口1.24萬億元，增長1.7%；自歐盟進口7715.8億元，增長2.1%；對歐貿易順差4655.4億元，擴大1%。美國為我國第二大貿易夥伴，中美貿易總值為1.83萬億元，下降4.8%，佔外貿總值的13.8%。其中，對美國出口1.35萬億元，下降3.1%；自美國進口4738.2億元，下降9.3%；對美貿易順差8779.1億元，擴大0.6%。東盟為我國第三大貿易夥伴，與東盟貿易總值為1.61萬億元，下降2.2%，佔外貿總值的12.2%。其中，對東盟出口9449.2億元，下降1.6%；自東盟進口6602.3億元，下降3.1%；對東盟貿易順差2846.9億元，擴大2.1%。與此同時，當前民營企業進出口增長，比重提升，國有企業進出口下降。數據顯示，前7個月，民營企業進出口5.12萬億元，增長4.8%，佔外貿總值的38.8%，較去年同期提升2.9個百分點。其中，出口3.55萬億元，增長3.6%，佔出口總值的46.7%；進口1.57萬億元，增長7.6%，佔進口總值的27.9%。同期，國有企業進出口2.05萬億元，下降12%，佔外貿總值的15.5%。其中，出口7898.7億元，下降6.8%，佔出口總值的10.4%；進口1.26萬億元，下降14.9%，佔進口總值的22.5%。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒表示，從週邊來看，對歐美日出口同比分別為-3.2%、-2%、-5.2%，7月美國ISM製造業進口與上月持平，日本製造業PMI明顯反彈，歐元區製造業PMI仍維持年內高位，唯有英國製造業PMI大幅下降，雖然“脫歐”事件影響或有顯現，但發達國家整體形勢不差，美國需求有所改善；新興市場中對東盟、印尼、巴西出口也有改善，預計二季度以來的商品價格回暖和新興市場匯率反彈、經濟形勢轉好，有助於新興市場未來的需求回暖；我國對“一帶一路”區域等的直接投資也對國內出口有拉動作用。

　　出口壓力有望減輕

　　海關總署表示，7月外貿出口先導指數為33.8，較上月回升1.1，表明四季度初出口壓力有望減輕。

　　蓋新哲指出，應該注意到，我國出口結構轉型升級勢頭持續向好。過去我國出口結構轉型升級更多地表現在産品結構越來越趨同於發達國家，全球出口市場佔有率不斷攀升。如今，我國機電産品佔出口比重已達57%，在全球出口市場佔有率高達13.8%，出口結構轉型升級更多表現在貿易方式中一般貿易更為突出，在貿易主體中民營企業更為突出，加工貿易和外資企業相應佔比縮小，最終使得貿易利得更多地留在國內。今年前7個月，我國一般貿易出口占比55.7%，比去年同期提升1.1個百分點，加工貿易出口占比32.5%，比去年同期回落2.2個百分點。同時，民營企業出口表現也顯著優於外資企業，前7個月出口增速高出外資9.7個百分點，出口占比46.7%，較上月提升0.1個百分點。

　　中金公司固定收益研究組表示，由於去年8-9月大宗商品進口量基數較低，加上價格同比降幅收窄，未來2-3個月進口增速或出現一定改善。謝亞軒認為，7月貿易順差為523.1億美元，較上月有所上升，預計三季度貿易順差因季節性因素和出口有改善將維持較高水準，這將是有利於外匯市場供求改善的因素之一。

　　群益證券分析師廖晨凱表示，展望未來，全球經濟復蘇並不明朗，英國脫歐事件增加了出口方面的不確定性，而從短期來看，7月美國非農數據表現靚麗，但忽冷忽熱的美國經濟數據不能反映其經濟明顯出現好轉；進口方面，進入8月後大宗商品價格有所反彈，短期會體現在進口數據中，未來進口情況主要依賴於國內需求的提升和相關外貿政策的落實。

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