中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心1日發佈，5月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.1%，同上月持平，連續三個月在榮枯線之上；中國非製造業商務活動指數為53.1%，環比下降0.4個百分點。從最近兩月PMI走勢來看，當前經濟運作總體平穩，穩中有進基本態勢沒有改變。但隨著市場形勢轉好，傳統行業過剩産能釋放，市場供需矛盾又有所突出，經濟運作中的不穩定因素值得關注。
企業成本上漲壓力緩解，行業基本面持續轉好
調查顯示，最近兩月PMI均保持在略高於50%水準，顯示經濟下行空間縮小，回升動能正在積聚，呈現盤整蓄勢的基本特點。中國物流資訊中心分析師陳中濤認為，當前經濟運作總體平穩，並且穩中出現積極變化：
市場需求較去年有所改善。5月，新訂單指數、新出口訂單指數保持在50%偏上，高於去年同期。從調查來看，去年下半年，市場訂單不足的矛盾較為突出，企業反映較為強烈，反映訂單不足的企業比重平均為57.1%，今年前五月平均為54.1%，下降3個百分點。
企業成本上漲壓力有所緩解。近年來，由於勞動力成本上漲較快，企業普遍感到壓力較大。從調查來看，反映勞動力成本上漲的企業比重，去年全年平均為42.7%， 1—5月平均為44.9%，今年前五月平均值下降到40%以內。
企業經營形勢整體向好。大型企業PMI連續3個月保持在50%以上，最近兩月略有回落。中型企業PMI連續3個月上升，5月份上升到50%以上。小企業PMI走勢不穩定時上時下，但總體上看也呈現波動中回升態勢。
行業基本面持續轉好。5月份，製造業21個行業大類中，有9個行業PMI上升，1個持平；15個行業PMI在50%以上。裝備製造業、消費品行業PMI上升，分別上升0.5個百分點和1個百分點；高技術産業走勢基本穩定。三類行業PMI均高於製造業整體水準。
國務院發展研究中心研究員張立群認為，5月份PMI與上月持平，表明經濟增長繼續保持企穩態勢。産成品庫存指數、採購量指數繼續提高，表明補充庫存活動仍在發展。推進供給側結構性改革，加快傳統行業去産能過程，促進市場供需新平衡，是保持經濟平穩運作的關鍵。
非製造業需求趨好，房地産去庫存化任務仍艱巨
5月份，中國非製造業商務活動指數雖較上月回落0.4個百分點，但仍保持在53.1%的較高水準。中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，5月份非製造業市場運作總體平穩，新訂單指數和銷售價格指數的回升反映市場運作品質有所提升，有利於夯實經濟增長的內生性基礎。同時，市場運作也有所分化。資本市場和房地産市場均有所回落，特別是房地産市場的連續回落，反映出市場運作的結構性變化趨勢，這種變化對經濟運作産生的影響應當關注。
5月，非製造業新訂單指數較上月上升0.5個百分點，達到49.2%，表明市場需求較上月有所改善。支撐需求回升的領域集中在基礎設施建設和民生消費相關領域。這也是當前經濟穩定的重要基礎。其中，零售業新訂單指數連續兩個月上升，5月達到50.8%，環比上升0.2個百分點。在需求的帶動下，零售業活動明顯升溫，環比上升2個百分點以上，指數達到54%以上。與零售業相比，餐飲業升幅更為明顯，新訂單指數升幅在9個百分點以上，達到49.4%。
5月，非製造業銷售價格指數為49.8%，環比上升0.7個百分點，指數創出自2015年6月以來的階段性高點。服務業的銷售價格指數升幅相對更為明顯。價格指數的上升雖不排除受原材料價格上升的影響，但從具體行業看，推動銷售價格指數上升的行業多集中在上述需求上升相關的行業，意味著本月銷售價格指數的上升受需求拉升的影響較大。考慮到本月投入品價格指數結束連升走勢，5月有所回落，兩個指數的一升一降，有利於拓寬企業的利潤空間，激發企業的積極性。
值得注意的是，5月房地産業商務活動指數和新訂單指數均呈現連續兩個月回落走勢，指數均在50%以下，顯示市場供需兩端均顯疲弱，房地産去庫存化任務仍較為艱巨。中國物流資訊中心分析師武威認為，雖然今年以來一、二線城市的房地産銷售有所升溫，但難掩三、四線城市依然較大的庫存壓力。在供需疲弱的影響下，房地産業銷售價格指數連續兩個月回落，企業預期也有所降溫，業務活動預期指數維持在51%左右，環比回落近3個百分點。
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2015年一系列數據表明，經濟運作保持總體平穩、穩中有進、穩中有好：預計2015年全年國內生産總值增速7%左右；就業形勢穩定，預計全年新增1300萬人左右；物價漲幅平穩，全年居民消費價格同比上漲1.4%；全國居民每人平均可支配收入持續快於。
從分類指數來看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生産指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高於臨界點，從業人員指數和原材料庫存指數低於臨界點。 “生産指數微升到了52.3%，處在一個擴張區間。高技術産業和消費升級相關的製造業繼續保持一個擴張的態勢，製造業的結構調整繼續推進；但新訂單指數和新出口訂單指數都有小幅下降，表明當前內外部需求仍有走弱跡象，可能對未來企業的生産有不利的影響。”連平這樣解讀道。
中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，5月份，市場運作總體平穩，新訂單指數和銷售價格指數的回升反映市場運作品質有所提升，有利於夯實經濟增長的內生性基礎。同時，市場運作也有所分化。資本市場和房地産市場均有所回落，特別是房地産市場的連續回落反映出市場運作的結構性變化趨勢，這種變化對經濟運作産生的影響值得關注。 總體來看，非製造業市場活動雖有所回落，但仍保持在穩健運作區間。
數據顯示，5月份，製造業PMI為50.1%，連續三個月位於擴張區間；非製造業PMI為53.1%，與去年同期基本持平。 如何透過PMI數據解讀當前經濟形勢？交通銀行首席經濟學家連平接受了中國經濟網記者的採訪。 記者：從PMI數據分析，您怎麼看當前製造業的運作態勢？ 連平：總的來説，製造業下行壓力猶存。
”趙慶河表示。 摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受《證券日報》記者採訪時表示，一季度貨幣政策及房地産政策放鬆導致經濟企穩反彈，但同時也導致了以房地産為主的金融加杠桿所帶來的系統性風險上升以及過剩産能有死灰複燃的跡象，這導致中央在二季度開始逐步把政策重心重新放回到調結構和推動供給側改革上來。 “二季度和三季度貨幣政策會回歸穩健立場�
建築業投入品價格指數為51.1%，比上月回落7.5個百分點。 銷售價格指數為49.8%，比上月回升0.7個百分點，表明非製造業銷售價格總體水準降幅收窄。分行業看，服務業銷售價格指數為49.5%，比上月回升0.9個百分點。建築業銷售價格指數為51.6%，比上月上升0.2個百分點。 從業人員指數為49.1%，比上月下降0.1個百分點，表明非製造業企業用工量有所減少。分行業看，服務業從業人員指數為48.9%，與上月持平。
當日發佈的數據顯示，2016年3月份中國非製造業商務活動指數為53．8％，比上月上升1．1個百分點，為近兩年來的較大升幅，略高於去年同期水準，非製造業擴張步伐有所加快。 中國物流與採購聯合會副會長蔡進分析説，3月份非製造業ＰＭＩ呈現四個亮點：批發業指數大幅回升，企業採購活躍；資本市場服務業升幅明顯。
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