CPI和PPI給市場壓驚：滯脹警報解除

　　預期的通脹並沒有出現，11日A股以漲相迎。

　　近期，“通脹”、“滯脹”之聲不絕於耳，但11日出爐的3月份CPI同比漲幅與上月持平，低於預期；PPI同比降幅連續三個月收窄，環比則出現近27個月以來首次正增長。這表明，當前通脹溫和，經濟企穩態勢逐步確立，給市場吃了一顆“定心丸”。

　　3月份以來，食品價格猛漲，鮮菜價格同比漲幅達35.8%，豬肉價格同比上漲28.4%，市場開始擔憂通脹捲土重來。

　　但事實是，3月CPI並未如此前市場普遍預期般繼續反彈。國家統計局昨日公佈數據顯示，3月份CPI同比上漲2.3%，漲幅與上個月持平。

　　光大證券首席經濟學家徐高表示，“蔬菜價格將從4月開始逐步回落，豬價繼續上漲空間也有限。隨著去年基數效應逐步顯現，預計CPI同比增速將從4月份開始逐步下行，年內通脹將見頂于3、4月份。”

　　在CPI數據發佈的當天，農業部和國家發改委齊齊發聲稱今後一段時間生豬價格可能高位趨穩，但上漲空間有限。農業部部長韓長賦就表示，“預計今年上半年豬肉價格仍將保持高位運作，但不會出現暴漲，四季度隨著市場供給增加，價格會趨穩。”

　　接受上證報記者採訪的多位分析人士認為，目前不存在明顯的通脹壓力，今年通脹仍會維持溫和態勢。

　　“剔除了食品能源的核心CPI僅有1.5%，還是比較低的，這意味著CPI沒有大幅上升的基礎，不可能突破3%。”交行金融研究中心高級研究員劉學智對上證報記者説。

　　專家稱，沒有通脹之虞的經濟有了更多政策發力的空間。

　　“通脹”無憂，“滯脹”亦不足為慮。因為，3月份諸多經濟數據均表明經濟呈現回暖跡象，最新的證據就是明顯改善的PPI。

　　統計數據顯示，3月份，PPI同比下降4.3%，已經連續49個月負增長，但降幅比上個月縮小0.6個百分點，連續3個月收窄。同期PPI環比上漲0.5%，為近27個月首次正增長。

　　國家資訊中心首席經濟師范劍平表示，PPI從年初開始降幅不斷收窄，反映“基本上中國經濟正在從底部開始有向上拱的苗頭了”。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊在接受上證報記者採訪時也表示，PPI數據改善一方面與最近國際油價和部分大宗商品價格反彈有關，但更為重要的一點是年初以來政府對包括房地産行業以及基建等相關行業的穩增長政策力度加大，在客觀上刺激了企業補庫存的需求。

　　劉學智則表示，未來大量新項目落地、推進“一帶一路”、長江中游城市群和新型城鎮化建設，加快交通、水利、地下管廊和海綿城市等項目建設，有助於提振需求並帶動工業産品價格趨穩。

　　除了PPI外，稍早發佈的多項數據都表明工業經濟出現明顯回暖。比如，月初公佈的3月官方製造業PMI和財新製造業PMI均出現回升，而機構普遍預測，將於本週五公佈的3月工業生産增速也將回升至6%左右。

　　在徐高看來，經濟企穩態勢正在逐步確立，今年將成為中國經濟由“L”型下滑階段進入平穩階段的重要拐點。