【導讀】周小川定調2016年貨幣政策統籌，15字方針穩增長居首。經濟之聲評論，繼續實施穩健貨幣政策，深化體制改革。

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，央行行長周小川在新年致詞中為2016年貨幣政策明確了方向，即統籌、穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險。繼續實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，加強風險監測和預警，切實防範化解各類金融風險。

　　周小川特別強調，2016年是全面建成小康社會決勝階段的開局之年，也是推進結構性改革的攻堅之年，央行企業將按照五位一體總體佈局，和四個全面戰略佈局繼續實施穩健的貨幣政策，保持流動性合理充裕，繼續深化金融體制改革，增強金融運作效率和服務實體經濟的能力，加強風險監測和預警，切實防範化解各類金融風險，不斷提升金融服務和管理水準，為實現十三五時期經濟社會發展良好開局貢獻力量。

　　2016年的貨幣政策統籌，應該如何來分析，這背後又有哪些深意呢？經濟之聲的特約評論員、香頌資本的董事沈萌帶來評論。

　　沈萌：2016年是十三五開局之年，是一帶一路戰略佈局之年，也是供給側改革的關鍵之年，金融政策特別是貨幣政策是所有改革舉措重要抓手之一，宏觀上看經濟增長下行，但是微觀上産業在做調整和轉型。以金融特別是貨幣政策持續引導中國經濟結構性改革，優化以市場為手段的資源調配體制，管理以信用風險為核心的各類金融風險，是為經濟改革保駕護航的重中之重。由於金融政策、貨幣政策在現在金融市場當中中樞地位影響可能波及層面之廣、之深都遠超其他産業門類，因此是不可小覷的。如果為經濟産業轉型提供充足、安全低成本的資金支援，滿足企業適應新常態下的生存發展、市場競爭、擴張等需求，將是2016年財稅、金融、貨幣政策把握的關鍵。在面對通縮壓力下降息降準而形成匯率波動，面對美元升值而其他主要貿易貨幣貶值而形成的匯率波動，面對供需變化而形成大宗商品及金融衍生品價格波動等諸多國際金融市場不確定性時，如何把控好風險與收益平衡對於央行系統來説，確實是有如履薄冰的緊張，因此周小川行業在新年伊始就提出全年工作的要點，是在去年底中央經濟工作會議奠定了2016全年的經濟工作會議之後對於今年金融貨幣政策的一種表態。

　　經濟之聲：周小川特別提到2016年外匯儲備是始終將風險防範放在首位的，2016年外匯儲備經營要更好的服務國家發展，實現十三五的良好開局，為什麼會把外匯管理放在如此重要的地位呢？

　　沈萌：畢竟我們國家的外匯基本上都是屬於全面財富，它也是老百姓的保命錢，這樣來説的話，它有至關重要作用。另外中國外匯儲備此前一直嚴重依賴美元，像黃金和其他主要貿易貨幣相對份額比較小，而在中國經濟規模現在已經所謂趕美超日成為全球第二，並且中國人民幣已經被國際貨幣基金組織納入全球貨幣籃子之後，根據中國貿易分佈的狀況和主要貿易夥伴貨幣匯率的情況，調整外匯管理機制，管理外匯儲備與美元單邊掛鉤的風險，利用符合中國經濟地位的外儲政策來推動經濟三架馬(貿易、投資、消費)繼續均衡拉動中國經濟高品質成長是至關重要的。

　　經濟之聲：2016年的貨幣政策將會如何發力，這是所有人都關心的問題。有觀點認為産能出清和結構轉型進一步深化經濟繼續換擋前行，供給側結構性改革將加速去庫存和去産能，同時培育經濟新的增長點，激活新興産業投資需求，成為經濟新舊轉換的主要驅動力，預計央行仍將通過降息降準並使用多種貨幣政策應用經濟下行和通縮的風險，貨幣環境將會延續寬鬆格局？

　　沈萌：最新今天公佈的中國製造業經理人指數PMI低於預期，説明中國實體經濟仍然是處於低迷態勢，通縮在我國成為了一種現實，而通縮所導致的衍生的問題，將嚴重抑制國內市場的消費和投資，因此通過降息降準以及綜合使用各種創新貨幣工具，將為經濟釋放更多流動性，不過目前雖然貨幣寬鬆是全球各國刺激經濟主流，但是具體到我國，面臨著流動性在毛細血管不暢問題，經過去年幾此降息降準，市場流動性大為改善，可實體經濟企業融資難，成本高的問題並沒有太多實際改善，如果穩定中國經濟信心，特別是實體經濟信心，加大淘汰落後産能、過剩産能的決心，增強對戰略新興産業逐步替代傳統低附加值産業的扶持力度，同時抑制虛擬經濟對市場流動性的吸納力度，有目的的引導資金切實的流向實體經濟，才是順利進行結構性改革的關鍵。

　　經濟之聲：2016年的經濟發展將會呈現出怎樣的態勢呢？最近的觀點認為經濟增速下行放緩，步入這個L型的築底階段，但是就舊有的發展動力破除而新的動力尚在醞釀，使得經濟增速在較長的時間內都將會處在一個減速換檔態勢，也就是説這個L的第二筆將會被拉長，這是不是意味著經濟換擋築底延長，2016年的經濟可能會呈現出一個加長L型的築底走勢呢？

　　沈萌：2016年經濟走勢整體上看，確實是加長L型的築底，而且會持續相當長的一段時間進行不斷波動，但從個體上看，以粗放型、資源原材料型、低附加值産業，對於經濟的貢獻率其實是在逐漸下滑的，而以集約型、科技型、高附加值型戰略新興産業對於經濟貢獻率在逐年上升，因此近幾年甚至整個十三五期間並不是簡單的減速換擋，而是在進行脫胎換骨，在新舊産業之間進行交接和替換，雖然2016年的經濟走勢並不是十分的樂觀，但也要看到在細節上積極的變化，畢竟改革都需要鎮痛，而鎮痛之後的新生也同樣值得期待。

　　經濟之聲：2016年的經濟發展還是有很多的看點的，最後我們再來説説資本市場，一方面貨幣寬鬆的背景之下錢多多的態勢將會延續，另一方面實體經濟的回報率下降，這樣的背景之下A股的吸引力顯著，有分析説今年2016年股市的大漲和大跌的條件都不具備，將延續寬幅震蕩的走勢，産業轉型加速升級，經濟新動力的壯大還有新投資新消費的激活將會帶來豐富的買點和機遇，那新的一點A股的機遇在哪呢？

　　沈萌：新一年中隨著註冊制和戰略新興産業板等資本市場改革措施的逐一落地，大批具有旺盛生命力的新企業會不斷引入資本市場，同時隨著此前大批優秀海外中概股的回歸，也會增厚中國資本市場優質個股群體基礎，2016年不僅是中國經濟改革之年，也是中國A股改頭換面一年，未來傳統行業、傳統企業對於投資者吸引力逐漸下降，而代表未來成長的新興行業、新興企業會快速的成為市場寵兒。