如果你躲過A股5178點至3373點的第一輪暴跌，那麼你也許沒機會趕上3373點至4184點的那波強力反彈；如果你躲過了4000點至2850點的第二輪下跌，你的水準確實很高，而且是個謹慎到極致的人，那麼如此謹慎的你在今年國慶期間一定是持幣過節了。這樣，節後你基本踏空10月份反彈。

　　現在的問題是，如果你10月份踏空，或者你參與10月份反彈，接下來又該怎麼辦？

　　當前A股沒有出現過熱

　　10月是A股月線四連陰之後首次收出中陽線，上證指數上漲10.8%，創業板則收出月線二連陽，9月、10月分別上漲4.3%、19%。可是，如果仔細觀察分析，當前市場並沒有出現過熱的情況。

　　上證指數6月15日産生5178點大頂，其後發生了A股史上最慘烈的下跌，上證指數從5178點跌至最低2850點，最大跌幅達44.9%；創業板從4037點跌到1779點，跌幅55.9%；從6月15日至9月14日三個月出現16次千股跌停，A股總市值縮水28萬億。目前的反彈是對兩輪暴跌的自我修復。

　　從兩融餘額與大盤漲幅比值看，10月上證指數漲幅約12%，而同期融兩餘額漲幅不到9%，比值為0.75。目前兩融餘額恢復到萬億以內，也還不到高峰期的2.27萬億元的五成，不存在過熱現象。

　　多頭構築防線3373點

　　3373點是去年12月下旬以來的關鍵防線，即2014年12月24日2934點、2015年2月9日3049點、2015年7月9日3373點等低點連線，大盤今年大部分時間均在其上運作，今年8月24日被跌破後成為一條市場重要套牢成本線。該套牢成本線未來能否有效收復，是大盤能否真正見底和中期會否走強的關鍵因素。

　　值得指出的是，第二輪大跌在股指跌破3373點再創新低之後，支撐位已經變成了阻力位，而且還是強阻力位。畢竟在3373點上方是有非常多的資金介入抄底，那麼，昨日10月收官之戰大盤最終能夠站穩3373點，表明市場資金能夠有效承接和化解上檔套牢盤壓力，後市大盤將繼續震蕩走高。

　　關鍵防線的構築是一個過程。從深層背景看，10月12日滬指和深成指雙雙突破6月見頂後所形成的下降通道或收斂下降通道上軌線，説明多頭能量增強，為多頭構築3373點關鍵防線打下堅實基礎。

　　大盤在第二輪暴跌後首次站上3373點是10月16日，這個時間節點剛好上碰2009年8月4日高點3478點、2015年1月9日高點3404點與同年7月9日低點3373點連線(3400點附近)，當日滬指上漲1.6%，收于3391點。

　　10月19日統計局公佈三季度國內生産總值(GDP)只有6.9%，低於全年增長7%的目標。這也是自2009年以來，GDP增速首次破“7”。受此影響，A股出現大幅波動，10月21日，滬指收盤重挫3.06%，退守至3320點，創業板更是暴跌6.63%。

　　但是，隨著投資者對新舊動能的認識，體現在數字上造成了經濟增速“破7”是舊動能的弱化，但它沒有完全反映新興産業的新動能，大眾創業、萬眾創新才是新動能。特別是習近平總書記在五中全會上的講話，已經不見GDP增長目標的蹤影，代之以“十三五”時期，要實現GDP和居民每人平均收入“翻一番”的目標。這對經常總拿GDP多少説事的A股來説還是大利好。

　　由於市場形成了新的共識，在新增資金不斷涌入之下，大盤早盤一度走高並摸高至3423點，午後雖有輕度跳水，但是收盤時指數仍然收在7月9日政策底3373點上方。

　　政策引導市場環境向好

　　目前創業板指數已經率先修復，主機板市場也在逐步修復。自10月份以來，兩市許多個股已累計較大漲幅，抄底資金獲利回吐壓力較大，再加上目前處於3400點強壓力帶，目前市場震蕩整固很正常，投資者不用過於恐慌。年末政策面消息密集，市場環境進一步向好，主要體現在兩個方面。

　　一是流動性改善。繼10月10日信貸資産質押再貸款範圍擴大，10月21日央行對11家銀行開展規模1055億的MLF操作，央行在十八屆五中全會召開前夕又宣佈降準降息。此次雙降可以釋放流動性7000億左右，對股市是重大利好。而且一年定期存款利率只有1.5%，低於9月消費者物價指數CPI(1.6%)，中國再次進入負利率時代。在未來無風險利率下行的長趨勢下，大類資産配置會持續向股市轉移，股市震蕩向上的趨勢不變。

　　二是場外資金入場有正常渠道。昨日是清理配資最後一日，部分私募基金人士表示，由於中信證券切斷了部分證券信託的交易端口，導致包括陽光私募在內的眾多證券信託産品在昨天上午無法交易。按照證監會此前要求，此番清理整頓工作原則上應于9月30日前完成，個別存量較大的公司，不得晚于10月底前完成。來自多家信託公司的資訊顯示，此番清理的重點傘形信託已基本完成清理，部分信託公司已經開始調試券商PB系統。多位證券信託人士表示，目前一些券商要求單一結構化信託和不帶杠桿的管理型産品的交易系統全部接入券商PB系統。

　　有理由相信，清理場外配資基本結束，引發市場擾動因素也畫上句號，合規資金從正常渠道入場會逐步增加。

　　從抓落實中尋找投資機會

　　會議是短暫的集思廣益，落實才是長期的任務。十八屆五中全會閉幕，落實五中全會精神將再度釋放改革紅利，“十三五”規劃公佈將催生新的實質性投資熱點。

　　實際上，抓落實早已動手。例如，發改委表示，將加大力度積極推進11大類重大工程包、六大領域消費工程、“三大戰略”、國際産能和裝備製造合作重點項目，特別是促進“十三五”規劃確定的重大項目儘快開工建設。

　　商務部部長高虎城表示，中國目前已與包括東盟、智利等22個國家和地區達成14個自貿協定，還在與有關國家共同推進《區域全面經濟夥伴關係協定》、中日韓自貿區、中國與東盟的自貿區升級等談判，逐步打造覆蓋全球的高水準自貿區網路。發改委、保監會發文，支援保險機構通過債券、投資基金、基礎設施投資計劃、資産支援計劃等方式參與重大工程投資，滿足重大工程建設融資需求。

　　德國總理默克爾29日至30日訪華，市場人士解讀，中德對接工業4.0，“中國製造2025”不只是概念。簡單來説，工業4.0就是要提高製造企業的資訊化、自動化、數字化水準。此次陪同默克爾訪華的就有德國工業4.0的起草企業、德國工業優等生——西門子，為中國製造業補課升級探路。

　　國企改革是“十三五”規劃的重頭戲，正在逐步進入實施階段的國有企業改革，吸引眾多社會資本的目光。連日來，一批投資基金高級管理人員前往國資委、證監會、商務部等部委諮詢，尋求參與國有企業改革的機會。據介紹，參與諮詢活動的包括今日資本、紅杉資本、弘毅投資在內的15家投資機構高級管理人員。據不完全統計，這些投資基金累計管理股權基金規模達2.8萬億元人民幣，投資中國企業數量達1300余家，投資行業六成為戰略性新興産業。

　　上海迪士尼開園進入倒計時。華特迪士尼公司近日在上海舉辦年度啟動大會，公佈了其宏大的2016年消費品授權計劃。作為全球最大授權方的迪士尼官方稱，迪士尼消費品旗下已擁有11個超10億美元人物系列，將在未來幾年強勢發力中國市場，為中國消費者創造獨一無二的消費及娛樂體驗。這對於未參與迪士尼建設的公司來説，無疑是個大蛋糕。