積極財政助力穩增長 新一輪政策有望推出

　　財政部日前表示，為實現全年經濟增長目標，財政部將更加精準有效地實施定向調控和相機調控，加快落實和完善積極財政政策相關措施，及時進行預調微調。分析人士認為，未來一段時間財政政策存在較大的可操作空間，新一輪政策有望儘快推出，包括設立千億級PPP引導基金、加大降稅清費力度支援小微企業等。需要注意的是，積極財政政策的繼續發力需要與貨幣政策相互協調，從而達到經濟穩增長的目標。

　　PPP模式成為著力點

　　財政部明確將加快推廣PPP模式。進一步完善法律制度和政策扶持體系，儘快設立中國PPP引導基金。安信證券分析師楊濤認為，推廣PPP模式既可穩增長又可促改革，將是未來政策的持續著力點。推廣PPP模式不僅能帶動社會資本參與各領域投資、有效解決投資資金不足的問題，還能順應地方政府及融資平臺交出基建、市政投資主導權、讓市場在資源配置中起決定性作用的改革方向，既可達到穩增長又可達到促改革的雙重效果。

　　楊濤表示，財政部後續還將設立中國PPP引導基金，預計該基金規模將達千億級別。此外，財政部還將制訂PPP項目財政管理辦法、印發物有所值評價指引、準備PPP立法等。近期財政部正展開第二批示範項目評選工作，預計評審標準較第一批更加嚴格。

　　“預計下半年PPP項目將加速落地，企業層面PPP訂單有望增多。”楊濤稱，今年上半年國家密集出臺各層次PPP政策，但在談項目多、落地項目少， 總體進度慢于市場預期。而根據近期調研情況，企業層面下半年PPP項目招投標、簽約落地有加速趨勢。預計具有PPP項目運作能力以及在産業鏈上具有優勢地位如設計諮詢類公司有望率先取得積極進展。

　　不少分析人士表示，目前來看，PPP模式實施效果尚未完全顯現，提高PPP實施效果需要進一步提高項目的吸引力以及政企間的合作。平安證券認為，當前實體經濟運作乏力，亟需加大財政政策力度來穩增長。後期的主要政策指向是穩投資、降稅費、擴消費、促改革。近日發改委密集批復了約2900億元的基建項目配合穩投資，但實際落地情況或將受到資金的限制。資金的限制主要受地方政府財力以及銀行放貸意願的影響。未來PPP模式將是一大重要融資渠道，實施效果有賴於提高項目的吸引力以及政企間的合作。

　　減稅降費力度將加大

　　財政部明確表示，加大降稅清費力度，將小微企業減半徵收所得稅標準由年應納稅所得額20萬元以內提高到30萬元以內。

　　“在當前經濟面臨下行壓力下，實行結構性減稅和普遍性降費，也是積極財政政策穩增長的重要內容。”財政部財科所所長劉尚希表示，減稅降費將進一步激發大眾創業、萬眾創新的熱情，增強經濟增長的內生動力。

　　根據財政部和國家稅務總局日前發佈的通知，自2015年10月1日起至2017年12月31日，對年應納稅所得額在20萬元到30萬元之間的小型微利企業，其所得減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅。同時，將小微企業增值稅和營業稅優惠政策執行期限延長至2017年底，支援小微企業發展、推動創業就業。

　　從上半年數據看，隨著減稅政策的不斷加碼，小微企業得到的實惠越來越多。國家稅務總局公佈的數據顯示，今年上半年，全國共有239萬戶納稅人享受了小微企業所得稅優惠，減稅86.54億元。

　　作為本屆政府深入推進簡政放權、放管結合、職能轉變的一項重要舉措，收費清理改革也在切實減輕居民和企業的負擔。中央層面累計取消、停徵和減免了420項行政事業性收費和政府性基金，每年可減輕企業和個人負擔約920億元。

　　西南證券首席策略分析師張剛認為，目前的財政政策主要著力點在減負，主要側重於小微企業和受到政策扶持的行業，比如環保、新能源等領域。另外一個著力點在增值方面，主要側重於精確打擊，其中提高西部産業的品質將會對經濟産生至關重要的作用。

　　張剛表示，此次財政政策的亮點和以往相比有很大區別。不論是貨幣投放方面，還是財政支出方面，各項政策都在加大對實體經濟的支援力度。

　　財政部綜合司有關負責人表示，積極財政政策的有效落實，促進了經濟穩定增長、結構優化和品質提升。今年以來，GDP增速連續2個季度保持7%，與預期目標相符。結構調整步伐加快，消費對經濟增長的貢獻率超過了投資，服務業佔GDP的比重持續增加，高於第二産業5.8個百分點，為穩定就業發揮了重要作用。

　　財政貨幣政策需相互協調

　　財政部部長樓繼偉日前在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示，當前中國經濟狀況仍在預期之內。中國經濟已進入新常態，增速預計將保持在7%左右，並且這一狀態可能持續4到5年的時間。中國將繼續實施積極的財政政策。預計全年中央財政支出增速在10%左右，高於年初預算財政收入7%左右的增速。中國正通過提高特定國有企業利潤上繳比例等方法彌補財政缺口，以保持經濟適度增長，支援推進結構性改革。

　　根據財政部安排，今年年初安排財政支出17.15萬億元，較上年增長10.6%，財政赤字1.62萬億元，赤字率約為2.3%，較上年提高0.2個百分點。“未來財政發力仍然有較大空間。”齊魯證券首席宏觀策略分析師羅文波表示，從今年政府支援的方向來看，仍然集中在棚戶區改造配套基礎設施建設，城鎮污水處理設施配套管網，地下綜合管廊試點及鐵路建設。同時，財政部強調進一步推廣PPP模式，吸引社會投資。

　　上述財政部綜合司有關負責人介紹，財政部在增加財政支出規模的同時，還進一步加大資金安排統籌力度，創新支出方式，把錢花在刀刃上。今年新增中央投資505億元，用於棚戶區改造配套基礎設施、城鎮污水處理設施配套管網等重點領域。同時，財政部加快下達中央對地方轉移支付資金，目前已下達全年預算的95%；截至8月底，中央基建投資預算已下達96%。財政部還積極創新支出方式，通過設立投資引導基金、政府與社會資本合作等模式，吸引社會投資，發揮政府投資的帶動作用。

　　財政部財政科學研究所副所長白景明認為，未來我國財政政策依然存在可操作空間，應當維持一定的赤字率，同時維持減稅政策。近幾年我國減稅和增支政策的規模較大，亦取得較好的效果。他指出，接下來財政政策的繼續發力將需要與貨幣政策相互協調，從而達到經濟穩增長的目標。財政政策在擴張支出時需要定向精準發力，同時要通過赤字的擴大以拉動總需求，這時需要穩健的貨幣政策予以配合。