“下階段，人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。”央行調查統計司司長盛松成在央行旗下最新一期《金融時報》發表的文章中如此表示。

　　盛松成總結了去年11月以來央行的降息、降準效果，認為“目前廣義貨幣供應量M2增速接近全年12%的目標水準，各項貸款逐月增加，融資結構有所優化，企業貸款利率和融資成本持續下降。”此外，今年以來，投向基礎設施、房地産等領域的貸款增長較快。

　　昨日(7月21日)，一位券商分析師對記者表示，央行的降息降準的確起到了降低企業融資成本的效果，但在經濟下行週期，銀行反而更加惜貸，因此，加快利率市場化等金融改革措施也應配套進行。

　　 房地産開發貸同比增兩成

　　盛松成在上述文章中透露，今年以來，投向産業部門、基礎設施和房地産領域的貸款增長較快。今年6月末，房地産貸款餘額19.3萬億元，同比增長19.4%，增速較上年末提高0.5個百分點；上半年新增1.88萬億元，同比多增3444億元。其中，房地産開發貸款餘額6.42萬億元，同比增長23.6%，增速較上年同期提高3.2個百分點；購房貸款餘額12.9萬億元，同比增長17.5%，增速較上月末提高0.6個百分點。

　　央行數次降息降準也緩解了房地産行業的資金鏈緊繃狀態，據國家統計局公佈的數據，到6月份，房地産開發企業到位資金增速由負轉正，1~6月，房地産開發企業到位資金58948億元，同比增長0.1%，1～5月為下降1.6%。其中，國內貸款10831億元，下降4.1%；利用外資179億元，下降3.9%；自籌資金23844億元，增長0.1%；其他資金24095億元，增長2.0%。在其他資金中，定金及預收款14121億元，下降0.9%；個人按揭貸款7163億元，增長10.0%。“今年上半年的數據比較明顯的一點變化，是居民中長期貸款的增長明顯，這些貸款大部分都是個人按揭貸款，與上半年樓市回暖有直接關係。”前述券商分析師對《每日經濟新聞》記者表示。

　　據央行公佈的數據，今年上半年住戶部門貸款增加1.95萬億元，同比多增751億元。其中，短期貸款增加6171億元，中長期貸款增加1.34萬億元。

　　盛松成在文章中指出，受益於房地産市場回暖，與地産銷售相關的傢具、家電、文化辦公等行業的消費明顯回升，以上三個行業6月當月的零售額分別同比增長18.5%、10.2%和21.4%，比上月分別加快1.2、5.1和9.7個百分點。

　　分析師：金改配套措施應跟上

　　 昨日，央行還公佈了上半年社會融資存量規模數據。初步統計顯示，2015年6月末，社會融資規模存量為131.58萬億元，同比增長11.9%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為88.07萬億元，同比增長13.8%。“降準也增加了銀行體系資金供給，銀行放貸意願上升，超額儲備率下降。超額儲備率由4月的3.27%下降到6月的2.51%，下降了0.76個百分點。降息引導市場利率下行，刺激了貸款需求。”盛松成在上述文章中指出，截至6月末，金融機構新發放貸款加權平均利率為5.97%，比上年末下降64個基點，比上年同期下降101個基點。其中，大型、中型和小微企業貸款利率分別為5.08%、5.86%和6.48%，分別比上年末下降70個、64個和66個基點，分別比上年同期下降102個、79個和93個基點。“我們借助社會融資規模全面評估了實體經濟通過貸款、債券、股票等各類金融工具融資的綜合成本。截至2015年6月，企業整體融資成本為6.32%，比上年末下降68個基點，比上年同期下降85個基點。”盛松成表示，不同規模企業的融資成本都出現了不同程度的下降，小微企業降幅要高於大、中型企業。

　　前述券商分析師表示，央行的降息降準措施起到了降低企業融資成本的效果，但企業的需求依然與其對經濟的信心息息相關。與此同時，金融機構的放貸行為其實不僅僅受到流動性的單一因素影響，在經濟下行週期，迫於不良上升的壓力，銀行反而更加惜貸，除了增加流動性供給之外，加快利率市場化、放開不良資産證券化等金融改革措施也應配套進行。