4月CPI繼續漫步"1%時代" 為貨幣政策寬鬆留空間
- 發佈時間：2015-05-11 07:59:17 來源：新華網 責任編輯：吳起龍
4月CPI同比微幅反彈至1.5%，仍在低位運作，且同期PPI同比跌幅也未能如預期般出現明顯收窄，表明工業領域通縮壓力猶存，也為貨幣政策寬鬆提供了空間。10日下午，央行宣佈從11日起一年期貸款基準利率下調0.25個百分點。
國家統計局9日公佈數據顯示，4月CPI同比上漲1.5%，漲幅較上月擴大0.1個百分點。國家統計局城市司高級統計師余秋梅在解讀數據時表示，受去年同月基數較低影響，部分食品價格同比漲幅有所擴大，從而推升了CPI。
今年以來，通脹一直低位運作，目前年內低點為1月份的0.8%，接下來三個月則一直持穩在“1%時代”。
談及未來走勢，交行首席經濟學家連平對上證報記者表示：“低通脹狀態在弱勢改善，隨著貨幣政策進一步趨松，央行加大流動性投放將有助於物價企穩，並考慮到二、三季度CPI翹尾因素為年內高峰，近期CPI同比可能小幅回升，但回升的幅度有限。”
儘管今年通脹預期目標下調至3%，但從目前機構預測數據來看，全年實際漲幅或在2%左右，大大低於預期目標。
數據還顯示，4月PPI同比下降4.6%，與上月持平，連續38個月同比負增長；同時環比增速重現惡化，從上個月的-0.1%擴大至-0.3%。
“上游行業通縮壓力依舊很大，目前國內經濟增長疲弱，特別是房地産投資下滑對經濟的拖累尤為顯著，因此相關工業品例如鋼鐵、煤炭等價格依舊低迷。”摩根士丹利華鑫證券宏觀研究主管章俊在接受上證報記者採訪時説，預計未來隨著基建項目開工提速，及房地産銷售轉暖所帶動的房地産投資重啟，PPI將企穩改善。
連平也表示，隨著翹尾因素的逐漸回升，未來PPI同比跌幅可能收窄，工業通縮壓力將得到減緩，但負增長態勢將延續到下半年。
在經濟下行壓力加大的情況下，低通脹為貨幣政策寬鬆提供了空間。10日下午，央行宣佈，從11日起一年期貸款基準利率下調0.25個百分點。
章俊認為，在三季度末之前，央行仍將保持目前每個月降息或者降準一次的頻度。申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇也表示，為擴大直接融資，央行10日宣佈降息是意料之中的。
4月末中央政治局會議在提及穩健貨幣政策時強調，要“把握好度，注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道”。
因此，章俊指出，除了繼續降準降息外，央行會加大定向調控的力度，改善貨幣政策傳導機制，從而有效降低實體經濟的融資成本。
