地方債配額不解渴 PPP推行尚未成熟

　　中西部城鎮化融資困局待破解

　　隨著財政部1萬億置換債券這副“猛藥”的推出，之前籠罩在融資平臺負責人頭上的還債壓力也有所緩解。與東部負債大省關心眼前存量債務的化解不同，大部分中西部省市則更擔憂未來的城鎮化融資問題。有多個中西部省份財政部門人士16日向《經濟參考報》記者坦言，由於目前地方政府發債仍處於試點階段、財政部門力推的PPP項目尚不成熟，自己所處省份城鎮化建設面臨融資“斷供”的尷尬。

　　“這次財政部推出的1萬億置換債券，分到省裏有300多億的配額。這確實緩解了支出壓力，也為地方騰出一部分資金用於加大其他支出。但這些主要還是專款專用，處理今年到期的存量債務。”中部某省一位財政部門人士對《經濟參考報》記者表示。他透露，作為一個剛剛推進城鎮化的省份，政府資産負債率不到50%。比起東部負債省份的還款壓力，自己所在地區更擔憂未來城鎮化融資問題。

　　財政部發佈的最新數據顯示，2014年中國一般公共財政收入140350億元，比上年增長8.6%，增速比2012年、2013年分別回落4.3個和1.6個百分點，為近23年來首次跌破兩位數。其中，中央財政收入64490億元，地方財政收入(本級)75860億元。一方面是財政收入增幅的縮水，而另一方面日漸增長的固定資産投資也變成難以承受之重。國家統計局1月20日公佈數據顯示，2014年全國固定資産投資(不含農戶)502005億元，同比名義增長15.7%。

　　財政部副部長王保安此前預計，2020年全國城鎮化帶來的投資需求約為42萬億元。

　　而以中部大省河南為例，2014年河南全省社會固定資産投資約3萬億。而目前該省正處於城鎮化發展的關鍵時期，經初步測算，按照城鎮化的最低投入計算，2013年到2015年三年間，河南省大概共需要投資8000億。

　　對於地方政府面臨的融資困境，中債資信公共機構首席分析師霍志輝表示，城投公司應該加快轉型，剝離政府融資職能，轉換為具有自身造血功能的一般工商企業。在當前過渡期內，尤其是在地方政府發債融資無法滿足地方政府基礎設施投資資金需求時，允許部分城投企業繼續從事公益性項目融資，但是這部分城投企業要嚴格納入政府融資平臺名單管理，其舉債融資、資金用途、償債資金來源等嚴格受到政府審批和管理。

　　“中央的政策是‘堵暗道、開明渠’，剝離城投公司融資功能。但目前地方政府自主發債規模只是杯水車薪，PPP模式仍是看上去很美，落地仍需摸索前行。短期內政府融資的確有困難，有可能影響城鎮化進程。”上述財政部門人士表示。他透露，目前各地都已制定了初步的年度預算，但財政部批准的地方政府發債規模至今未定，PPP能推進到什麼程度仍不明朗，這讓地方預算制定者無從下手，心裏沒底。

　　所謂開明渠，指的是賦予地方政府發債許可權，而根據3月5日公佈的2015年預算草案，2015年地方政府可發行債券6000億，包括5000億地方政府一般債券和1000億地方政府專項債券。對此，全國人大代表、山東省財政廳廳長于國安此前在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，“我們感覺1000億元太少了，分到各個省就沒多少了，現在水利、公路建設、鐵路等都有很大的資金缺口。特別是在經濟下行壓力較大的情況下，我們還是需要靠投資拉動經濟增長，所以建議中央多發一點專項債券。”

　　其實，就算未來地方政府自發自還政府債券份額進一步擴容，但也不能跨越既定的債務“紅線”。繼財政部打回此前錯報、虛報的債務數據，要求3月8日前將地方存量債務甄別結果自查上報後，近日財政部、發改委等四部委聯合發文要求再次核查地方政府一類債務，4月8日前上報。東部某市級城投公司管理層一位人員向記者透露，“以自己所在城市為例，未來該市政府發行一般債券不能超過省級財政下發配額的剩餘量。譬如，該市1月5日上報的地方債為140億，後來被省裏打回，並給了一個‘限額’，大約100億左右。結果這次僅報了80億左右，意味著未來我們市還有發20億一般債券的配額，如想多發，必須還上債務後，才有空間。”

　　對此，中央財經大學地方財政融資研究所所長溫來成坦言，中央出於可持續發展和債務風險考慮，毅然決然對地方債務進行了徹底清查，相關城投公司轉制工作也在逐步開展。和此前隨意發行城投債相比，短期內地方政府確實面臨融資之困，特別是此前城鎮化水準不高的中西部省份，不排除在過渡期面臨“斷供”的尷尬。但這些問題都能隨著地方政府自發自還債券規模的擴大和PPP模式的不斷完善得以解決，並非必須得走原來東部省份發行城投債的老路。

　　“針對目前的實際情況，部分中西部省份如果確實存在融資困局，不妨向中央政府説明情況，爭取更多的發債配額；此外PPP項目之所以見效較慢，除推行時間較短外，一個重要原因就是地方政府的心理接受程度和合作方式還有待加強完善。”溫來成表示。