“新常態”思路提出後的中央經濟工作會議引關注

　　明年宏觀調控或將多目標兼顧

　　一年一度的中央經濟工作會議將部署下一年的中國經濟發展，作為“新常態”思路提出後首次召開的今年最高級別的經濟工作會議，對2015年的經濟領域具體會涉及哪些內容，各界對此頗為期待。

　　12月5日的中央政治局會議指出，明年是全面完成“十二五”規劃的收官之年，是全面深化改革的關鍵之年，也是全面推進依法治國的開局之年，做好經濟工作意義重大。專家預計，2015年中國宏觀調控或將尋求穩增長、促改革、調結構、控風險等多個目標的平衡。具體政策上，經濟增長目標或大概率下調，混合所有制改革和金融體制改革將進一步提速，“一帶一路”等重大經濟戰略有望落實。

　　關鍵詞新常態

　　我國進入經濟發展新常態，經濟韌性好、潛力足、迴旋空間大，為明年和今後經濟持續健康發展提供了有利條件。堅持穩中求進工作總基調，堅持以提高經濟發展品質和效益為中心，主動適應經濟發展新常態，保持經濟運作在合理區間。

　　——12月5日中共中央政治局會議

　　明年GDP目標或在7%左右

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，中央經濟工作會議是改革和政策風向標，預計“新常態”將成為此次中央經濟工作會議的關鍵詞。在首都經貿大學産業經濟研究所所長陳及看來，新常態這個詞彙，本身就包含了GDP增長速度下滑的預期，更加強調要保持一種平穩的心態。與往年相比，新常態概念提出後的中央經濟工作會議將更加關注産業結構的調整、體制改革深化，更加關注如何擴大內需，實現更高品質的增長。

　　陳及稱，由於房地産投資增速仍將回落，預計明年經濟增長將會承壓，預計明年GDP增長目標將會低於今年，在7%左右。這也將能避免一些地方會因為過分求增長而放緩調結構、促改革。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委認為，經濟增長目標不能太高，這樣才能給予結構調整和改革釋放更大的空間;但也不應過低，以保障基本的發展和穩定需要。

　　“今年經濟增速可能低於7.5%，在人口紅利和全球化紅利加速衰退的新常態下，明年經濟增長繼續保7.5%的難度明顯加大。”民生證券研究院執行院長管清友表示，下調明年經濟增長目標是大概率事件，最可能的是直接定7%，明年實現略高於目標的增速；另一種可能是定“7%-7.5%”區間，明年增速穩定在區間之內。

　　李慧勇也預計，由於地産投資回落，2015年經濟增長將會承壓，預計會議將會強調經濟下行風險。在這一背景下經濟增長目標將會下調到7%左右。通脹目標預計在3%，實際通脹將低於這一數據。M2目標預計為12%左右。

　　截至目前，摩根大通、花旗銀行、彭博，以及中金公司、瑞銀證券、申銀萬國等中外機構近期發佈報告，不約而同地均預計明年中國政府會將經濟增長目標由7.5%左右下調至7%左右。

　　關鍵詞

　　穩中有活

　　要保持穩增長和調結構平衡，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，保持宏觀政策連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

　　——12月5日中共中央政治局會議

　　貨幣政策不會大規模放鬆

　　在陳及看來，歷屆中央經濟會議一直強調積極財政政策和穩健貨幣政策，預計今年經濟工作會議上這一定調仍然不會變化。陳及稱，短暫的刺激政策並不會帶來消費和投資的擴大，政府不會為經濟一時波動而採取短期的強刺激政策，而是會更加注重中長期的健康發展。

　　在他看來，2015年貨幣政策在堅持“總量穩定、結構優化”，央行會繼續使用和創新結構性政策工具，繼續採用定向調控的措施。

　　明年或再迎來降準和降息

　　李慧勇也表示，積極財政政策和穩健貨幣政策的提法已經連續四年，預計明年這一定調仍然不會變化，但實質都會更為寬鬆。李慧勇認為2015年至少有一次降準和降息，如果需要降息的次數可以達到3次，降準的次數可以達到6次。

　　高盛銀行認為，2015年奠定了整體宏觀政策基調有兩方面：一是“主動適應經濟發展新常態”；二是“保持經濟運作在合理區間”。這一新近出現的溫和措辭值得關注，雖然有關貨幣和財政政策的描述依然是“穩健”和“積極”，但是實際政策立場並沒有被這些泛泛表述所嚴格框定，近期的降息舉措就清晰地表明政策立場已然調整。

　　關鍵詞

　　體制改革

　　要堅定不移推進經濟體制改革，推出既有年度特點、又有利於長遠制度安排的改革舉措，提高經濟體制改革方案品質，抓好經濟體制改革措施的落地。

　　——12月5日中共中央政治局會議

　　國企改革或劃定“紅線”

　　在中國企業改革與發展研究會副會長李錦看來，國企改革也將是今年中央經濟工作會議的一個重要話題，也將是明年能看到明顯效果的一項改革。混合所有制的“底線”和“紅線”以及國企分類問題都將在中央經濟會議中有具體的討論，會進一步明確。如何對改革中可能出現的“灰色地帶”加強監管並且防止國有資産流失，國家層面醞釀的政策或會出臺。

　　此外，據發改委人士介紹，在接下來的一段時間內，投融資體制改革仍是工作重點。今年在七大領域重點推進的投融資體制改革明年仍將繼續。有消息人士透露，投融資體制改革領域有望進一步擴圍。

　　金融改革將進一步推進

　　2014年11月30日《存款保險條例(徵求意見稿)》正式推出，業內人士普遍認為，經過一個月的徵求意見後，有望在明年1月正式推出。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，中國金融市場化改革的繼續推進需要這樣的制度保障。

　　上海交大上海高級金融學院教授朱寧認為存款保險制度真正落地，將有助於加快市場利率化改革，該制度的缺失已拖延了其他改革開展。利率市場化後，銀行生存環境將迎來真正的變革。銀行貸款行為將更加市場化，隨著存貸利差收緊，中間業務會增長。此外由於融資成本會增高，貸款會競爭加劇，銀行風險管理能力也會提升。

　　李慧勇指出，以改革開放來推動調結構將是一個現實思路。金融改革重點是打破剛性兌付，推進普惠制金融、資産證券化、資本項目開放，完善多層次資本市場。

　　關鍵詞

　　發展格局

　　要優化經濟發展空間格局，繼續實施區域總體發展戰略，推進“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶建設，積極穩妥推進城鎮化，堅持不懈推進節能減排和生態環境保護。

　　——12月5日中共中央政治局會議

　　“一帶一路”或成工作重點

　　李錦同時稱，強調經濟發展空間格局，也將是明年經濟結構調整中會出現的新氣象。由於城鄉、區域發展不平衡是中國經濟中的突出問題，所以“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶建設等戰略的推進對優化經濟發展空間格局起著重要的作用，預計明年這些區域發展戰略會有相對可操作性的方案出臺。

　　民生證券研究院執行院長管清友認為，“一帶一路”是中國中長期最為重要的國家戰略。因為其意味著我國大國外交將形成全方位開放格局，同時區域協同和産業轉型升級將加快。

　　對小微企業扶持力度加大

　　在李錦看來，由於小微企業對就業吸納能力非常強，明年國家仍將大手筆在金融領域服務小微企業，增加對小微企業的放貸，降低借貸成本。李錦還告訴記者，對小微企業的持續支援必須堅定執行，預計明年小微行業簡政放權的力度也將會加大。

　　陳及也持同樣觀點。在陳及看來，在整個産業結構調整中，以服務業為主的第三産業釋放了大量的需求，目前三産中仍然出現用工荒，政府也將加大對文化創意産業、金融服務業等現代服務業的扶持。

　　此外，創新驅動對長期經濟增長促進作用明顯，需要政策持續支援。中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長樊綱表示，經過30多年的改革開放，中國的企業開始逐步具備創新能力。“十三五”期間，創新這個因素對中國經濟增長的貢獻應該會比過去大。而要讓這一潛力發揮出來，需要政策支援。