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製造業動能不足 倒逼貨幣政策寬鬆

  • 發佈時間:2014-12-02 01:34:10  來源:鄭州晚報  作者:佚名  責任編輯:王斌

  1月21日,央行啟動降息,但經濟的下行壓力仍在增加。昨日,中國11月國家統計局的官方PMI及匯豐製造業PMI,分別創8個月和半年新低。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示,製造業板塊正在失去動能,經濟活動在11月進一步疲軟。瑞穗證券亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光對記者表示,中國經濟當前增長、通脹“雙低”,尤其是存在通縮風險,貨幣政策確實需要更加積極,進一步降準、降息仍有必要。

  經濟下行壓力大

  11月官方製造業PMI較上月再度下降,跌至50.3。交通銀行首席經濟學家連平向記者分析認為,PMI下半年以來出現趨勢性下降,表明生産擴張動力逐步減弱,經濟下行壓力較大。

  連平分析認為,生産和庫存指數持續下降,産出動能減弱,彰顯經濟的疲態。生産指標連續兩個月下降至52.5%的近8個月低點,並且下降幅度加大。生産經營活動連續4個月下降至52.2%的近10個月低點。

  與此同時,記者注意到,11月新訂單指數、在手訂單、新出口訂單再度出現連續回落,分別降至近8個月、17個月、9個月新低。

  “三大訂單全部大幅回落,內外需求顯著走弱。世界經濟復蘇放緩帶來外需放緩,隨著需求旺季的過去,未來出口形勢或將受到顯著影響。”連平表示。民生證券首席經濟學家管清友則向記者分析認為,新訂單下行,表明基建加碼難以對衝房地産和相關産業鏈投資向下。新出口訂單下行,則顯示人民幣升值和海外經濟復蘇無增量抑制出口。無獨有偶,昨日公佈的匯豐中國PMI終值為50,跌至6個月低點。

  貨幣政策應進一步寬鬆

  受訪經濟學家昨日指出,由於經濟下行壓力加大,貨幣政策應進一步邁向寬鬆。

  “降息有助於化解存量金融風險,但房地産庫存壓頂難以刺激房地産開工,且反腐和43號文抑制地方基建擴張,經濟下行壓力猶存,貨幣寬鬆還會繼續。”管清友表示。

  “隨著前期穩增長政策的進一步落實,近期新批復系列鐵路、機場、水利工程等項目,有助於未來經濟企穩。最近央行非對稱性降息,意在降低企業融資成本,未來應繼續加大對重點領域的貨幣信貸支援力度。10月財政盈餘6093億,距離完成全年預算還差26%的進度,年初政府工作報告制定的1.35萬億財政赤字預算將在年末突擊放量,未來財政支出年末突擊式花錢的模式需要根本改變,才能有效改善財政政策對經濟的支援能力和平衡作用。”連平分析認為。

  記者注意到,繼製造業PMI後,11月的主要經濟數據將於下周陸續公佈。中金公司預計,上述數據可能均走勢較弱。在其看來,11月21日的降息、25日的下調回購發行利率的舉措,對降低銀行間利率和實體,經濟融資成本的作用仍未充分體現,貨幣政策放鬆力度將繼續加碼,包括降低法定存款準備金率和繼續降息,尤其是大幅調降銀行間利率的壓力增大。

  不過,沈建光提醒,常規貨幣政策工具的使用不應被寄予過高期待。“更為關鍵的是未來增強央行獨立性,專注于控制通脹及就業以及金融穩定。除此之外,則需要更高層面協調推進改革,特別是改革進入深水區之後,加快推進財稅體制改革、國企改革、政府機制改革是重中之重。”沈建光向記者表示。

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