歐洲央行行長德拉吉當地時間21日發表講話稱，歐洲央行將採取必要措施抵抗歐元區當前的長期低通脹形勢，包括擴大當前債券購買的規模、種類與頻率等。對於擴大資産負債表的政策選擇，分析人士普遍認為，下一步該行將開始購買包括企業債和主權債在內的更多資産，但選擇大量增持黃金的可能性不大。

　　誓言擴大資産購買

　　德拉吉21日在德國法蘭克福舉行的“重塑歐洲”銀行業會議上指出，歐元區經濟依然處於困境，市場對經濟復蘇的信心脆弱，導致區域內投資不足。他指出：“歐洲央行將採取一切必要措施提升通脹與通脹預期，若現有政策不足以見效，將擴大干預規模，包括提升債券購買量、頻率或改變債券組成，加快資産購買進度，增加資産購買種類。”

　　分析人士表示，德拉吉此次講話延續了此前的鴿派態度，但此次一大亮點是，他強調了提高通脹的迫切性高於以往，表明歐洲央行對通縮的“耐心”不斷減小，對及時將通脹率提升至目標水準將不再延遲。分析人士預計，歐洲央行將在12月貨幣政策會議後公佈新的經濟預測報告，下調經濟增速和通脹預期；隨後於明年第一季度採取進一步的量化寬鬆措施。

　　歐元區10月通脹率為0.4%，已連續多月徘徊于歷史低位，遠低於歐洲央行2%的通脹目標。歐盟委員會已在秋季經濟展望報告中下調了歐元區今明兩年的經濟增長預期。

　　受德拉吉講話影響，截至21日歐股收盤，歐元區多國國債價格飆漲，法國、義大利、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、奧地利10年期國債收益率均創歷史新低。

　　恐難選擇增持黃金

　　當前，歐洲央行主要通過資産支援債券(ABS)購買計劃、定向長期再融資操作、擔保債券購買擴充資産負債表。據《華爾街日報》報道，21日出席“重塑歐洲”銀行業會議的銀行家中，僅有三分之一的人認為歐洲央行當前措施能夠幫助歐元區經濟恢復活力。分析人士普遍認為，下一步歐洲央行將開始購買包括企業債和主權債在內的更多資産。

　　不過，瑞銀財富管理歐洲首席資訊官塞米斯托克魯斯22日在路透全球投資展望峰會上表示，明年歐元區經濟增速和通脹率將逐步回升，可能令歐洲央行不必購買主權債，預計明年歐洲央行推出全面量化寬鬆(QE)的幾率為40%。

　　上週末，歐洲央行執行委員會委員、盧森堡央行伊夫·默施表示，如有必要，歐洲央行還有大量購買資産的選擇。理論上，歐洲央行有可能購買主權債、黃金、ETF和股票。有分析人士認為，默施的言論暗示，歐洲央行也有可能加入全球央行的購金行列。受此提振，21日黃金期貨價格上漲0.9%至每盎司1201.5美元。

　　不過宏觀經濟研究機構資本經濟的經濟學家迪波諾認為，歐洲央行效倣俄羅斯央行增持黃金的可能性不大。首先，若歐洲央行買入少量黃金，起不到政策效果。其次，歐洲央行購買黃金可能推升金價，和國債、股票等資産不同，金價上漲對歐元區經濟難有實質幫助。歐洲央行擴大寬鬆政策的目的是傳播流動性，買黃金不能清晰傳遞這一貨幣政策信號，還將導致歐元區流動性流出歐元區金融系統，最終導致歐元貶值，推升歐元計價的黃金價格。