歐盟委員會4日發表秋季經濟報告，全線下調歐元區今明兩年國內生産總值（GDP）增長預期，將歐元區2014年GDP增速預期由此前作出的1.2%下調至0.8%；2015年預期由1.7%下調至1.1%。目前，市場對歐洲央行推出全面量化寬鬆的預期不斷升溫。不過，在歐元區內部，核心成員國德國仍堅決反對歐洲央行購買國債，其他多國央行行長則對歐洲央行行長德拉吉的工作提出質疑，為歐洲央行啟動全面量化寬鬆增加了障礙。

　　歐元區經濟或重返衰退

　　該報告同時將歐元區2014年通脹率預期由0.8%下調至0.5%，2015年通脹率預期由1.2%下調至0.8%。不過，歐盟委員會對歐元區就業市場前景的判斷有所好轉，將2014年歐元區失業率預期由11.8%下調至11.6%，2015年失業率預期由11.4%下調至11.3%。歐盟委員會認為，“相比其他發達經濟體，歐盟的復蘇顯然是疲弱的，考慮到金融危機後復蘇走勢的歷史範例，當前的走勢也是典型的緩慢和脆弱。”

　　歐盟委員會經濟與金融事務總司司長馬可·布提指出，全球金融危機對經濟增長造成的負面影響依然存在，能源和食品價格的下跌拖累了通脹，慘澹的經濟前景凸顯出歐元區復蘇乏力。儘管歐元區失業率已開始從紀錄高位下降，但德法等核心經濟體的發展正面臨挑戰。

　　高盛集團4日發佈研報表示，據該集團RETINA模型計算，歐元區經濟目前已經正式處於三重衰退中。高盛經濟學家胡·皮爾稱，受歐元區8月整體工業産出疲軟影響，從9月中旬至今，RETINA模型對歐元區第三季度GDP增長中值的預期由環比增長0.3%降至環比萎縮0.3%，這和高盛此前預期的環比增長0.1%及市場經濟學家普遍預期的環比增長0.35%有明顯差距。

　　歐盟統計局4日公佈的數據顯示，扣除能源和建築外，歐元區9月核心生産者物價指數（PPI）同比下跌0.2%，環比持平。核心PPI是核心CPI的前瞻領先指標之一，該數據表明，歐元區通脹水準或將繼續處於低位。目前歐元區的通縮壓力已成為該地區政策決策者們關注的首要難題。歐洲央行已採取了包括定向長期再融資操作、採購資産擔保證券在內的一系列刺激措施，但通脹率仍遠低於2%的目標水準，導致該行進一步放寬貨幣政策的壓力不斷加大。

　　全面QE面臨挑戰

　　受歐盟委員會下調歐元區今明兩年經濟增長預期的影響，4日歐股指數全線下滑。泛歐道瓊斯指數下跌1.01%，收于330.88點。主要區域指數中，法國CAC40指數下跌1.52%，德國DAX30指數下跌0.92%，英國富時100指數下跌0.52%。

　　此前，歐洲央行承諾將進一步擴大資産負債表以創造流動性。但據路透社5日報道，歐元區國家的央行行長們正計劃對德拉吉提出質疑，他們不滿的是，德拉吉在歐洲央行決策委員會達成一致不公開提出任何具體數字後，公開設置了歐洲央行資産負債表的目標。他們認為，“這種做法使我們做的每一件事都被將資産負債表規模增加1萬億歐元這個目標衡量著。”

　　報道稱，在8月的美聯儲傑克遜霍爾年度研討會上，德拉吉在其發言中加入了一個關鍵性段落，誓言採取行動應對歐元區通脹預期的下滑，並稱歐洲央行希望把資産負債表規模“擴大到2012年初，也就是歐元區危機最高峰時期曾有過的那種尺度”，即擴大1萬億歐元。而歐洲央行理事會此前同意，不在通過購買擔保債券進行“規模可觀”的資産負債表擴容的計劃中提出任何具體的數字目標。

　　報道稱，這些不滿的歐元區央行行長在24人組成的歐洲央行理事會中佔據了多數，可能限制德拉吉在未來的幾個月內採取更為大膽寬鬆政策行動的空間。目前在歐洲央行理事會中，至少有7人，可能多達10人反對央行採取購買國債這種美式量化寬鬆措施。