隨著美國、日本、歐洲等世界主要經濟體在QE(量化寬鬆)政策上的分化，未來全球貨幣環境的走向備受輿論關注。此間分析人士在接受中新社記者採訪時表示，“貨幣戰爭2.0”可能已經拉開序幕，各國新一輪貨幣政策競賽恐不可避免。

　　10月30日，美聯儲宣佈退出QE貨幣政策；時隔一天，日本央行宣佈將擴大量化與質化寬鬆(QQE)規模至80萬億日元，逐漸加強其寬鬆政策，一時間震動市場。

　　值得注意的還有，在早前的10月2日，歐洲央行新一期議息會議決定維持三大利率不變，保持隔夜存款的“負利率”狀態，更列出了其實施資産支援證券(ABS)和資産擔保債券(covered bond)購買計劃等QE措施的更多細節。

　　“美聯儲這一QE‘龍頭’剎車關閘，導致全球資金重新配置，打破原來較為脆弱的貨幣均衡，為了對衝這種風險，包括日本、歐洲乃至新興經濟體都有必要重新調整其貨幣政策，以達到穩定增長的目標。”北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明在接受中新社記者採訪時説。

　　對此，申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇亦持相同意見。李慧勇對中新社記者指出，在過去全球經濟普遍疲軟的背景下，貨幣環境呈現普遍寬鬆的狀態；但隨著美國經濟率先實現復蘇，美日歐央行貨幣政策亦開始出現分化，美聯儲在退出QE上有更多的空間，而日歐央行則仍必須維持乃至加碼QE。

　　“就目前的情形看，各國貨幣政策往往首先注重對自己國民和經濟負責，而不會過多地考慮政策的外溢性，預計未來新一輪貨幣戰恐難以避免。”李慧勇説。

　　亞洲地區由於日本央行“激進”的貨幣政策恐將率先出現貨幣競爭性貶值。匯豐銀行日前發佈報告指出，全球貨幣戰爭將因日本央行擴大寬鬆而再度升溫，南韓可能最先跟進降息，原因在於南韓出口結構與日本相似度高。

　　中國方面，趙慶明認為，日本加大QQE力度對中國的影響不會很大，因為兩國出口的産品不存在非常大的直接競爭關係。如果日本經濟有所好轉，對中國的出口反而會有所幫助。由於大量製造業外移，日元進一步貶值對於日本出口的提振並不明顯，所以就目前而言，日本央行這一舉措的效果還存在一定不確定性。

　　民生證券研究院執行院長管清友則認為，隨著美國退出QE，日、歐持續寬鬆，美元市值預期將升溫。由於人民幣盯住美元，人民幣實際有效匯率將隨著美元指數一起加速攀升，加上美國此輪復蘇伴隨著貿易再平衡，並不會直接帶動中國的出口，加劇中國出口復蘇的壓力，促使國內採取更多的內生性微刺激措施。預計，未來中國微刺激措施仍會不斷發力，內部自貿區的探索以及外部貿易規則的談判也將隨之加速。

　　對此，李慧勇也強調，如果未來熱錢加速外流，對國內貨幣供給造成影響，則應該提早降息或下調存款準備金率，“但是目前看不到這種可能”。

　　新的貨幣風險應已引起中國官方的重視。在日前召開的國際金融論壇(IFF)2014全球年會上，針對全球主要央行貨幣政策調整，中國財政部副部長朱光耀在論壇上表示，密切關注美聯儲、日本央行和歐洲央行的貨幣政策，要防止競爭性貨幣政策。