匯率股市快速下跌 南韓經濟面臨過度波動風險

　　美國大選結束後，對明年年初美國可能落地的經濟政策的擔憂正在南韓提前顯現。近期，韓元匯率和南韓股市出現快速下跌，跌幅明顯大於其他主要經濟體。對此，有專家建議南韓政府有必要提前築好“防波堤”，防範經濟出現過度波動。

　　11月6日，韓元對美元匯率迅速衝到1404韓元兌1美元，跌破1美元兌1400韓元大關。儘管隨後幾日匯率收盤價都控制在1400韓元關口以下，但這一保持了兩年的紀錄在11月12日被打破，並在13日盤中突破1410韓元關口，韓元對美元持續走軟。

　　有專家認為，外匯市場上韓元頹勢在短期內難以逆轉。美國共和黨在此前競選時表示，將對所有進口産品徵收10%至20%的普遍關稅。市場擔心這些措施將引發通貨膨脹，美國國債利率走高，因此美元強勢在一段時間內仍將持續。

　　伴隨韓元貶值，南韓股市也出現了一輪單邊急跌，由11月6日2560點附近跌至上週末的2416.86點，11月15日盤中一度跌破2400點關口。市場分析認為，美國加徵關稅政策可能對南韓等對美貿易順差國的經濟造成衝擊，因此東亞股市的資金又重新涌入美國。三星電子等股票遭到外國投資者大量拋售，每股股價從6月份的88800韓元一路跌至本月14日的49900韓元，回撤超過四成。

　　除短期效應外，美國未來可能的經濟政策對南韓經濟的長期影響更令人擔憂。據南韓對外經濟政策研究院預測，如果新一屆美國政府向南韓徵收20%的普遍關稅，南韓每年對美出口額將減少304億美元，總出口額將減少448億美元。另外，南韓開發研究院預測，若美國迅速推出關稅上調措施，明年南韓的經濟增長率很可能滑落至1%至2%區間。

　　南韓的內需增長也在失去動力。南韓統計廳數據顯示，南韓零售額自2022年第二季度開始，已連續10個季度出現同比下降，創下了自1995年有相關統計以來的最長時間紀錄。此外，反映景氣狀況的工礦業生産指數也從今年年初開始持續下滑，今年前三季度的數值分別為5.9%、4.8%和2.5%。

　　內需不振使得要求央行降息的呼聲日益上漲。南韓央行在今年10月調降基準利率0.25個百分點，加之南韓9月份、10月份的消費者物價指數均控制在2%以下，有專家預測，南韓央行將在11月底繼續下調利率，這也是本年度最後一次降息窗口。如果美聯儲放緩降息步伐而南韓下調利率，韓美間的利率差將進一步拉大，資金外流和貨幣貶值的壓力也隨之上升。而韓元貶值將導致進口物價上漲，消費者物價指數也將隨之鬆動。因此，南韓央行很可能在不得已的情況下選擇凍結利率，南韓經濟將繼續維持高匯率、高利率、高物價同時並存的局面，內需復蘇的前景難言樂觀。

　　針對目前南韓經濟的困境，南韓開發研究院近日發佈了《2024年下半年經濟展望》報告，將南韓今年的經濟增長率預測值從原來的2.5%下調至2.2%，並將明年南韓經濟的預測值進一步下調至2.0%。

　　近期多名專家提出，有必要構建經濟“防波堤”，建議實施更靈活的貨幣政策、擴大投資支援、放寬限制等全方位的經濟刺激政策等。此外，為穩定南韓經濟本身的風險因素，從中長期來看，應通過持續擴充增長潛力和升級經濟結構等措施來強化經濟的耐受力。