解讀政府工作報告10大要點

　　政府工作報告提出了今年發展主要預期目標和重點工作任務。上海證券報記者從中梳理出10大核心要點，邀請相關領域專家、學者進行深入解讀。

　　要點1

　　經濟增長預期目標5%左右

　　政府工作報告明確了今年經濟社會發展主要預期目標。其中，國內生産總值增長5%左右。

　　中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才表示，這一目標的設定，既考慮了就業、居民收入、防範化解風險等需要，也考慮到2035年要基本實現社會主義現代化的目標，須保持合理經濟增長速度。“5%左右的目標設定是必要的、可行的，也是符合預期的。”徐洪才説。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，考慮到基數因素影響，今年實現5%左右的經濟增長，意味著實際經濟增長動能要強于去年。

　　王青認為，這一增速目標與此前國內外機構的判斷基本一致，有助於穩定市場預期。宏觀政策仍將保持一定穩增長力度，重點是以科技創新引領現代化産業體系建設，大力促進民營經濟發展壯大，經濟增長內生動力有望進一步加強。

　　要點2

　　赤字率擬按3%安排

　　發行超長期特別國債

　　政府工作報告提出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。綜合考慮發展需要和財政可持續，用好財政政策空間，優化政策工具組合。赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元。

　　相較2023年預算調整後的財政赤字率3.8%，今年安排的財政赤字率有所下降。中國財政學會績效專委會副主任委員張依群表示，財政赤字控制在3%，赤字規模增幅不大，符合經濟持續恢復向好發展態勢，既能有效發揮積極財政政策作用，又能兼顧財政調控空間，避免刺激過度影響市場機制內在調節作用發揮。

　　政府工作報告提出，預計今年財政收入繼續恢復增長，加上調入資金等，一般公共預算支出規模28.5萬億元、比上年增加1.1萬億元。擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元。

　　“今年的財政實際支出力度將明顯增強。”粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，財政政策力度較大，但更加強調優化政策組合和支出效率。

　　今年財政政策的一大亮點是發行超長期特別國債。政府工作報告提出，為系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。

　　在羅志恒看來，超長期國債發行優化了債務結構，降低了債務風險。中央發債相對地方而言成本更低、週期更長，超長期特別國債形成了優質資産，更重要的是避免了地方加杠桿導致的風險，為地方財政騰出了空間。

　　要點3

　　穩健的貨幣政策

　　要靈活適度、精準有效

　　政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水準預期目標相匹配。加強總量和結構雙重調節，盤活存量、提升效能，加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支援力度。促進社會綜合融資成本穩中有降。

　　與中央經濟工作會議表述一致，政府工作報告將貨幣政策定調為“穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效”。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，在“精準”的方向下，貨幣政策將更加注重做好逆週期和跨週期調節，平衡好短期經濟增長和長期結構優化問題，更好發揮結構性貨幣政策工具作用。

　　為使貨幣政策更為“有效”，溫彬認為，一方面將積極盤活被低效、無效佔用的金融資源，實現信貸結構“有增有減”、融資結構“有升有降”，提高資金使用效能；另一方面，將繼續強化貨幣政策和財政、産業、區域、房地産、就業、消費、改革開放等政策多維度協同，發揮政策合力。

　　政府工作報告新增“暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉澱空轉”這一表述。中信證券首席經濟學家明明認為，過去一年，儘管在數量端和價格端，貨幣政策工具均較多發力，但由於居民信貸需求和企業融資需求偏弱，流動性淤積在銀行間體系，催生了資金空轉等問題。

　　“目前，中小微企業的合理融資需求在不同程度上依然面臨不能被有效滿足的情況。尤其是，在存量信貸規模本身較大、杠桿率總體較高、每年都有大量貸款收回再投放的情況下，應有效盤活存量，提高資金使用效率。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示。

　　溫彬表示，今年以來，在“以我為主、兼顧內外均衡”的方向下，貨幣政策根據內外部形勢、市場需求情況相機抉擇，更加靈活適度。下一階段，外部環境對我國貨幣政策掣肘大幅減弱，預計貨幣政策將維持適度發力，總量政策工具空間進一步打開。

　　要點4

　　增強資本市場內在穩定性

　　政府工作報告提出，增強資本市場內在穩定性。

　　銀河證券首席經濟學家章俊表示，增強資本市場的內在穩定性，能夠有效應對外來衝擊，維護市場秩序和投資者信心。同時，資本市場的穩定有利於提高資源配置效率，吸引長期資本投資，支援實體經濟發展，尤其是促進對創新驅動和高技術産業的投資。

　　未來可以在哪些方面加強建設，以增強資本市場內在穩定性？川財證券首席經濟學家陳靂表示，加強資本市場法治建設、嚴格但不缺乏彈性的監管措施是資本市場穩定發展的重要組成部分，能夠為資本市場平穩健康運作保駕護航。增強資本市場內在穩定性，要順應資本市場發展規律，建立健全資本市場基礎功能。

　　中國社會科學院上市公司研究中心副主任張鵬表示，資本市場要更加注重投融資動態平衡。要重視投資端建設，激發廣大投資者參與資本市場的積極性，為資本市場提供源源不斷的增量資金。同時，只有從融資端大力提升上市公司品質，才能為投資者提供長期的合理的回報，形成投資端和融資端相互促進、共生共長的良性生態，切實增強資本市場的內在穩定性。

　　章俊認為：第一，應大力提高上市公司品質。既要加強對上市公司的資訊披露審核，確保資訊的真實、準確和完整，降低投資風險，又要建立和完善嚴格的退市制度，及時清退經營資産品質下滑的上市公司。第二，應持續完善一二級市場逆週期調節機制。宏觀層面靈活運用財政與貨幣政策應對經濟週期波動，微觀層面鼓勵和引導上市公司回購分紅與股東積極增持。第三，應建立健全資本市場的防假打假機制。完善行政、民事、刑事立體追責體系，對欺詐發行、虛假披露等違法行為進行嚴厲打擊。第四，應積極防範化解重大風險。建立有效的風險隔離機制，減少不同市場風險傳遞和共振的可能性，同時合理安排新增債券資金，強化預算約束，遏制新增隱性債務。

　　要點5

　　增強宏觀政策取向一致性

　　政府工作報告提出，增強宏觀政策取向一致性。圍繞發展大局，加強財政、貨幣、就業、産業、區域、科技、環保等政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。

　　廣開首席産業研究院院長、中國首席經濟學家論壇理事長連平表示，政府工作報告中關於增強宏觀政策取向一致性的表述非常重要。增強宏觀政策取向一致性，總體目的是為了改善政策效應，使政策的真正目標能較好實現，而不是在實施過程中被一定程度地抵消和掣肘。這有助於在面臨比較複雜的發展環境時，政策可以更好地發揮效應、提高力度、真正實現政策目標。

　　工銀國際首席經濟學家程實認為，宏觀政策取向一致性融入了宏觀調控的系統性思維，體現了中央經濟工作會議提出的“穩中求進、以進促穩、先立後破”基調。在政策目標更趨多樣的背景下，多种經濟政策的優化搭配和相互協同更顯重要。“先立後破”，就是要抓住主要矛盾，在“立”和“破”上把握好先後順序。此外，在人工智慧與大數據時代，政策與市場之間的互動須通暢透明、張弛有度，只有政策資訊的傳導更加精準、高效，市場才能更快形成理性預期，有力的宏觀政策才會更加行之有效。

　　要點6

　　加快發展新質生産力

　　政府工作報告提出，大力推進現代化産業體系建設，加快發展新質生産力。充分發揮創新主導作用，以科技創新推動産業創新，加快推進新型工業化，提高全要素生産率，不斷塑造發展新動能新優勢，促進社會生産力實現新的躍升。

　　這是“加快發展新質生産力”首次被寫入政府工作報告，並被列為今年十大工作任務的首位。專家表示，“加快發展新質生産力”，較中央經濟工作會議的表述增加“加快”二字，其關鍵在於“創新”。

　　中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆表示，預計未來將大力發展包括智慧網聯新能源汽車、新型氫能、新材料、創新藥、低空經濟等在內的新興産業。算力底座和數據底座也可能會是今年投資重點。

　　如何加快發展發展新質生産力？政府工作報告進行了一系列部署，包括推動産業鏈供應鏈優化升級、積極培育新興産業和未來産業、深入推進數字經濟創新發展。

　　西南財經大學經濟學院教授、政治經濟學研究所所長吳垠表示，新興産業和未來産業關乎産業創新工程和創新賽道的問題。接下來還將明確行業統籌佈局和投資引導政策支援，把産業的佈局儘量向前瞻性領域展開。

　　要點7

　　綜合施策激發消費潛能

　　政府工作報告提出，著力擴大國內需求，推動經濟實現良性迴圈。

　　在促進消費穩定增長方面，政府工作報告提出，從增加收入、優化供給、減少限制性措施等方面綜合施策，激發消費潛能。中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，擴大內需的政策支援進一步增強，政府工作報告還提到鼓勵和推動消費品以舊換新，相關政策值得期待。

　　針對積極擴大有效投資，政府工作報告強調，發揮好政府投資的帶動放大效應。今年中央預算內投資擬安排7000億元，比去年有所增加，地方政府專項債券投向領域和用作資本金範圍也有所擴大。

　　中國宏觀經濟研究院投資研究所研究員吳亞平表示，適度加大中央政府投資力度，調整優化投資的産業結構和區域佈局，鼓勵支援民間投資，有利於擴大有效投資，提高投資對優化供給結構的關鍵作用。

　　吳亞平表示，拓展有利於擴大消費需求乃至創造新興消費需求的公共領域和産業領域的投資空間，有助於擴大有效投資需求，改善消費環境條件，緩解消費瓶頸制約，進一步釋放消費增長潛力，進一步提高投資的乘數效應。

　　要點8

　　激發各類經營主體活力

　　政府工作報告提出，激發各類經營主體活力。國有企業、民營企業、外資企業都是現代化建設的重要力量。要不斷完善落實“兩個毫不動搖”的體制機制，為各類所有制企業創造公平競爭、競相發展的良好環境。完善中國特色現代企業制度，打造更多世界一流企業。

　　“優化國有經濟佈局，是一項持續推進的長期任務。”中國企業聯合會特約高級研究員劉興國表示，隨著産業不斷發展，國有經濟的産業佈局結構甚至區域佈局結構須相應作出調整，在不同發展階段，國有經濟佈局優化和結構調整會面臨不同的任務。在實現路徑上，關鍵在於建立佈局結構調整長效機制，動態發佈國有經濟佈局優化和結構調整的指引，以政府指引、市場推動相結合的方式，來實現國有經濟佈局優化和結構調整的持續有效推進。

　　民營經濟是我國經濟的重要組成部分，也是現代化建設的重要力量。政府工作報告多處對促進民營經濟發展作出部署，如健全防範化解拖欠企業賬款長效機制、提高民營企業貸款佔比、擴大發債融資規模等。

　　在中國市場學會金融委員、允泰資本創始合夥人付立春看來，優化民營企業發展環境，要加強依法維護民營企業産權和企業家權益的意識，從制度和法律上落實對國企民企平等對待的要求，給包括民營企業在內的所有經營主體平等的地位、權益、資源，讓民營企業在生産經營中更有獲得感、安全感。

　　中國上市公司協會學術顧問委員會委員、中關村國睿金融産業發展研究會會長程鳳朝表示，應建立更加公正透明的市場監管體系，確保外資企業能在公平競爭的環境中運營。這些措施將有助於營造一個更加公平、透明、可預測的營商環境，提升我國作為全球投資熱土的吸引力，進而推動經濟高品質發展。

　　要點9

　　加大吸引外資力度

　　政府工作報告提出，加大吸引外資力度。繼續縮減外資準入負面清單，全面取消製造業領域外資準入限制措施，放寬電信、醫療等服務業市場準入。擴大鼓勵外商投資産業目錄，鼓勵外資企業境內再投資。

　　華泰資産首席經濟學家王軍表示，加大吸引外資力度的政策舉措很實、很具體，其中，一些措施有待進一步完善，如外資準入負面清單的縮減工作；一些措施是針對這兩年出現的新情況新問題作出的新調整新安排，如外籍人員來華的便利性問題。這些都反映了政府工作的問題導向和服務意識。

　　“展望未來，隨著經濟回升向好的復蘇勢頭進一步鞏固，中國巨大市場的潛力進一步釋放，加大力度吸引外資的多方面舉措不斷落地，相信這些實實在在的進步和改善，必然會對外資形成強大的吸引力。”王軍説。

　　政府工作報告提出，深入實施自貿試驗區提升戰略，賦予自貿試驗區、海南自由貿易港等更多自主權，推動開發區改革創新，打造對外開放新高地。

　　在國務院發展研究中心對外經濟研究部綜合研究室主任趙福軍看來，這些舉措不僅可以助力穩外貿穩外資，還將推動提升開放水準。

　　要點10

　　穩妥有序處置風險隱患

　　政府工作報告提出，穩妥有序處置風險隱患。完善重大風險處置統籌協調機制，壓實企業主體責任、部門監管責任、地方屬地責任，提升處置效能，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

　　政府工作報告具體提到了優化房地産政策、地方債務風險化解、一些地方的中小金融機構風險處置等方面內容。招聯首席研究員、復旦大學金融研究院研究員董希淼認為，從金融風險處置看，應健全金融風險處置常態化機制，落實機構、股東、高管、監管、屬地、行業六方責任，下一步應著力強化金融機構主體責任。

　　“改革化險不能只靠國家政策和金融管理部門，金融機構要強化主體責任意識，加快轉變體制機制，不斷完善公司治理，加強人才引進和培養，深化數字化轉型，增強持續發展與風險防控的內生能力。”董希淼表示。

　　對於地方債務風險，上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，控制地方政府債務風險須“長短結合”：短期來看，要嚴控新增，化解存量風險，優化債務期限結構，降低債務成本；長期來看，要推動財稅體制改革，加快城投公司轉型。具體來看，化解存量風險主要是優化債務結構，在債務重組過程中把成本降下來，以平滑債務風險。

　　(記者：李苑 張瓊斯 于祥明 李雁爭 韓宋輝 常佩琦 張雪 湯立斌 王子霖)