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沱牌舍得新東家盈利難題:庫存壓力大 混改現後遺症

  • 發佈時間:2016-04-13 09:05:58  來源:中國網財經  作者:劉小菲  責任編輯:閻明煒

  沱牌舍得産能化解成難題 製圖:中國網財經

  中國網財經4月13日訊(記者 劉小菲)四川白酒上市公司沱牌舍得日前披露了天洋控股接手後的首份年報。數據顯示,沱牌舍得2015年營收凈利潤出現雙降,其中凈利潤下滑幅度接近50%。

  在年報的眾多財務指標中,中國網財經記者注意到,截至2015年12月31日,沱牌舍得的存貨餘額為21.19億元(年初為20.61億元),佔全部資産的56.34%,按照5.73億元的成本計算,週轉一次需要近四年時間。

  凈利遭腰斬 業績壓力充分顯現

  隨著各大酒企紛紛發佈提價計劃,深陷寒冬近3年的白酒行業釋放出觸底回暖信號。然而,與茅臺、五糧液等公司業績大幅增長不同,沱牌舍得2015年凈利潤慘遭腰斬。其4月12日發佈的年報顯示,公司在報告期內實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為712.81萬元,同比下滑46.76%,營業收入11.56億元,同比下滑幅度為19.99%。

  值得注意的是,天洋控股集團在2015年11月2日與射洪縣人民政府簽署股權轉讓及增資控股協議時承諾,2018年上市公司沱牌舍得收入將達到30億左右,預計2020年收入超過60億,從這個收入目標來看,天洋係的業績壓力不容小覷。

  庫存佔總資産比例超50% 週轉一次需近4年

  在披露尷尬業績數據的同時,沱牌舍得也坦承,公司並未完成其預定的目標。沱牌舍得年報指出,2015年公司計劃實現的營收為18億元,營業成本為17億元,而這兩項指標實際完成的比率分別為64.23%和67.29%。至於未完成計劃的原因,沱牌舍得表示,主要是公司積極幫助經銷商消化庫存,控量保價所導致的。

  事實上,對於沱牌舍得而言,過高的産能和庫存一直是制約公司發展的難題。中國網財經記者梳理了沱牌舍得近三年的年報,其2013年以來的存貨餘額分別為20.27億、20.66億和21.19億元,佔公司全部資産的比例均超過了56%。而貴州茅臺2015年年末庫存佔總資産的比例僅為20.85%。

  中國網財經記者根據沱牌舍得2015年年初的存貨餘額(20.61億元)和銷售成本等數據計算得出,沱牌舍得這20多億的存貨,週轉一次需要近四年的時間。

  産能遠超市場地位 如何化解成難題

  另外,沱牌舍得官網資料顯示,公司年産能30萬噸。這在上市白酒企業中僅次於五糧液。但實際上,沱牌舍得的市場地位根本無法與如此高的産能匹配。

  那麼,在供給側改革潮起的背景下,沱牌舍得如下化解這一巨大的庫存和産能,成為擺在新東家天洋控股集團面前的一大問題。中國網財經記者就此致電天洋控股集團,其工作人員表示目前不接受任何媒體採訪。

  不過,中國網財經記者採訪到了中信建投一位白酒行業分析師,其表示,高庫存是白酒企業目前普遍存在的問題,因為從2012年底白酒市場進入調整期後,行業內提及最多的問題就是如何擴大市場需求。至於如何化解,該分析師認為,企業應該從成本管理、産品研發、市場行銷等著手,提升企業經營品質。尤其是“網際網路+”潮起的背景下,白酒企業不妨積極探索借“網”轉型,促進白酒企業線上線下融合。

  而對於産能,沱牌舍得總經理張樹平也明確表示要控制。事實上,不少白酒企業也停止了産能擴張的步伐。據了解,五糧液已經暫緩了“技術改造擴建年産10萬噸(濃香型)釀酒車間及配套項目”,水井坊也主動終止了23億的邛崍項目。

  混改後遺症顯現 員工不滿安置方案停工

  除經營方面的壓力,沱牌舍得在引入戰投——天洋控股集團後,員工安置等後遺症逐步顯現。資料顯示,從2016年3月29日開始,射洪縣政府和集團向職工傳達公司改制職工安置預案,部分職工對安置費用一項和歷史遺留問題有不同的訴求,並進而引發連日停産。射洪縣政府在4月4日曾召開緊急會議,要求公司立即恢復生産。

  沱牌舍得4月6日晚間也發佈公告,承認存在部分員工聚集反映訴求,同時表示已對該方案進行修訂和完善,並提交公司職工代表大會表決。

  受“停産事件“影響,二級市場上的沱牌舍得壓力顯現。據統計,自清明假期以來,該股股價累計漲幅僅為0.52%,而同屬白酒行業的*ST皇臺上漲了超過了12%,*ST水井迎駕貢酒伊力特金種子酒也均收穫了超過2%的漲幅。

舍得酒業(600702) 詳細

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